绿色能源与前瞻性产业周报：国内统一绿色债券标准落地

证券研究报告 绿色能源与前瞻性产业周报 国内统一绿色债券标准落地 2022年第25期总第34期 平安证券研究所 绿色能源与前瞻性产业研究团队陈骁/皮秀/郝博韬 2022年7月31日 本周重点 绿色经济与金融：《中国绿色债券原则》发布，统一绿债标准 •事件：7月29日，《中国绿色债券原则》发布仪式在京成功举行，旨在推动中国绿色债券市场规范和高质量发展。《原则》由绿色标准委员会制定完成，是供市场主体参考使用的绿色债券自律规则，包含普通绿色债券、碳收益绿色债券、绿色项目收益债券、绿色资产支持证券等类别。 •点评：《原则》将进一步推动中国绿色债券的高质量发展。其一方面为我国绿色债券市场的进一步发展奠定了基础：其资金使用更加严格、信息披露更加完善，绿色债券品种、募集资金投资方向更加明确，发行人发行绿色债券的收益增加；另一方面打开了我国绿色债券市场进一步改善的空间：未来绿色债券支持领域将与国际市场趋于一致，第三方评估认证报告也将进一步提升绿债可信度，更多投资者将被吸引关注绿色债券市场，推动其蓬勃发展。 新能源：欧洲海上风电新增装机有望创纪录 •事件：根据可再生能源咨询机构RystadEnergy的预测，2022年，欧洲海上风电新增容量有望达到4.2GW，创历史新高。此前的纪录是2019年的3.8GW，之后则连续两年都处于低位，特别是2021年，仅新增2GW左右。英国依然是欧洲海上风电的领导者，今年有望建成3.2GW，比之前的最高纪录2.1GW（2018年）高出50%。RystadEnergy还预测，在今后几年，欧洲海上风电容量将继续快速增长，2023年预计为7.3GW，2025年预计为8.6GW。 •点评：此前欧洲是全球海上风电最成熟的市场，然而去年中国占据了全球海上风电新增容量的85%，而欧洲仅占10%，预计欧洲今年 将恢复增长的态势。在俄乌冲突等大背景下，预计海上风电将成为欧洲国家新能源发力重点。 导读 绿色经济与金融 •《中国绿色债券原则》发布，统一绿债标准 •国新办：加快建设能源强国全力保障能源安全 •碳排放权交易：量价普跌 •绿色债券：2022年发行量已接近2021年总发行量 •SEEE碳中和指数走势 •碳中和主题基金：周内普跌 光伏 •多晶硅致密料均价环比上涨0.7%，M6单晶硅片均价环比上涨4.3%，M6电池片均价环比上涨3.2%，440-450W单面单晶PERC组件均价环比持平 •国家能源局发布2022年上半年光伏发电建设运行情况， 工商业分布式发展迅猛 风电 •本周国内中厚板价格上涨0.4%，铸造生铁价格下降4.1% •欧洲海上风电新增装机有望创纪录 储能 •美国微型逆变器龙头EnphaseEnergy发布2022年Q2财报，营收5.30亿美元（同比+67.8%），创单季收入记录 •山东两个细则征求意见：5MW/2h以上独立储能纳入管理，风光电站增加 配建储能考核要求 投资建议 •光伏：行业景气度持续提升，2022及2023年全球光伏新增装机均有望较 快增长；看好可能具有α的新型电池、组件、逆变器、金刚线等环节，推荐隆基股份、美畅股份、通威股份等，建议关注禾迈股份、晶澳科技等。 •风电：建议关注海上风电以及陆上风电两条主线；海上风电有望迎来国内外需求共振，推荐大金重工、东方电缆、明阳智能等；陆上风电受益于分散式风电等应用场景的打开，风机及零部件供需格局有望改善，推荐日月股份、金风科技等。 •储能：推动新型储能发展，有助于提升电力系统调节能力和灵活性，促进新能源高水平消纳，保障电力可靠稳定供应。储能电池建议关注宁德时代等；储能变流器方面，建议关注固德威等；储能系统解决方案领域，建议关注派能科技等。 