黑色产业链日报：市场心态较为纠结，钢材期现货价格延续震荡

市场心态较为纠结，钢材期现货价格延续震荡 东海期货|2022年07月28日 黑色产业链日报 研究所黑色金属策略组 刘慧峰高级研究员 从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 钢材：市场心态较为纠结，钢材期现货价格延续震荡 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量低位运行，全国建筑钢材日均成交量15.59万吨，环比回落0.07万吨；热卷价 格则小幅下跌。宏观层面看，市场心态较为纠结，对美联储加息75个基点；但对于国内稳增长政策的出台也有较强预期。供应方面，随着螺纹钢利润的改善，供应略有恢复，本周钢谷网螺纹库存环比小幅回升了1.83 万吨至388.71万吨；热卷则因仍处于亏损状态，供应继续回落，本周环 比回落5.2万吨。需求方面，目前盘面在走环比改善预期，现实需求环比上也有一定改善，库存降幅持续扩大，政策层面部分地区也出台解决“烂尾楼”的政策。但需求总量依旧还是偏弱的，高温多雨制约需求释放，未来需求恢复的持续性可能会成为市场关注的焦点。 2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：7月27日，上海、杭州、南京等15城市螺纹钢价格上 涨10-30元/吨；上海等10城市4.75MM热卷价格下跌20-40元/吨。 重要事项:中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。7月1年期LPR和5年期以上LPR均与上月持平。展望未来，业内人士认为，虽然本月LPR未动，但实际贷款利率仍有进一步下行的空间。 铁矿石：钢材需求边际改善，矿石价格继续震荡偏强 1.核心逻辑：钢材表观需求量回升、钢厂利润的修复，加上成本支撑以及宏观面预期的企稳，共同推动了本轮矿石盘面价格的反弹，预计短期这些逻辑还会继续延续。但需要注意的是，矿石中期下行逻辑依然存在，铁水日产量连续5周下降，累积降幅达到24万吨，下游钢厂持续去库。 供应端下半年边际回升的概率也比较大，本周全球铁矿石发运环比增加56 万吨，至3040.1万吨，港口库存触底回升也验证了中期基本面走弱的结论。 2.操作建议：铁矿石09合约短期以震荡偏强思路对待，中期仍可关 注沽空01机会。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数111.7美元/吨，涨7.7美元/吨；青 岛港PB61.5%粉矿报750元/吨，跌1元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13194.55，环比增166.26；日均疏港量260.71降13.58。分量方面，澳矿6161.95增59.37，巴西矿4422.83增153.36，贸易矿7757.67增122.48，球团559.45降1.53，精粉883.73增28.05，块矿1942.43增159.75，粗粉 9808.94降20.01；在港船舶数85条降23条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.16%，环比上周下降3.81%，同比去年下降9.62%；高炉炼铁产能利用率81.40%，环比下降2.61%，同比下降6.10%；钢厂盈利率9.96%，环比下降3.90%，同比下降 74.46%；日均铁水产量219.24万吨，环比下降7.02万吨，同比下降15.81 万吨 焦炭：焦企联合限产 1.核心逻辑：焦企亏损面仍在扩大，焦协召开视频会议，多地焦企达成一致将限产至50%。山西部分地区近期传出环保或去产能等政策，也要求不同程度的限产，整体而言焦炭供应存在减量预期。下游需求仍未见好转，焦炭基本面呈现供需双弱格局，盘面焦化利润较低，多单可继续持有。 2.操作建议：做多煤焦比 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为67.8%减 5.6%；焦炭日均产量48.8减4.1，焦炭库存74.4增15.5，炼焦煤总库存778.8减74.9，焦煤可用天数12.0天减0.2天。 焦煤/动力煤：负反馈持续向上游传递 1.核心逻辑：钢厂已经向焦炭连续提降第四轮，焦企达成共识准备限产50%，且降低对焦煤的采购，焦化厂焦煤库存持续下跌。产业链利润分配极度不均，利润集中在矿端，下游打压意愿较强，叠加蒙煤存在增量预期，焦煤预计仍将维持弱势，煤焦比多单可继续持有。 2.操作建议：做多煤焦比 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报3100元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报3200元/吨，S1.3，G78报价2990元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2170元/吨，气煤A<9，S<0.6报2070元/吨，均为到厂含税价。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、