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每日早报丨20220727

2022-07-27永安期货石***
每日早报丨20220727

相关资讯,请点击图片阅览 STOC股K指期I货NDEX STOCKINDEX 【市场要闻】 IMF发布最新《世界经济展望报告》,年内连续第三次下调全球经济增速预期,预计今明两年全球经济将分别增长3.2%和2.9%,较4月份预期分别下调0.4和0.7个百分点。其中,美国今明两年经济增速被下调1.4和1.3个百分点至2.3%和1%,欧元区被下调0.2和1.1个百分点至2.6%和1.2%。IMF还再次调高通胀预期,并重申高通胀预计将持续更久。IMF指出,全球经济前景的风险压倒性地倾向于下行,而随着物价上涨继续挤压全球各地的生活水平,抑制通货膨胀应该是决策者的首要任务。 【版块涨跌】 上涨前五名板块分别为房地产、石油石化、社会服务、煤炭、有色金属;仅有医药生物板块下跌,跌幅为0.35%。 【观点】 国际方面,美国6月通胀再创近年来新高,美联储7月议息会议临近,或再加息75个基点;国内方面,稳增长政策密集出台,部分地区疫情仍在反复。预计期指短线以区间震荡行情为主。 NON-FER有R色O金US属METALS NON-FERROUSMETALS 【铜】 现货数据:上海电解铜现货对当月合约报于升水450~升水490元/吨,均价470元/吨,较前一日下滑20元/吨。平水铜成交价格58580-59280元/吨,升水铜成交价格58580-59280元/吨。早市沪铜一路冲高迅速越过日均线呈现单边上涨行情至58800元/吨附近后重心小幅回落至58550元/吨附近窄幅整理。 观点:欧洲央行加息50bp,美国制造业信心指数较低,表明经济下行趋势没有扭转,预计未来铜价仍将呈下跌趋势。 【铝】 现货数据:铝现货17840(+0)元/吨,升水方面:广东-80(-5);上海-10(+0),巩义-20(-10);铝锭半周度累库0.6万吨,铝棒周累库0.75万吨,前期积压库存集中到货,价格反弹,下游拿货一般。供应端,甘肃中瑞,广西银海推迟投复产,四川地区因缺电减产4万吨,南山计划减产老产能4万吨,亏损地区零星减产,需求端,部分地区淡季来临,留意地产板块是否修复。海外美铝计划减产旗下电解铝产能25万吨和其在欧洲氧化铝厂。 观点:近期上期所仓单减少较多,月间整套可留意;远月内外正套持有(留意出口边际位置)留意成本端变化,库存拐点到来。 【锌】 现货数据:上上海升水240(0),广东升水200(-40),天津升水220(0);现货成交清淡,盘面月差收缩,现实需求维持偏弱状态。观点:短期供需双弱维持,预计偏震荡。 【镍】 现货数据:俄镍升水10500(-1000),镍豆升水3000(+0),金川镍升水13000(-1000);金川到货增多,盘面连续上涨后升水回落,近期亦有部分货源从保税流入,镍豆维持低成交。 观点:mhp及冰镍进口再创新高,短期纯镍仓单偏少,盘面挤仓,等持仓逐步下降虚实比回落后可逢高可逐步试空,中长期维持偏空观点。 【不锈钢】 现货数据:基价16500(-100);无锡暂稳,成交未好转,佛山疫情影响,下游采购相对谨慎。 观点:盘面无明显向上驱动,但贴水较大,现货跟随盘面持续阴跌,大基差维持,短期成本端偏稳定,预计偏震荡。 ST钢E材EL STEEL 现货维持。普方坯,唐山3550(0),华东3740(0);螺纹,杭州3950(10),北京3900(10),广州4210(0);热卷,上海 3850(0),天津3810(0),广州3850(0);冷轧,上海4340(-20),天津4290(0),广州4300(0)。 利润缩小。即期生产:普方坯盈利173(-49),螺纹毛利129(-40),热卷毛利-110(-51),电炉毛利204(-27);20日生产:普方坯盈利-353(-54),螺纹毛利-418(-46),热卷毛利-657(-56)。 