综合晨报：德央行表态偏鸽，制造业PMI回升

综合晨报 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 日度报告——综合晨报 德央行表态偏鸽 制造业PMI回升 [Table_Rank] 报告日期： 2019年02月01日 [Table_Summary] 外汇期货 魏德曼：德国经济低迷或比预期的更糟、更久 魏德曼对于德国经济的鸽派表态使得市场预期欧央行政策边际宽松。在全球经济下行压力加剧背景下，欧央行难以继续推进货币政策正常化，预计19年欧央行不加息。 股指期货 中国1月官方制造业PMI高于预期 业绩预期大幅下调的情况在周四得到了延续，IC表现持续偏弱。在消息面上，宏观基本面所带来的利空影响仍然存在。但外资配置需求逐渐增强，这对期指提供了支撑。 国债期货 2019年1月份中国制造业PMI为49.5% 1月官方制造业PMI较12月略有回升，仍处于荣枯线之下。分项中，生产消费反弹，新订单继续下行，新出口订单回升。原材料购进价格有一定回升，与大宗商品价格反弹一致。 能源化工 Mysteel:关于网传澳洲进口焦煤限制情况核实 由于传言澳大利亚进口煤通关受限，煤焦期价大幅上涨。而澳大利亚炼焦煤进口占国内消费比重超过6%，由于影响过大，我们认为持续限制的概率较低，政策变数依然很大。 黑色金属 国内主要城市钢材市场库存周度环比增加125.3万吨 如今钢材市场心态发生了微妙变化，补库囤货意愿明显提升，2月份钢材库存超预期大幅堆高的可能性不低。钢价上涨助推钢材库存走高，但库存过高孕育钢价下跌风险。 油料油脂 巴西1月底天气高温干燥影响大豆生长 虽然上周末巴西中部地区出现中到大雨，但是大部分地区降雨有限，温度高于正常水平，继续影响到大豆生长。 [Table_Analyser] 责任编辑： 刘宇 从业资格号： F3010181 投资咨询号： Z0012849 综合晨报-日度报告2019-02-01 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、金融要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 3 1.1、股指期货（中证500/上证50/沪深300） ............................................................................................................... 3 1.2、国债期货（10年期国债/5年期国债） .................................................................................................................... 3 1.3、外汇期货（美元指数） ............................................................................................................................................ 4 2、商品要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 4 2.1、贵金属（黄金） ....................................................................................................................................................... 4 2.2、黑色金属（热轧卷板/螺纹钢/铁矿石） .................................................................................................................. 5 2.3、有色金属（锌） ....................................................................................................................................................... 6 2.4、有色金属（铜） ....................................................................................................................................................... 7 2.5、有色金属（铝） ....................................................................................................................................................... 7 2.6、能源化工（天然橡胶） ............................................................................................................................................ 8 2.7、能源化工（PTA） ..................................................................................................................................................... 9 2.8、能源化工（动力煤/焦煤/焦炭） ............................................................................................................................. 9 2.9、能源化工（甲醇） ................................................................................................................................................. 10 2.10、油料油脂（大豆/豆粕期货/豆油） ..................................................................................................................... 11 2.11、软商品（棉花） ................................................................................................................................................... 11 2.12、农产品（瘦肉猪） ............................................................................................................................................... 12 综合晨报-日度报告2019-02-01 3 期货研究报告 [Table_Info1] 1、金融要闻及点评 1.1、股指期货（中证500/上证50/沪深300） 中国1月官方制造业PMI高于预期（来源：国家统计局） 中国1月官方制造业PMI 49.5，连续第二个月低于荣枯线，预期 49.3，前值 49.4。分项指数中，新订单指数为 49.6，比上月下降 0.1。其中，反映外部需求的新出口订单指数为 46.9，比上月回升 0.3。从业人员指数为 47.8，比上月下降 0.2。 北上资金1月净流入逾610亿元，创历史新高 （来源：华尔街见闻） 北上资金今日大幅净流入90亿元，创年内新高；截至15:01，沪股通每日额度520亿元剩余464.84亿元，占比89%。截至15:01，深股通每日额度520亿元剩余485.16亿元，占比93%。 两市融资余额减少33.38亿元（来源：华尔街见闻） 截至01月30日，上交所融资余额报4475.14亿元，较前一交易日减少17.77亿元；深交所融资余额报2795.26亿元，较前一交易日减少15.61亿元；两市合计7270.4亿元，较前一交易日减少33.38亿元。 点评：业绩预期大幅下调的情况在周四得到了延续，由此也造成了三大期指间出现了明显的强弱关系，IC表现持续偏弱。在消息面上，一方面，1月官方制造业PMI高于预期，但依旧连续低于荣枯线，宏观基本面所带来的利空影响仍然存在。另一方面，北上资金在1月份已经净流入超过610亿元，在业绩和基本面预期持续反应的情况下，外资配置需求逐渐增强。所以虽然业绩落地后对期指造成了负面影响，但反弹窗口仍然存在。 投资建议：虽然期指反弹窗口仍然存在，但节前两个交易日将受到业绩不及预期而带来的估值回调压力，因此操作上可保持暂时观望。 1.2、国债期货（10年期国债/5年期国债） 2019年1月份中国制造业PMI为49.5%（来源：国家统