聚焦数字经济监管：“绿灯”会照向哪些投资方向？

聚焦数字经济监管：“绿灯”会照向哪些投资方向？ 研究结论 7月30日政治局会议召开，针对平台经济领域提到将集中推出一批“绿灯”投资案例，这意味着未来监管层将明确一些准入甚至是鼓励投资的领域。根据以往的政策文件、重要讲话、会议表态，我们可以梳理、预测“绿灯”可能涉及的方向，我们判断，这些方向主要将集中于科技创新、产业升级、经济赋能和参与全球化竞争： 1）科技创新。案例或将鼓励平台企业投入关键技术研发，包括“卡脖子”技术和前沿科技，例如集成电路、新型显示、通信设备、智能硬件、人工智能、云计算、区块链、操作系统、处理器等。习总书记文章《不断做强做优做大我国数字经济》提 出，要聚焦集成电路、新型显示、通信设备、智能硬件等重点领域；5月17日刘鹤副总理在“推动数字经济持续健康发展”专题协商会上指出“鼓励平台企业参与国家重大科技创新项目”；同月国务院发布的《关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》提出“鼓励平台企业加快人工智能、云计算、区块链、操作系统、处理器等领域技术研发突破”，等等，均指向互联网+前沿技术。 用好用足，积极作为——政治局会议点评 2022-07-29 优势，开展创新业务众包，更多向中小企业开放和共享资源；试点探索“所有权与使用权分离”的资源共享新模式，盘活云平台、开发工具、车间厂房等闲置资源， 聚焦数字经济监管：双周观察（20220725） 2022-07-29 培育共享经济新业态。 专项债已到哪里去，财政活水还能哪里 2022-07-26 除了技术创新，“绿灯”投资案例有涵盖模式创新的可能。《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》提到，平台企业可以利用数据、技术和渠道等方面的 宏观经济|动态跟踪 报告发布日期2022年08月01日 陈至奕021-63325888*6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090001 王仲尧021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 孙金霞021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 陈玮chenwei3@orientsec.com.cn 孙国翔sunguoxiang@orientsec.com.cn 来？ 2）产业升级。鼓励平台经济与实体经济相融合，以“互联网+”促进工业、农业、 服务业转型升级，工业互联网平台、数字农业平台、生活服务平台和公共服务平台等都是政策支持的方向。《国务院办公厅关于促进平台经济规范健康发展的指导意见》明确提出鼓励发展“互联网+生产”和“互联网+服务业”，前者指向互联网与 工业、农业生产深度融合，在实体经济中大力推广物联网、大数据；后者对应于鼓励平台在养老家政、文化、旅游等新兴服务领域扩大优质服务供给。江西省《关于促进平台经济规范健康发展的实施意见》明确支持发展工业互联网、涉农电商、人力资源、数字文旅、智慧医疗、生活服务等平台建设。 3）经济赋能。平台企业在创造就业岗位、维护疫情期间供应链稳定、推动经济增长等方面做出了较大贡献，政策或将继续鼓励平台企业进一步发挥其在稳就业、疫情保供等领域的积极作用。《国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》 肯定了平台经济在稳就业、疫情防控中的作用，提到：充分发挥平台经济的稳就业作用，稳定平台企业及其共生中小微企业的发展预期，以平台企业发展带动中小微企业纾困；引导平台企业在疫情防控中做好防疫物资和重要民生商品保供“最后一公里”的线上线下联动。 4）参与全球市场。平台企业是推动数字产品和服务“走出去”的主体，预计政策将鼓励数字产业“出海”，促进平台企业参与国际数字治理机制的制定。《不断做强 做优做大我国数字经济》指出，积极参与数字经济国际合作；《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》提到，支持平台企业推动数字产品与服务“走出去”，包括鼓励平台企业发展跨境电商、推动境外经贸合作区建设等。 风险提示 互联网企业在数据跨境传输、个人信息保护、反垄断等领域出现新的引发监管的风险事件； 互联网企业监管引发青年就业压力进一步加大。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济|动态跟踪——聚焦数字经济监管：“绿灯”会照向哪些投资方向？ 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话：021-63325888 传真：021-63326786 网址：www.dfzq.com.cn