基差缩小。杭州螺纹(未折磅)01合约179(-34),10合约62(-19);上海热卷01合约47(-30),10合约-24(-17)。供给:继续下滑。07.22螺纹230(-15),热卷307(-5),五大品种883(-23)。 需求:回升。07.22螺纹305(7),热卷306(3),五大品种978(24)。 库存:去库。07.22螺纹964(-74),热卷376(1),五大品种1948(-95)。建材成交量:15.7(-1.5)万吨。 【总结】 当前绝对价格中性,现货利润亏损,盘面利润低位,基差微贴水,现货估值中性,盘面估值中性。 本周供降需增,钢厂减产下库存持续去库,淡季不淡格局延续。库存已开始低于2020及2021年,但在需求同比偏弱下,库销比中性,基本面边际好转,但给钢材自身大幅反弹的动能仍需积蓄,短期驱动重心依旧集中于全球性的衰退风险以及高通胀下各央行的加息缩表情况。 板材已明显成为主要拖累,库存的高企同步压制价格的反弹空间,外需疲软下热卷依旧是制约黑色系上方高度的重要因素,并且随出口报价的走弱,高度逐步下移。 当前黑色系利润基本集中于煤炭端,钢厂与焦化厂在利润缺失下正以主动去库存形式将下游压力传导至上游,成本支撑的强弱取决于煤炭的支撑力度,更多关注本轮炉料的提降空间。 在宏观外围风险无释放完毕前,黑色系可能难以独善其身。反弹后成交持续性存疑,在自身基本面矛盾积累至足以形成反转动能之前,中期恐仍延续震荡偏弱走势。 IRO铁N矿O石RE IRONORE 现货上涨。唐山66%干基现价858(17),日照超特粉623(22),日照金布巴715(26),日照PB粉751(33),普氏现价 112(8)。 利润上涨。PB20日进口利润-90(13)。 基差走弱。金布巴09基差57(-9);超特09基差62(-14)。 供给下滑。7.22,澳巴19港发货量2520(-22);45港到货量2051(-136)。需求下滑。7.22,45港日均疏港量261(-14);247家钢厂日耗266(-8)。 库存涨跌互现。7.22,45港库存13195(+166);247家钢厂库存10012(-99)。 【总结】 铁矿石绝对估值中性,相对估值中性偏高,品种比价中性偏高,钢厂利润偏低,基差中性偏低,一定程度反映了远期累库预期。驱动端铁水持续回落,矿山发运回升,港口累库节点基本得到验证,钢厂库存水平偏低的情况下,钢材投机需求的启动容易引发铁矿石向上的价格弹性,但需求无法回补将延续估值重心逐级下移的态势,当前期货反弹至90美金以上,铁水跌至220以下后暂未看到更大范围的限产,悲观预期较为充分,且复产预期持续发酵引爆铁矿石行情,短期偏强,中期来看用钢需求抓手较少,成材需求仍是未来黑色重心,短期黑色商品波动率显著抬升,近月减产铁矿石大幅反弹后基差基本打没,更大空间需要成材打开想象力,中长期依旧偏宽松。 COKING焦C煤O焦A炭LCOKE COKINGCOALCOKE 最低现货价格折盘面:山西中硫煤折盘2200,蒙煤折盘2000;焦炭厂库折盘2750,港口折盘2670。焦煤期货:JM209贴水40,持仓4.69万手(夜盘-658手);9-1价差173(+6.5)。 焦炭期货:J209贴水港口21,持仓3.17万手(夜盘-1006手);9-1价差128(+2)。比值:9月焦炭焦煤比值1.351(+0.006)。 库存(钢联数据):7.21当周炼焦煤总库存2494.4(周-72.9);焦炭总库存1000.4(周+1.5);焦炭产量103(周-5.7),铁水 219.24(-7.02)。 【总结】 估值来看,焦炭出口利润中性,海运煤理论上略有进口利润,双焦现货相对估值中性,盘面贴水幅度较小,期货估值中性略偏高。驱动来看,成材厂库压力仍在,真实需求改善有限,成材大概率在出口价格附近承压,黑色系上方空间较为有限。中长期来看,炼焦煤供给端仍会逐步增量,动力煤对炼焦煤的支撑也逐步转弱,维持悲观看待。 