黑色品种日报：加息靴子落地，价格走势回归需求

021-63123060 黑色品种日报 杨中平0928 从业资格号：F03093502 投资咨询号：Z0017377021-63123067 yangzp@dwqh88.com 朱少楠 从业资格号：F3042921投资咨询号：Z00153270512-62936002 zhushn@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路 1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5 号东吴证券大厦8楼 加息靴子落地，价格走势回归需求 品种 日内观点 螺卷 螺纹热卷盘面震荡走强，走势仍弱于矿焦。盘面上涨的驱动主要还是需求的边际好转加上成本的支撑。前期原料大幅回落后，钢厂即时成本已经有了利润，因此近期高炉复产预期增加，原料企稳反弹带动钢材。但能否继续走强还需要观察需求能否跟上供应的回升，近期钢材需求还是有所回升，但从建筑钢材日成交数据来看，接下来再上升的空间也不大，预计螺卷盘面震荡为主。 铁矿石 美联储如期加息75个基点，和市场预期一致，短期靴子落地，盘面更多交易基本面供需情况。矿价延续反弹，钢谷网和钢联的数据可以看到钢材需求继续小幅好转，螺纹淡季保持去库。预计短期铁矿盘面维持震荡偏强走势，操作上建议多单继续持有。 双焦 夜盘双焦盘面明显走强，更多的是补涨的需求，近期铁矿盘面大幅反弹，双焦就明显弱势。对焦炭而言，焦企亏损严重，如果钢材能够持续去库，钢厂复产，短期焦炭现货也有止跌回暖的可能，关注第五轮提降落地的情况。焦煤方面，焦煤更多的关注的也是需求端的变量，总体估值仍高，预计震荡为主。 铁合金 由于市场对双硅减产带来的去库效果预期不一，当前硅铁走势强于硅锰，盘面走势出现分歧。由此带来的库存表现差距大，硅铁库存或快速缓解，由供需偏松转为正常或偏紧，而硅锰库存仍在高位，供需仍旧十分宽松。因此，多硅铁空硅锰仍可继续持有。 东吴期货研究所 一、主要数据表格 钢铁产业链数据 2022年7月28日 钢材数据 项目 数据 环比 项目 数据 环比 期现货市场 上海螺纹现货价 3920 10 螺纹2210结算价 3885 34 北京螺纹现货价 3920 20 螺纹2301结算价 3766 37 唐山方坯现货价 3550 0 热卷2210结算价 3855 10 上海热卷现货价 3850 0 热卷2301结算价 3791 14 北京热卷现货价 3900 0 基差及价差 螺纹2210基差 35 -24 螺纹10-1价差 119 -3 螺纹2301基差热卷2210基差 154 -27 螺纹1-5价差 37 -6 -5 -10 热卷10-1价差 64 -4 热卷2301基差 59 -14 热卷1-5价差 -44 -91 利润 螺纹现货利润 -103 -22 螺纹2210盘面利润 14 40 热卷现货利润 -223 -32 螺纹2301盘面利润 70 5 电炉钢利润 260 11 热卷2210盘面利润 -16 16 唐山钢坯利润 -273 -32 热卷2301盘面利润 95 -18 持仓情况 螺纹2210 192.4万 3.5万 热卷2210 80.5万 1.5万 螺纹2301 60.5万 1.9万 热卷2301 20.4万 1.2万 铁矿石数据 期现货市场 青岛港PB粉 750 -1 铁矿2209结算价 741 14 青岛港超特粉 619 -4 铁矿2301结算价 685 7 普氏62%指数 111 -1 基差及价差 铁矿2209基差 75 -18 铁矿9-1价差 56 7.0 铁矿2301基差 130 -11 铁矿1-5价差 11.5 0.0 现货成交与运费 现货成交 87 -8 BDI 2061 -85.0 持仓情况 铁矿2209 57.1万 -1.7万 铁矿2301 37.3万 1.7万 双焦数据 期现货市场 日照港准一平仓 2610 0 蒙煤（沙河驿） 2120 0 日照港准一出库 2450 0 京唐港俄罗斯焦煤 2000 -100 吕梁准一冶金焦 2360 0 吕梁主焦煤 2550 0 基差及价差 焦炭2209基差 158 -28 焦炭9-1价差 131 -9 焦炭2301基差焦煤2209基差 289 -36 焦炭1-5价差 64 10 162 -20 焦煤9-1价差 172 -11 焦煤2301基差 334 -30 焦煤1-5价差 216 11 利润 河北现货利润 -89 -1 2209盘面利润 268 -49 山西现货利润 19 160 2301盘面利润 141 -4 持仓情况 焦炭2209 3.3万 0.0万 焦煤2209 4.7万 0.0万 焦炭2301 0.7万 0.1万 焦煤2301 1.4万 0.1万 铁合金数据 期现货市场 宁夏硅铁现价 7300 -100 硅铁2209结算价 7740 122 内蒙硅铁现价 7500 0 硅铁2301结算价 7406 14 宁夏锰硅现价 7250 -100 锰硅2209结算价 7126 -16 内蒙锰硅现价 7300 -100 锰硅2301结算价 7064 -52 基差及价差 硅铁2209基差 -440 -222 硅铁9-1价差 334 108 硅铁2301基差 -106 -114 硅铁1-5价差 54 -10 锰硅2209基差 174 -84 锰硅9-1价差 62 36 锰硅2301基差 236 -48 锰硅1-5价差 38 54 利润 宁夏硅铁利润 321 -100 宁夏锰硅利润 -312 -100 内蒙硅铁利润 101 0 内蒙锰硅利润 -272 0 持仓情况 硅铁2209 14.0万 0.0万 锰硅2209 14.5万 -0.9万 硅铁2301 4.5万 0.0万 锰硅2301 4.4万 1.2万 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨）图2、热卷现货价格（元/吨） 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 上海螺纹北京螺纹 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨）图4、电炉钢现货利润（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2019年2020年2021年2022年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨）图6、热卷现货利润（元/吨） 1500 1000 500 0 -500 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年2000 1500 1000 500 0 -500 -1000-1000 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨）图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） 2000 1500 1000 500 1月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 2000 1500 1000 500 1月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 00 -500 -1000 -500 -1000 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差图10、螺纹钢1月合约基差 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 1000 800 600 400 200 0 -200 RB2001基差RB2101基差RB2201基差RB2301基差 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 -400 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差图12、热卷1月合约基差 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 HC2001基差HC2101基差HC2201基差HC2301基差 -200 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 -200 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图13、热卷螺纹10月价差图14、热卷螺纹1月价差 HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210HC2001-RB2001HC2101-RB2101HC2201-RB2201HC2301-RB2301 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 10-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差图16、建筑钢材日成交量（五日均值） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2019年2020年2021年2022年 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 2、铁矿石图表 图17、铁矿石现货价格（元）图18、BDI指数 青岛港pb粉青岛港超特粉 2019年2020年2021年2022年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图19、铁矿石9月基差图20、铁矿石1月基差 500 400 300 200 100 0 I1909基差I2009基差I2109基差I2209基差 400 350 300 250 200 150 100 50 0 I2001基差I2101基差I2201基差I2301基差 -100 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 -50 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图21、铁矿石9-1价差图22、铁矿石1-5价差 200 150 100 50 0 -50 I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201I2209-I2301 1/162/163/164/165/166/167/168/169/16 130