物价周报：能源价格普涨，食品价格走低

能源价格普涨，食品价格走低 固定收益 定期报告 ——物价周报20220731 报告日期：2022-07-31 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com分析师：张伟 执业证书号：S0010522030003电话：18811507660 邮箱：zhangwei@hazq.com研究助理：杨佩霖 执业证书号：S0010122040030电话：17861391391 邮箱：yangpl@hazq.com 主要观点： 整体来看 截至上周🖂，南华商品指数与南华工业品指数分别录得2,195、3,610点较上上周�均环比上涨5.9%，环比增速较前值分别提升0.5、0.4pct。上周CRB综合指数与CRB工业指数未更新。上周�大宗商品价格综合指数（BPI）录得1,050点，环比下跌1.2%，跌幅较上上周缩窄0.1pct。 上游 原油、天然气价格上涨，有色金属涨跌互现。截至7月28日，布伦特原 油现货价格报111.9美元/桶，环比上涨1.5%，环比由负转正；上周�WTI原油现货价格报96.4美元/桶，环比与上上周持平。上周天然气价格继续上涨，较上上周环比上涨12.73%，涨幅较前值缩窄43.1pct。动力煤价格环比下跌2.4%，焦煤价格环比下跌1.5%。上周中国铁矿石价格指数（CIOPI）环比上涨4.1%。上周�LME铜现货结算价环比上涨5.8%LME铝现货结算价环比下跌0.3%。LME锡现货结算价环比下跌1.2%；LME锌、镍、铅等有色金属现货结算价均较上上周环比上涨。 中游 上周钢材价格指数、螺纹钢价格、纸浆现货价格环比涨幅扩大；水泥价格环比由正转负，玻璃价格由负转正。上周�钢材综合价格指数（CSPI 环比上涨0.7%，螺纹钢现货价格环比上涨5.0%，纸浆现货价格环比上涨0.9%。水泥价格指数环比下跌0.9%，环比由正转负。玻璃期货结算价环比上涨6.5%，环比由负转正。 下游 上周食品价格普遍下跌。上周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批 发价格200指数分别环比下跌0.7%、0.8%。28种重点监测蔬菜价格录得4.7元/公斤，环比下跌1.3%，6种重点监测水果录得7.0元/公斤，环比下跌1.0%。上周�猪肉批发价格录得29.3元/公斤，环比下跌2.2%猪粮比价继续回落，录得7.66。 风险提示 疫情存在不确定性。 正文目录 1整体情况4 2上游4 3中游7 4下游8 5风险提示：10 图表目录 图表1南华综合指数和南华工业指数持续上涨4 图表2大宗商品指数持续下跌4 图表3布油现货价格环比上涨、WTI原油现货价格环比持平5 图表4ICE天然气期货持续上涨、涨幅较上上周缩窄5 图表5动力煤、焦煤价格环比下跌6 图表6铁矿石价格环比上涨，涨幅扩大6 图表7LME铜现货结算价环比上涨6 图表8LME铝现货结算价环比由正转负6 图表9LME锡价小幅下跌，LME锌、铅、镍价格均环比上涨7 图表10钢材综合价格指数环比上涨8 图表11螺纹钢现货价格环比涨幅有所扩大8 图表12纸浆现货价格环比上涨8 图表13水泥、玻璃价格有所分化8 图表14CCFI环比跌幅缩窄9 图表15波罗的海运指数环比跌幅扩大9 图表17义务小商品价格指数环比持平9 图表18农发200、菜篮子200环比由正转负9 图表1928种重点蔬菜、6种重点水果价格环比下跌10 图表20猪肉价格环比由正转负、猪粮比价继续回落10 1整体情况 截至上周🖂，南华商品指数与南华工业品指数分别录得2,195、3,610点，较上上周 �均环比上涨5.9%，环比增速较前值分别提升0.5、0.4pct。上周CRB综合指数与CRB工业指数未更新。上周�大宗商品价格综合指数（BPI）录得1,050点，环比下跌1.2%，跌幅较上上周缩窄0.1pct。 图表1南华综合指数和南华工业指数持续上涨图表2大宗商品指数持续下跌 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 2上游 截至7月28日，布伦特原油现货价格报111.9美元/桶，环比上涨1.5%，环比由负转正；上周�WTI原油现货价格报96.4美元/桶，环比与上上周持平。根据EIA的报告，上周美国原油库存降幅超预期，对油市形成明显利好；且7月27日，美联储宣布加息 75个bp，符合市场预期，短期内原油价格走强。 图表3布油现货价格环比上涨、WTI原油现货价格环比持平 资料来源：Wind，华安证券研究所 上周天然气价格继续上涨，上周�ICE天然气期货结算价收得351.92便士/色姆，较上上周环比上涨12.73%，涨幅较前值缩窄43.1pct。上上周“北溪-1”号按计划恢复输气，但7月26日俄方称又一涡轮机出现故障，将“北溪-1”的输气量调整为最大输气量的20%（此前为40%），即3300万立方米/天，欧洲天然气供需缺口扩大。 图表4ICE天然气期货持续上涨、涨幅较上上周缩窄 资料来源：Wind，华安证券研究所 上周�动力煤与焦煤期货结算价分别收得787、806元/吨，动力煤价格环比下跌2.4%，环比由正转负；焦煤价格环比下跌1.5%，跌幅较前值缩窄2.6pct。