7月28日政治局会议点评：稳定，利好股市长期上涨

稳定，利好股市长期上涨 ——7月28日政治局会议点评 研究结论 事件：中共中央政治局7月28日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 会议肯定了上半年“统筹疫情防控和经济社会发展”的成绩，要求下半年仍要“坚持稳中求进工作总基调”。我们认为，年初以来的政策基调并未发生改变。上半年虽经历了国内外的严峻挑战，但GDP仍实现了2.5%的正增长，顶住了经济下行压力。下半年经济在持续复苏之中，宏观政策是保持经济运行在合理区间的重要手段。 坚持“动态清零”的疫情防控政策不动摇，“保证影响经济社会发展的重点功能有序运转”，做好“新疫苗新药物”研发。经历了二季度疫情冲击，抗疫大方向没有动摇，全国的防疫体系更得以完善，大面积封城现象不再。 继续执行稳健的货币和积极财政政策，强调积极财政政策的重要性。“用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持”。下半年流动性充裕的情况将得以持续，基础设 投资策略|动态跟踪 报告发布日期2022年07月30日 薛俊021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 蒋晨龙021-63325888*6073 jiangchenlong@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517100004香港证监会牌照：BQP133 张书铭021-63325888*5152 zhangshuming@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517080001 张志鹏zhangzhipeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020002 施建设投资基金、专项债和政策性银行新增信贷，均指向拉动基建、稳住固定资产投资。 美联储会议落地，未改市场节奏：市场跟 从汇率的视角看港股的投资机会：——大 2022-07-28 要全方位守住安全底线。除保障粮食和能源安全外，要求地产“保交楼、稳民 类资产配置研究系列报告之港股篇 生”，“妥善化解一些地方村镇银行风险”。积极应对目前地产和金融体系中出现 缩量震荡，静待会议结果：市场跟踪日报 2022-07-28 的区域性风险，防止演变成系统性风险。 0727趋势震荡期间，关注细分领域机会：主题 2022-07-25 “加大力度规划建设新能源供给消化体系”。把新能源纳入到能源安全中，重要性 &赛道跟踪周报 得以进一步提升，新能源建设将会更加体系化。 短期调整之后，如何应对？：——策略周 2022-07-24 踪日报0728 2022-07-28 “要推动平台经济规范健康持续发展，完成平台经济专项整改，对平台经济实施常态化监管，集中推出一批绿灯投资案例”。平台经济从去年的整改逐步进入常态化监管，推出绿灯投资案例是设定规范化发展进入领域，有利于数字经济发展。 本次会议表述相对平稳，但稳定安全的经济发展基调不变，并积极解决短期内发生的问题，这有利于长期经济稳定增长。稳定，利好股市长期上涨。我们继续维持看多A股市场整体向上观点不变，继续推荐新能源/新能源车/军工/半导体等科技成长股，建议关注数字经济相关领域。 风险提示 一、宏观经济下行风险二、政策低于预期风险 报0723 曙光已近：——港股22年下半年展望2022-07-19 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 投资策略|动态跟踪——稳定，利好股市长期上涨 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话：021-63325888 传真：021-63326786 网址：www.dfzq.com.cn