【东北建筑建材王小勇团队】继续强烈推荐蒙草生态，低估的生态修复、碳汇标的，买入评

【东北建筑建材王小勇团队】继续强烈推荐蒙草生态，低估的生态修复、碳汇标的，买入评级，目标价5.2元，我们预计中报或会有非常不错的表现。1.西北生态修复需求仍处高位，充足订单保障未来业绩。从量来看，根据《北方防沙带生态保护和修复重大工程建设规划（2021—2035年）》，生态修复需求将维持高位；从价来看，修复难度提升会带来生态修复工程单价提升，因此我们预计西北生态修复市场将维持高位。2021年公司先后在陕西、内蒙古通辽获得重大订单，共计新签合同金额达45.8亿元，同比高增362.48%，未来业绩值得期待。2.项目预付款常态化，商业模式优化。公司近年来以现金流为导向，更加重视拟投标项目的回款保障，当前所承接项目合同中大多包含10%的前期预付款，因此我们认为公司未来的现金流将持续好转。3.PPP项目风险较低，贡献稳定现金收入。截至2021年，公司现存在执行的PPP项目31个，其中25个项目已经进入运营期，2021年共获得投资收益3.68亿元。4.草原碳汇先行者，有望带来第二增长极。全国碳交易市场已开启，草原碳汇有望给公司带来第二成长曲线。公司是该领域的先行者，前期工作基础、碳汇植物资源、生态修复项目的积累与良好且稳定的政府关系都将给公司带来优势。