【天风商社 I 珀莱雅】股东大会交流纪要要点 20220725✨

【天风商社I珀莱雅】股东大会交流纪要要点20220725 □股权激励三年目标完成确定性高，分品牌拆解： ①珀莱雅： ■2022H1：天猫大盘负增长下取得高双位数增长快于抖音；抖音增速较快，第二账号主卖大单品，唯品会专门开启新通道严格价格管控，22年6 月开始增长、7月明显增长；京东正常增长；拼多多增长较快 ■增长动力：短期来看预计明年多平台都会有所增长，抖音多账号战略有望持续放量；长期来看大单品战略持续驱动，双抗、红宝石、源力系列面霜均增长较快，美白精华双白瓶对标国际品牌明星单品 ②彩棠： ■2022H1：销售情况较好，天猫618超预期，新增抖音渠道放量较快，当前天猫/抖音日销分别为70-80万/50-60万，未来抖音日销有望超天猫 ■增长动力：短期来看，去年销售额2.2亿，今年预计同增100%+达5亿元+且预计盈利，当前大单品如修容盘销售占比达10%+未来有望达20-30%，下半年融合中国文化+国际化品质的新品有望放量；长期来看，持续深耕大单品策略计划打造蜜粉、散粉等，深入开发底妆中最重要的粉底液，打造长期发展动力 ③其他品牌： ■2022H1：O&R22Q1有所起色，Q2增长明显，年初销量计划已超额完成；悦芙媞上半年销量&营收较好且处于盈利 ■增长动力：O&R定位中高端洗发水品牌，培养周期较长、成形占领用户心智后起量较快，目前销售增长明显未来放量可期 □集团长期发展战略效果逐步显现： ①品牌矩阵战略： ■用户画像：集团定位大众护肤赛道，针对90后的一二线白领消费者解决其不同肌肤问题需求 ■横向深耕：做深用户人群，已初步将护肤、彩妆和洗护品类打通，目前正在研究口腔赛道 ②产品战略：大单品方法论=降低成本+提高品牌力&产品力→提高毛利率 ■逻辑：不同品类产品开发逻辑不同，将研发团队分为不同项目组，团队更为灵活 ■成本&品质：过去依赖国际原料成本较高，目前推动合成生物原料研发，有望降低成本&提高品质 ■复购：分流量堆和消费堆分别进行管理 ■毛利率：2022H1同增，预计未来2-3年持续优化 ③营销战略： ■超头：超头佣金高且多为收割，珀莱雅过去超头控价严格，已掌握大量消费者数据，超头并非不可或缺 ■策略：核心在于大KOL+产品+内容，依托产品品质拥有优质内容 ■线下：疫情以来化妆品线下无增长，对线下大规模投入时间未到，小品牌不考虑线下