上周�中国铁矿石价格指数（CIOPI）录得412.1点，环比上涨10.7%，涨幅较前值扩大6.6pct。有色金属方面，上周�LME铜现货结算价收得7,801美元/吨，环比上涨5.8%，涨幅较前值扩大0.5pct；LME铝现货结算价收得2,452美元/吨，环比下跌0.3%，环比由正转 负，环比增速较前值下降6.3pct。LME锡现货结算价环比下跌1.2%；LME锌、镍、铅等有色金属现货结算价均较上上周环比上涨，环比增速分别为10%、2.4%、0.9% 图表5动力煤、焦煤价格环比下跌图表6铁矿石价格环比上涨，涨幅扩大 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 图表7LME铜现货结算价环比上涨图表8LME铝现货结算价环比由正转负 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 图表9LME锡价小幅下跌，LME锌、铅、镍价格均环比上涨 资料来源：Wind，华安证券研究所 3中游 上周�钢材综合价格指数（CSPI）录得111.5点，环比上涨0.7%，环比增速较前值提升3.0pct。螺纹钢现货价格录得4,023元/吨，环比上涨5.0%，涨幅较前值扩大2.9pct。上周螺纹钢库存持续下降，环比降幅达11.3%，供需矛盾改善，故价格抬升。 纸浆现货价格录得7,150元/吨，环比上涨0.9%，涨幅较前值扩大0.1pct，上周纸浆延续去库状态。水泥价格指数录得165.6，环比下跌0.9%，环比由正转负，环比增速较前值下降1.4pct。 上周🖂，玻璃期货结算价收于1,540元/吨，环比上涨6.5%，环比由负转正，环比增速较前值提升12.1pct。玻璃市场库存压力较大，玻璃企业产销偏弱，供应有所减量，需求缓慢恢复，故本周价格收涨。玻璃属于后地产周期商品，若下半年楼市边际复苏，下游的玻璃需求也将逐步释放，同时汽车消费的提振也将带动汽车玻璃需求回暖。 图表10钢材综合价格指数环比上涨图表11螺纹钢现货价格环比涨幅有所扩大 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 图表12纸浆现货价格环比上涨图表13水泥、玻璃价格有所分化 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 4下游 上周�中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）录得3,189点，环比下跌1.3%，跌幅较前值缩窄0.2pct；波罗的海运指数录得1,895，环比下跌11.7%，跌幅较前值扩大11.5pct。非食品项高频指标义乌小商品指数录得101.2，环比与上上周�持平。 上周�农产品批发价格200指数录得123.5，环比下跌0.7%，环比由正转负，环比增速较前值下降1.4pct；菜篮子产品批发价格200指数录得123.7，环比下跌0.8%，环比由正转负，环比增速较前值下降1.6pct。 28种重点监测蔬菜价格录得4.73元/公斤，环比下跌1.3%，环比由正转负，环比增速较前值下降3.8pct。7月29日，农业农村部发布的数据显示：当前全国蔬菜在田面积10572.1万亩，同比增加399.6万亩；7月中旬产量2938.4万吨，同比增加150.4万吨。总体看，当前蔬菜面积基数大，特别是黄土高原、东北、西北等夏秋蔬菜优势区的在田蔬菜进入收获旺季，上市量增加较多，全国蔬菜生产供应有保障。6种重点监测水果录得7.0元/公斤，环比下跌1.0%，本周水果价格小幅下跌或因物流改善，交通运输成本下降。 猪肉批发价格录得29.3元/公斤，环比下跌2.2%，环比由正转负，环比增速较前值下降4.1pct；猪粮比价继续回落，录得7.66。猪价经历了前期的快速上涨，压栏惜售的情绪已经得到缓解，前期压栏生猪陆续出栏，猪肉市场供给增加，故本周价格猪肉价格下跌。 图表14CCFI环比跌幅缩窄图表15波罗的海运指数环比跌幅扩大 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 图表17义务小商品价格指数环比持平图表18农发200、菜篮子200环比由正转负 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 图表1928种重点蔬菜、6种重点水果价格环比下跌图表20猪肉价格环比由正转负、猪粮比价继续回落 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 5风险提示： 疫情反复具有不确定性。 分析师与研究助理简介 分析师：颜子琦，华安固收首席分析师，新加坡南洋理工大学金融工程硕士，5年卖方固收研究经验，曾供职于民生证券研究院、华西证券研究所。 分析师：张伟，华安固收分析师，对外经济贸易大学本硕，3年卖方固收研究经验，曾供职于民生证券研究院、华西证券研究所。 研究助理：杨佩霖，华安固收研究助理，英国布里斯托大学理学硕士，1年卖方固收研究经验，曾供职于德邦证券研究所。 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形 式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其