01 绿色经济与金融 •《中国绿色债券原则》发布，统一绿债标准 •国新办：加快建设能源强国全力保障能源安全 •碳排放权交易：量价普跌 •绿色债券：2022年发行量已接近2021年总发行量 •SEEE碳中和指数走势 •碳中和主题基金：周内普跌 《中国绿色债券原则》发布，统一绿债标准 事件：7月29日，《中国绿色债券原则》（以下简称《原则》）发布仪式在京成功举行，旨在推动中国绿色债券市场规范和高质量发展。《原则》由绿色标准委员会制定完成，是供市场主体参考使用的绿色债券自律规则，包含普通绿色债券、碳收益绿色债券、绿色项目收益债券、绿色资产支持证券等类别。（资料来源：绿标委） 点评：1）一方面,《原则》为我国绿色债券市场的进一步发展奠定了基础：其资金使用更加严格、信息披露更加完善，绿色债券品种、募集资金投资方向更加明确，发行人发行绿色债券的收益增加；2）另一方面，其打开了我国绿色债券市场进一步改善的空间：未来绿色债券支持领域将与国际市场趋于一致，第三方评估认证报告也将进一步提升绿债可信度，更多投资者将被吸引关注绿色债券市场，推动其蓬勃发展。 《中国绿色债券原则》主要内容 第一，明确绿色债券定义，确定绿色债券是指募集资金专门用于支持符合规定条件的绿色产业、绿色项目或绿色经济活动，依照法定程序发行并按约定还本付息的有价证券。第二，明确了绿色债券募集资金用途、项目评估与遴选、募集资金管理以及信息披露等四项核心要素。第三，明确绿色债券品种。 推动国内绿债标准与国际接轨 绿色产业发展现状，将煤炭、石油等能源的清洁利用等不符合国际标准的领域包含在内。 其一，在绿色项目支持的范围上，国内标准此前由于考虑到我国所处的经济发展阶段和 绿色债券分为普通绿色债券、碳收益绿色债券、绿色项目收益债券、绿色资产支持证券。 其二，在绿色债券的分类上，以国际惯例为基础，进行了具有中国特色的一些调整，将 其三，在资金使用比例上，《原则》明确提出，“绿色债券的募集资金需100%用于符合规定条件的绿色产业、绿色经济活动等相关的绿色项目”，符合国际标准。 国新办：加快建设能源强国全力保障能源安全 事件：7月27日，国新办举行新闻发布会，介绍“加快建设能源强国全力保障能源安全”有关情况，提出我国将通过三项主要手段保障能源安全：第一，提升能源消费总量中非化石能源占比，第二，发挥化石能源基础性调节作用，第三，通过电力市场改革、高耗能行业向清洁能源丰富区聚集。 （资料来源：中国政府网） 多方面建设能源强国，保障能源安全 •到2025年，我国可再生能源占能源消费总量的比重将达到18%左右（2021年约为14.2%），对应年均增速约1个百分点；到 2030年，非化石能源消费比重约26%，对应年均增速约1个百分点。 发展非化石能源方面：年均产能扩张目标进一步明确 •我国“富煤贫油少气”的特征及新能源调峰需求决定我国煤炭为能源基本盘的现状短期难以改变，因此通过产能改进调整、促进先进产能释放及煤炭清洁高效利用保障供给是核心手段。 发挥化石能源基础性调节作用方面：煤炭保供及其清洁高效利用是核心 •，到2025年我国充电基础设施将满足超过2000万辆电动汽车的充电需求（截至2022年中为392万台），对应年均增长约500万台，前景巨大。电力市场改革中，推动重大电力项目的建设投产、电力市场改革等是重点 能源体系改革方面：终端用能清洁替代、电力市场改革等方面力度将继续加大 点评：1）进一步强化了能源体系改革预期，并点出了潜在投资领域。供给侧视角下，未来数年内我国风、光内需仍充分，外 需则由于技术及生产成本优势相对稳固，新能源发展趋势长期向好；2）需求侧视角下，能源需求量仍将不断扩大，以清洁取暖、充电基础设施为代表的终端用能清洁替代具有较大需求，具有投资机会。 深交所将推动更多低碳领域基础设施REITs发行上市 事件：7月26日，全国首单清洁能源领域基础设施REITs“鹏华深圳能源REIT”在深交所成功上市。下一步，深 交所将推动更多低碳领域基础设施REITs发行上市，加大低碳产业企业服务力度，扩展低碳可持续金融产品序列， 并建立健全低碳可持续金融规则体系。