策略报告：北向资金净流入，两融环比增加(本期0725-0729)

证2022年8月1日 券 研北向资金净流入，两融环比增加（本期0725-0729） 究 报 告分析师：董冰华 执业证书编号：S1050515080001 电话：021-54560113 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn 策略报告 增量资金面： 基金发行：新成立基金份额(偏股型)：本期新发行份额为393.59亿份，上期为100.14亿份。 沪股通与深股通：本期沪股通资金为净流入、深股通资金为净流 出。本期沪股通净流入31.78亿元（上期净流出2.79亿元），深股 通资金净流出20.30亿元（上期净流出34.57亿元）；合计净流入11.48亿元（上期合计净流出37.36亿元）。 融资融券余额：融资融券余额环比增加7.23亿元，截止到7月29 日，两市融资余额15277.34亿元（上期15275.51亿元），融券余额 997.38亿元（上期991.98亿元）。 资金压力面： IPO融资规模：本期上市新股9家，总募集资金107.83亿元（上期上市新股4家，总募集资金57.19亿元）。 产业资本增减持：本期二级市场净减持58.98亿元（上期净减持85.35亿元）。 解禁压力：潜在解禁资金方面，本期（0725-0729）市场迎来约584.35亿元解禁规模，上期（0718-0722）、下期（0801-0805）市场的解禁压力规模分别为2613.37亿元、700.77亿元。 交易费用：本期交易费用95.14亿元（上期102.91亿元）。 货币投放量： 公开市场：本期货币净回笼120亿元（上期货币净投放130亿元）。 中期借贷便利：7月开展一年期MLF操作1000亿元，利率2.85%，与前一期相同，6月共投放2000亿元。 信用货币派生：2022年6月，M1增速5.8%（前一期4.6%）；M2增速11.4%（前一期11.1%）。2022年6月新增社融5.17万亿元（前一期 约0.94万亿元），金融机构新增人民币贷款3.05万亿元（前一期约1.82万亿元）。 市场资金价格： 货币市场：本期，SHIBOR隔夜利率上调6.00bp，SHIBOR一周利率上 调7.00bp；银行间质押式回购加权利率（1天）下调9.70bp，银行 间质押式回购加权利率（7天）上调13.66bp；3个月同业存单收益率上调0.52bp；银行间同业拆借加权利率（1天）上调5.44bp，银行间同业拆借加权利率（7天）下调5.50bp。 国债市场：1年期国债收益率下调4.39bp至1.85%，10年期国债下调 1.64bp至2.77%，期限利差扩大2.75bp。 理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）为3.63%，相比上周上升4.67%。 风险提示：中美贸易摩擦加剧、疫情未能有效控制 正文目录 一、市场流动性跟踪4 二、本期增量资金面4 基金发行4 沪股通与深股通5 融资融券余额5 三、本期资金压力面6 IPO融资规模6 产业资本增减持6 解禁压力7 交易费用7 四、货币投放量8 公开市场8 中期借贷便利8 信用货币派生8 五、市场资金价格9 货币市场10 国债市场11 理财市场11 图表目录 图表1：市场资金情况（亿元）4 图表2：偏股型基金募集规模（亿份）4 图表3：沪股通与深股通情况（亿元）5 图表4：融资融券余额（亿元）5 图表5：IPO融资额（亿元）6 图表6：产业资本增持情况（亿元）6 图表7：限售解禁金额（亿元）7 图表8：一周交易费用合计（亿元）7 图表9：公开市场操作（亿元）8 图表10：中期借贷便利MLF（亿元）8 图表11：MLF投放量&到期量（亿元）8 图表12：社会融资规模（亿元）9 图表13：M1&M2同比增速情况（亿元）9 图表14：社融分项新增情况（亿元）10 图表15：Shibor利率（%）10 图表16：银行间质押式回购（%）10 图表17：三个月同业存单收益率（%）11 图表18：银行间同业拆借利率（%）11 图表19：国债收益率（%）11 图表20：银行人民币理财产品收益率（%）12 一、市场流动性跟踪 资金流入方面，偏股型基金新发行份额为393.59亿份，沪深股通合计净流入11.48亿元，IPO融资规模107.83亿元，融资融券余额环比增加7.23亿元。资金流出方面，产业资本净减持58.98亿元，资金解禁规模584.35亿元，交易费用为95.14亿元。 图表1：市场资金情况（亿元） 市场流动性跟踪（亿元人民币） 本期资金流情况 上期 机构投资者 基金新发份额（偏股） 393.59 100.14 海外资金 深沪港通净流向 +11.48 -37.36 一级市场 IPO融资规模 107.83 57.19 杠杆资金 融资融券余额 +7.23 +95.48 产业资本 解禁压力 584.35 2613.37 产业资本净流向 -58.98 -85.35 交易费用 交易费用（交易佣金&印花税） 95.14 102.91 公开市场操作 逆回购 -120 +130 中期借款便利 MLF 1000 2000 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 二、本期增量资金面 基金发行：新成立基金份额(偏股型)：本期新发行份额为393.59亿份，上期为 100.14亿份。 图表2：偏股型基金募集规模（亿份） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 新成立基金份额:偏股型 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 沪股通与深股通：本期沪股通资金为净流入、深股通资金为净流出。本期沪股通净流入31.78亿元（上期净流出2.79亿元），深股通资金净流出20.30亿元（上期净流出34.57亿元）；合计净流入11.48亿元（上期合计净流出37.36亿元）。 