食品饮料行业周观点：茅台品牌价值增近400亿，伊利新西兰黄油新产线投产

茅台品牌价值增近400亿，伊利新西兰黄油新产线投产 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) 行业核心观点： ——食品饮料行业周观点(07.25-07.31) 2022年08月01日 行业相对沪深300指数表现 上周（2022年07月25日-2022年07月31日），上证综指下跌0.51%， 申万食品饮料指数下跌2.75%，跑输上证综指2.24个百分点，在申万31个一级子行业中排名第30。上周食品饮料各子板块下跌数量较多，预加工食品（-3.90%）、白酒（-3.41%）、保健品（-2.86%）跌幅前三。茅台持续稳扎稳打，根据第十九届“世界品牌大会”发布的2022年《中国500最具价值品牌》分析报告，茅台以3660.28亿元的品牌价值位列 第15位，较去年上升一位，品牌价值增加了392.89亿元。此外，第三 代茅台专卖店亮相贵州省贵阳市，茅台全国1300多家专卖店将全部要 进行升级改造。�粮液以3646.19亿元人民币的品牌价值荣登《中国 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 食品饮料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 500最具价值品牌》榜单第16位，品牌价值较去年增长393.03亿元。长期来看，白酒消费粘性较强，消费需求稳固，上涨势能仍存，基本面依旧向好。啤酒及大众食品方面，伊利集团旗下新西兰威士兰乳业霍基蒂卡工厂焕新升级暨牧恩黄油(Westgold)新产线举行投产仪式，投产后将成为中国乳企在海外建设的最大黄油工厂。由百威亚太控股有限公 司、中国食品发酵工业研究院有限公司分别与厦门德莱公司、象山大宇公司合作完成的《啤酒包装智能拆膜解带系统》和《啤酒包装听盖智能搬运系统》两项成果均为全球首创，多项核心技术达到国际领先水平，通过了由中国轻工业联合会组织的科技成果鉴定。建议关注：1）白酒：高端白酒稳占市场，持续推进改革，次高端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，行业龙头业绩表现亮眼，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，成本推动大众食品行业涨价逻辑有望持续验证，建议关注乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等大众食品龙头。 投资要点： 白酒每周谈：上周白酒板块下跌3.41%，其中古井贡酒（-8.39%）、舍得 酒业（-7.72%）、水井坊（-6.75%）跌幅前三，贵州茅台下跌2.49%，�粮液下跌4.04%。贵州茅台：上周，茅台酒价格微涨，20年飞天茅台批价微涨至3180元，飞天散瓶价格微涨至2880元/瓶。茅台品牌价值增 近400亿。7月26日，第十九届“世界品牌大会”在北京举行，发布 了2022年《中国500最具价值品牌》分析报告。茅台以3660.28亿元 人民币的品牌价值位列第15位，较去年上升一位，品牌价值增加了 392.89亿元。在84个食品饮料品牌中，茅台的品牌价值继续领衔排名第一。第三代茅台专卖店亮相贵阳。7月30日，第三代茅台专卖店亮相贵州省贵阳市，在双龙航空港经济区首开紫郡永兴街开业。茅台全国 1300多家专卖店将全部要进行升级。升级后的第三代茅台专卖店，科技更新、文化更强，大气、雅致的经营环境将会给消费者更好的体验感。 �粮液：上周，�粮液酒价格维持稳定，普🖂（八代）价格维持在965 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 冲饮同比增速由负转正，零食及调味品跌幅扩大 “i茅台”线上运营如火如荼，燕京啤酒携手京东开展战略合作 白酒线上销售持续向好，啤酒同比增速由正转负 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 研究助理:叶柏良 电话：18125933783 邮箱：yebl@wlzq.com.cn 证券研究报告|食品饮料 元/瓶，普🖂（七代）价格维持在965元/瓶。�粮液入选2022年“中 国500最具价值品牌”。�粮液以3646.19亿元人民币的品牌价值荣 登《中国500最具价值品牌》榜单第16位，品牌价值较去年增长393.03亿元，以12.08%的品牌价值增幅连续5年实现两位数增长，成为白酒行业唯一的“2022年度最佳表现品牌”。同时，�粮液与中国一汽、 海尔共同入选2022年《中国品牌生态系统发展案例》。古井贡酒：古井 贡酒智能化技改项目签约。7月25日，中工国际发布公告称，公司下 属全资子公司北起院与古井贡酒签署了古井酿酒生产智能化技术改造项目1-4#成品酒自动立体库设备总承包项目合同，项目金额为1.28亿元。 食品饮料其它板块： 啤酒：百威亚太：近日，由百威亚太控股有限公司、中国食品发酵工业研究院有限公司分别与厦门德莱公司、象山大宇公司合作完成的《啤酒包装智能拆膜解带系统》和《啤酒包装听盖智能搬运系统》两项成果，通过了由中国轻工业联合会组织的科技成果鉴定。鉴定委员会一致认为两项成果均为全球首创，多项核心技术达到国际领先水平，在啤酒制造业具有极高的创新性，对啤酒制造业实现智能化转型升级和科技变革具有重大意义和引领作用。这两项成果集成现代科技手段，创新开发了具有自主知识产权的技术，解决了啤酒高速灌装生产线中包装物智能化拆 卸和搬运难题，为啤酒灌装的无人操作和智能化生产奠定了坚实的基础，打通了啤酒制造“黑灯工厂”的最后1公里，预计于今年底在百威 （南宁）工厂啤酒灌装实现“黑灯工厂”的目标。 乳制品：伊利股份：伊利集团旗下新西兰威士兰乳业霍基蒂卡工厂焕新升级暨牧恩黄油(Westgold)新产线投产仪式在厂区内举行。新产线投产后，优质草饲黄油年产能实现翻倍，达到4.2万吨，成为新西兰西海岸最大黄油工厂，也是中国乳企在海外建设的最大黄油工厂。