基础化工行业周报：茂金属聚丙烯需求快速增长，国内有望实现技术突破

2022年7月31日 行业研究 茂金属聚丙烯需求快速增长，国内有望实现技术突破 ——基础化工行业周报（2022/07/25-2022/07/31） 要点 茂金属聚丙烯性能优异，应用领域广泛。催化剂是聚丙烯技术发展的关键，经历了不断的更新换代。茂金属是第五代催化剂，生成聚合物具有分子量分布窄、聚合物结构可控、可对聚合物进行分子剪裁等特点。mPP就是利用茂金属催化剂合成的聚丙烯，相较于传统聚丙烯产品外观更加优异、透明性好，挥发物和析出物含量更低、更加洁净。mPP的高透明度和高光泽度使其拥有更广泛的应用领域，主要集中在无纺布、注塑及膜材料。mPP的加工工艺多为在原有聚丙烯的生产产线中优化，集中于本体法-气相法组合和气相法这两种，生产成本和生产难度都比聚丙烯更高。 国内mPP需求快速增长，有望实现技术突破。国内的mPP主要用于高透明聚丙烯制品，例如熔喷料、医疗用品、纺粘无纺布和食品包装膜等领域的高端产品生产。医疗与熔喷料产业对mPP需求较为稳定，其中熔喷料领域消费需求量占比较高，熔喷料作为口罩原料之一，其需求量在2020年新冠疫情出现后保持在高位。根据弗若斯特沙利文统计数据，2020年我国mPP需求量猛增至 10.2万吨，预计2022-2025年，我国mPP消费需求规模维持在10万吨以上。近年国内政策端大力支持高端聚烯烃行业发展，自2014年来中国石油石化院、哈石化、扬子石化、燕山石化等不断取得技术突破，未来我国mPP领域有望实现技术突破，缓解国内进口依赖度高的局面。在政策支持和技术突破下，茂金属聚烯烃产业近10年来的发展速度令人鼓舞，未来茂金属聚烯烃行业有望加速发展。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌互现，本周上证指数跌幅为0.51%，深证成指跌幅为1.03%，沪深300指数跌幅为1.61%，创业板 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：蔡嘉豪 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 53% 33% 13% -7% -27% 04/2107/2111/2101/22 指跌幅为2.44%。中信基础化工板块跌幅为0.2%，涨跌幅位居所有板块第16基础化工沪深300 位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位的子板 块为：碳纤维（+6.5%），膜材料（+6.3%），无机盐（+3.7%），改性塑料 （+3.7%），涂料油墨颜料（+3.7%）。涨跌幅后五位的子板块为：锂电化学品（-4.3%），聚氨酯（-3.1%），粘胶（-3.0%），磷肥及磷化工（-2.8%），绵纶（-2.6%）。 个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：美瑞新材 （+28.99%），力量钻石（+25.03%），德联集团（+24.63%），濮阳惠成 （+24.17%），渝三峡A（+22.94%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1、化工板块股票市场行情表现3 1.2、重点产品价格跟踪5 1.3、茂金属聚丙烯需求快速增长，国内进口替代进程有望加速6 1.3.1、mPP性能优异，主要应用于无纺布、注塑和膜材料6 1.3.2、国内mPP需求快速增长，有望实现技术突破8 1.4、子行业动态跟踪13 2、重点化工产品价格及价差走势14 2.1、化肥和农药14 2.2、氯碱16 2.3、聚氨酯17 2.4、C1-C4部分品种19 2.5、橡胶20 2.6、化纤和工程塑料21 2.7、氟硅23 2.8、氨基酸&维生素24 2.9、锂电材料25 2.10、其它26 3、风险分析27 中庚基金 1、本周行情回顾 1.1、化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌互现，本周上证指数跌幅为0.51%，深证成指跌幅为1.03%，沪深300指数跌幅为1.61%，创业板指跌幅为2.44%。中信基础化工板块跌幅为0.2%，涨跌幅位居所有板块第16位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位的子板块为：碳纤维（+6.5%），膜材料（+6.3%），无机盐（+3.7%），改性塑料（+3.7%），涂料油墨颜料（+3.7%）。涨跌幅后五位的子板块为：锂电化学品（-4.3%），聚氨酯（-3.1%），粘胶（-3.0%），磷肥及磷化工（-2.8%），绵纶（-2.6%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：美瑞新材 （+28.99%），力量钻石（+25.03%），德联集团（+24.63%），濮阳惠成 （+24.17%），渝三峡A（+22.94%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 300848.SZ 美瑞新材 23.54 28.99% 23.57% 301071.SZ 力量钻石 212.55 25.03% 37.01% 002666.SZ 德联集团 6.68 24.63% 23.48% 300481.SZ 濮阳惠成 37.25 24.17% 58.51% 