（资料来源：中央财经大学绿色金融国际研究院） 点评：这是深交所贯彻党中央、国务院关于碳达峰、碳中和重大战略方针和国家“十四五”规划要求的具体体现，也是充分发挥公募REITs证券化功能，推动清洁能源领域存量资产、新增投资良性循环，助力经济社会转型发展的务实举措。此项目发售阶段，网下投资者初始认购倍数超109倍，公众投资者认购倍数超86倍，体现投资者对清洁能源行业REITs和该项目资产的充分认可。 海南省出台《海南省海洋生态系统碳汇试点工作方案(2022-2024年)》 事件：7月28日，海南省出台《海南省海洋生态系统碳汇试点工作方案(2022-2024年)》，要求围绕海洋生态系统碳汇资源的调查、评估、保护和修复，巩固和提升海洋生态系统碳汇，探索海洋自然资源生态价值实现路径，创新海洋生态系统碳汇发展模式和途径。 《方案》明确，到2024年，海南基本摸清全省重要红树林、海草床、海藻场等海洋生态系统碳汇本底，开发碳汇试点项目5个，探索新型碳汇项目2项，形成可借鉴的生态系统碳汇管理模式。同时，未来海南将探索海洋工程增汇，一是探索“人工上升流”碳汇，二是推动地质碳汇示范工程项目。 （资料来源：中央财经大学绿色金融国际研究院） 本期走势（2022.07.25-07.29） 截至2022年7月29日，全国碳市场碳排放配额（CEA）最近一周成交均价56.64元/吨，较上周下降1.51%；最近一周成交量21.15万吨，较上周下降10.04%。 19-01 19-03 19-05 19-07 19-09 19-11 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 区域碳市场方面，交易热情最为活跃的广东碳市场最近一周成交均价为77.72元/吨，较上周下跌2.60%；最近一周成交量51.43万吨，较上周上涨98.65%。 120 100 80 60 40 20 0 全国及各地碳排放权配额成交均价（7天移动平均,元/吨） 深圳上海北京广东天津湖北重庆福建全国 100 90 80 70 60 50 40 30 20 典型区域试点碳市场成交均价（元/吨）广东碳排放权配额(GDEA):当日成交量(吨，右)广东碳排放权配额(GDEA):成交均(元/吨) 100 全国及碳排放市场成交量情况 全国碳市场碳排放配额(CEA):成交量（万吨） 全国碳市场碳排放配额(CEA):成交金额(万元，右） 5000 80 4000 60 3000 40 2000 20 1000 0 0 250 200 150 100 50 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 01-13 01-20 01-27 02-03 02-10 02-17 02-24 03-03 03-10 03-17 03-24 03-31 04-07 04-14 04-21 04-28 05-05 05-12 05-19 05-26 06-02 06-09 06-16 06-23 06-30 07-07 07-14 07-21 07-28 0 本期走势（截至2022.07.29） 截至2022年7月29日，绿色债券存量规模达4.27万亿元。其 中，2022年发行总量达1.18万亿元，已接近2021年发行总量。 截至2022年7月29日，当月绿色债券发行总量达754.75亿元，同比降低33.28%。当月绿色债券发行净融资额达196.18亿元，2021年7月为726.27亿元。 全国绿色债券存量情况汇总 发行总额（亿元）发行总额同比（%，右） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 全国绿色债券发行及净融资额情况