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共12页 正文目录 上周行情回顾4 白酒每周谈5 资本市场个股表现5 价格跟踪及点评5 北向资金跟踪6 行业动态及重点公司事件跟踪点评7 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评8 上市公司公告及大事提醒10 投资建议11 风险因素11 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)4 图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料细分子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料细分子板块PE-TTM(2022.07.29)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒线上零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件10 图表13：食品饮料板块重点公司大事提醒（2022.08.01—2022.08.07）11 上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌2.75%，于申万31个子行业中位列第30。上周（2022年07月25日-2022年07月31日），上证综指下跌0.51%，申万食品饮料指数下跌2.75%，跑输上证综指2.24个百分点，在申万31个一级子行业中排名第30。年初至今上证综指下跌10.62%，申万食品饮料指数下跌13.56%，跑输上证综指2.94个百分点，在申万31个一级子行业中排名第22。 子板块层面：上周食品饮料各子板块有涨有跌，其中肉制品（+0.78%）、啤酒（+0.50%）、其他酒类（-0.62%）、乳品（-1.09%）、零食（-1.17%）、调味发酵品（-1.89%）、软饮料（-1.97%）、烘焙食品（-2.37%）、保健品（-2.86%）、白酒（-3.41%）、预加工食品 （-3.90%）。PE（TTM）分别为其他酒类（80.71倍）、啤酒（44.00倍）、预加工食品（43.46倍）、调味发酵品（41.59倍）、白酒（37.89倍）、零食（35.79倍）、肉制品（32.13倍）、烘焙食品（30.61倍）、乳品（29.42倍）、保健品（27.22倍）、软饮料（27.15倍）。 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%) 30.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 房地产汽车 机械设备 煤炭石油石化家用电器有色金属农林牧渔计算机轻工制造美容护理 综合电子 建筑材料基础化工纺织服饰国防军工 银行钢铁环保 公用事业 传媒商贸零售电力设备 通信非银金融建筑装饰交通运输社会服务食品饮料医药生物 煤炭汽车综合 农林牧渔有色金属美容护理建筑装饰交通运输电力设备基础化工石油石化房地产公用事业 通信商贸零售机械设备 银行环保 纺织服饰 钢铁家用电器食品饮料社会服务建筑材料国防军工轻工制造医药生物非银金融计算机传媒 电子 -30.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料细分子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4：食品饮料细分子板块PE-TTM(2022.07.29) 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 泉阳泉 11.50 立高食品 -11.11 皇氏集团 10.28 古井贡酒 -8.39 *ST西发 9.32 舍得酒业 -7.72 光明乳业 4.77 李子园 -6.90 均瑶健康 4.59 天味食品 -6.82 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 白酒每周谈 资本市场个股表现 上周白酒板块下跌3.41%，其中古井贡酒（-8.39%）、舍得酒业（-7.72%）、水井坊（-6.75%）跌幅前三，贵州茅台下跌2.49%，�粮液下跌4.04%。 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 *ST皇台今世缘金徽酒伊力特迎驾贡酒顺鑫农业老白干酒贵州茅台口子窖 金种子酒 洋河股份 古井贡B 五粮液泸州老窖山西汾酒酒鬼酒水井坊舍得酒业 古井贡酒 -10.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 价格跟踪及点评 上周，茅台酒价格微涨，20年飞天茅台批价微涨至3180元，飞天散瓶价格微涨至2880元/瓶。�粮液酒价格保持稳定，普🖂（八代）价格维持在965元/瓶，普🖂（七代）价格维持在965元/瓶。根据京东商城数据，上周各类名酒价格保持不变，�粮液（52度）维持在1299.00元/瓶，洋河梦之蓝(M3)（52度）维持在649.50元/瓶、剑南春（52度）维持在509.00元/瓶、习酒窖藏1988（53度）维持在848.00元/瓶、水井坊（52度）维持在575.00元/瓶、30年青花汾酒（53度）维持在1199.00元/瓶、泸州老窖（52度）维持在398.00元/瓶。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 4000 3500 3000 2500 2000 2021/03/31 2021/04/30 2021/05/31 2021/06/30 2021/07/31 2021/08/31 2021/09/30 2021/10/31 2021/11/30 2021/12/31 2022/01/31 2022/02/28 2022/03/31 2022/04/30 2022/05/31 2022/06/30