000565.SZ 渝三峡A 8.36 22.94% 29.41% 603681.SH 永冠新材 30.27 19.88% 23.15% 002411.SZ *ST必康 9.27 18.69% 41.53% 300740.SZ 水羊股份 18.09 18.39% 31.66% 688560.SH 明冠新材 37.05 18.37% 9.06% 688659.SH 元琛科技 12.60 17.32% 33.05% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：保利联合（-12.95%），美达股份（-12.54%），南化股份（-12.46%），中伟股份（- 11.75%），振华新材（-8.94%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 002037.SZ 保利联合 9.68 -12.95% 1.47% 000782.SZ 美达股份 5.51 -12.54% 18.49% 600301.SH 南化股份 12.44 -12.46% -14.50% 300919.SZ 中伟股份 124.20 -11.75% 0.24% 688707.SH 振华新材 72.12 -8.94% -4.69% 300073.SZ 当升科技 95.71 -8.51% 5.94% 002669.SZ 康达新材 14.79 -8.25% 10.70% 688303.SH 大全能源 61.28 -8.21% -10.30% 688295.SH 中复神鹰 41.73 -8.00% 11.31% 000420.SZ 吉林化纤 4.94 -7.84% 3.56% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2、重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：汽油(97#无铅):新加坡（+12.81%），汽油(95#无铅):新加坡（+12.02%），汽油(92#无铅):新加坡（+11.29%），华东:PVC:电石法（+7.39%），柴油(50ppm):新加坡（+6.21%），柴油(10ppm):新加坡 （+6.13%），PTA:华东（+4.55%），甲醇:华东地区（+4.18%），华东:PVC:乙烯法（+3.94%），聚酯原料MEG（+3.55%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2021均价 2020均价 2019均价 汽油(97#无铅):新加坡 美元/桶 122.14 12.81% 123.37 -18.64% 30.42% 81.64 47.77 74.27 汽油(95#无铅):新加坡 美元/桶 120.12 12.02% 121.80 -18.56% 29.31% 80.22 46.73 72.70 汽油(92#无铅):新加坡 美元/桶 115.49 11.29% 116.71 -18.42% 26.98% 78.22 45.10 69.68 华东:PVC:电石法 元/吨 6,941.67 7.39% 6,653.08 -10.54% -17.79% 9,268.06 6,729.76 6,869.95 柴油(50ppm):新加坡 美元/桶 144.25 6.21% 145.68 -10.98% 59.52% 77.25 49.29 77.77 柴油(10ppm):新加坡 美元/桶 144.94 6.13% 146.59 -11.23% 59.89% 77.52 49.39 78.17 PTA:华东 元/吨 6,090.00 4.55% 6,175.47 -7.97% 23.18% 4,687.98 3,626.40 5,755.04 甲醇:华东地区 元/吨 2,595.88 4.18% 2,497.97 -5.22% 0.79% 2,716.92 1,891.86 2,247.07 华东:PVC:乙烯法 元/吨 7,033.33 3.94% 6,914.03 -6.78% -18.91% 9,717.14 7,029.92 7,004.32 聚酯原料MEG 元/吨 4,380.00 3.55% 4,292.17 -3.66% -9.97% 5,231.29 3,847.40 4,748.72 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：硫磺(片):高桥石化（-31.47%），泛酸钙:国产（-26.67%），PTMEG（-15.52%），硫酸（-12.34%），PX:华东地区（- 11.50%），三聚氰胺（-10.33%），正丁醇:齐鲁石化（-9.88%），赖氨酸(98.5%)（-9.46%），醋酸乙烯:华东市场（-9.25%），丙烯酸:浙江卫星（-8.57%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2021均价 2020均价 2019均价 硫磺(片):高桥石化 元/吨 980.00 -31.47% 2,221.67 -35.23% -50.75% 1,642.16 725.00 863.15 泛酸钙:国产 元/千克 220.00 -26.67% 326.17 -12.44% 64.18% 83.30 212.19 310.88 PTMEG 元/吨 24,500.00 -15.52% 29,733.33 -12