图表3：沪股通与深股通情况（亿元） 400 300 200 100 0 -100 -200 2020/7/24 2020/8/28 2020/10/2 2020/11/6 2020/12/11 2021/1/15 2021/2/19 2021/3/26 2021/4/30 2021/6/4 2021/7/9 2021/8/13 2021/9/17 2021/10/22 2021/11/26 2021/12/31 2022/2/11 2022/3/18 2022/4/22 2022/5/27 2022/7/1 -300 沪股通:当日资金净流入(人民币):周深股通:当日资金净流入(人民币):周 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 融资融券余额：融资融券余额环比增加7.23亿元，截止到7月29日，两市融资余额 15277.34亿元（上期15275.51亿元），融券余额997.38亿元（上期991.98亿元）。 图表4：融资融券余额（亿元） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 1,850 1,650 1,450 1,250 1,050 850 650 450 250 50 2020-07-31 2020-08-31 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 融资余额融券余额 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 三、本期资金压力面 IPO融资规模：本期上市新股9家，总募集资金107.83亿元（上期上市新股4家，总募集资金57.19亿元）。 图表5：IPO融资额（亿元） 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 融资规模 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 产业资本增减持：本期二级市场净减持58.98亿元（上期净减持85.35亿元）。 图表6：产业资本增持情况（亿元） 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 -12.0 -14.0 -16.0 食有化 品色工 饮金 料属 纺通家 织信用 服电 装器 传轻商 媒工业 制贸 造易 国计电 防算子 军机工 医建机电药筑械气生装设设物饰备备 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 解禁压力：潜在解禁资金方面，本期（0725-0729）市场迎来约584.35亿元解禁规 模，上期（0718-0722）、下期（0801-0805）市场的解禁压力规模分别为2613.37亿元、 700.77亿元。 图表7：限售解禁金额（亿元） 3500.00 3000.00 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 限售解禁金额(亿元) 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 交易费用：本期交易费用95.14亿元（上期102.91亿元）。 图表8：一周交易费用合计（亿元） 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 一周交易费用合计（亿元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 四、货币投放量 公开市场：本期货币净回笼120亿元（上期货币净投放130亿元）。 中期借贷便利：7月开展一年期MLF操作1000亿元，利率2.85%，与前一期相同，6月共投放2000亿元。 图表9：公开市场操作（亿元）图表10：中期借贷便利MLF（亿元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表11：MLF投放量&到期量（亿元） 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 MLF投放量MLF到期量 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 信用货币派生：2022年6月，M1增速5.8%（前一期4.6%）；M2增速11.4%（前一期11.1%）。2022年6月新增社融5.17万亿元（前一期约0.94万亿元），金融机构新增人民币贷款3.05万亿元（前一期约1.82万亿元）。 图表12：社会融资规模（亿元） 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 社会融资规模:当月值社会融资规模:新增人民币贷款:当月值 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表13：M1&M2同比增速情况（亿元） 19.0 14.0 9.0 4.0 -1.0 -6.0 M2-M1M1:同比M2:同比 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表14：社融分项新增情况（亿元） 单位：亿元，% 2022-06 2022-05 社融当月新增 51,733 28,358 社融当月同比多增 14,716 8,836 其中： 人民币贷款 7,358 3,936 外币贷款 -992 -247 委托贷款 94 276 信托贷款 218 676 未贴现银行承兑汇票 1,287 -142 企业债券 -1,744 1,385 非金融企业境内股票融资 -367 -425 政府债券 8,708 3,881 信贷当月新增 28,100 18,900 信贷当月同比多增 6,900 3,900 居民部门贷款同比多增 -203 -3,344 其中： 短期贷款 782 34 中长期贷款 -989 -3,379 企业部门贷款同比多增 7,525 7,243 其中： 短期贷款 3,815 3,286 中长期贷款 6,130 -977 票据融资 -1,951 5,591 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 五、市场资金价格 货币市场：本期，SHIBOR隔夜利率上调6.00bp，SH