EN能ER源GY ENERGY 【资讯】 1、利比亚石油部长:利比亚石油产量为110万桶/日。 2、美国白宫表示,为支持供应、平抑油价,美国将在已售出超过1.25亿桶石油的基础上,再从战略石油储备中释放2000万桶石油,每天向市场释放100万桶。 3、API数据:截至7月22日当周,美国原油库存–403.7万桶,汽油库存–105.8万桶,馏分油库存–55.4万桶。 4、欧盟各国达成协议,将在冬季前减少天然气使用量 5、IMF年内连续第三次下调全球经济增速,抗通胀是各国首要任务:在基准情境下,IMF将2022年的经济增速预期较4月时再下调0.4个百分点至3.2%,并将2023年的经济增速预期也从4月的3.6%大幅下调至2.9%。 【原油】 国际油价亚盘冲高,但欧盘回落并最终小幅收跌,国际油价仍处于弱势调整区间。昨夜API数据利多,但市场反应平淡,利比亚产量恢复以及美国额外释放2000万桶战储有助于缓解近端供给紧缺局面。Brent–0.18%至104.7美元/桶,WTI–0.91%至95.57美元/桶,SC+6.08%至678.5元/桶,SC夜盘收于660.7元/桶,RBOB–0.02%至130.58美元/桶,HO+2.05%至147.95美元/桶,G+1.53%至137.07美元/桶,周期价值指标重回合理区间。 结构方面:月差小幅走弱但仍处相对高位,Brent和WTI维持深度Back结构。宏观方面:宏观风险延续,市场持续交易欧洲和日本的衰退预期,大宗商品显著承压,关注月底美联储的加息幅度。库存方面:本周API数据显示,美国原油大幅去库,汽柴均实现去库,整体库存中低位。 中期视角,供给偏紧格局延续:OPEC短期增产幅度或有限,俄油产量回升但贸易流重塑仍需时间,美油产量仍处低位,关注8月3日OPEC+会议。海外需求走弱的担忧加剧:BA.5变异株以及猴痘病毒的蔓延叠加汽油需求数据走弱,引发市场对于成品油需求的担忧,关注未来几周的汽油需求数据是否持续走坏,以及海外柴油需求是否出现逆季节性走弱。同时关注欧洲冬季燃料的潜在供需矛盾,当前欧美天然气及燃料库存均处低位,关注冬季前的燃料备库情况。 观点:宏观风险延续,与供需偏紧的现实对立,在盘面低流动性的背景下,油价或维持宽幅震荡,单边参与难度较大,建议观望,做空需考虑高昂的移仓成本。 【LPG】 PG22095360(+224),夜盘收于5345(–15);华南民用5400(–70),华东民用5400(–50),山东民用5620(–10),山东醚后6100(+0);价差:华南基差40(–294),华东基差140(–274),山东基差460(–234),醚后基差1090(–224);08–09月差142(–47),09–10月差115(+3)。现货方面,昨日山东醚后价格低位回稳,高位补跌。终端利好支撑下炼厂出货好转,库存压力缓解,整体交投氛围良好。燃料气方面,华东及华南气价格重心普遍下移。8月CP预期进一步走跌牵制市场心态,港口近期到船偏多积极出货,终端消耗依旧缓慢,购销氛围欠佳。 估值方面,昨日盘面大幅反弹,夜盘震荡;基差收窄至平水附近,内外价差小幅顺挂,现货绝对价格季节性高位,相对估值中性偏低。成本端近日海外丙烷相较原油走势偏弱。结构上看10月–11月合约升水最大,反应市场普遍预期该时点供需相对偏紧,油气比维持偏低水平,对 石脑油价差中性。 观点:目前油价仍然是最大的不确定性因素;国内民用气需求有边际好转迹象,进口成本支撑下LPG以跟随外盘丙烷波动为主。近期海外油气比估值走弱,但丙烷供需基本面变化不大,继续推荐逢低做多10月PG/SC,等待需求季节性回升。 RUB橡胶BER RUBBER 【数据更新】 原料价格:泰国胶水53泰铢/千克(+0.2);泰国杯胶47.90泰铢/千克(+0.22);云南胶水11200元/吨(+200);海南胶水12600元/吨(+100)。 成品价格:美金泰标1610美

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