港股晨报

港股晨报 2022年7月26日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 关注本周美联储议息会议 2.行业点评 互联网行业动态：游戏相关政策复苏带动互联网回暖 1.安信视点：关注本周美联储议息会议 昨日，港股低开后震荡走低，午后触及全日低点后快速拉升抹去大部分跌幅。截至收盘，恒生指数收跌0.22%，恒生科技指数跌1.38%，恒生国企指数跌0.42%。全日市场成交额为893.69亿港元，延续近期低迷势头，南向资金小额净买入1731万港元。 民营地产板块昨日逆势大幅上扬，龙湖集团960.HK涨6.77%，旭辉控股884.HK涨10.26%。市场传闻，中国国务院在上周批准了设立房地产基金的计划，用于支持包括恒大集团在内的多家出险房企和部分地方政府新选定的其他房企。该基金第一阶段将从建设银行获得500亿元的资金，并从中 国人民银行获得300亿元再贷款；若该模式被证实可行，预计其他银行也将提供资金，将总金额提升至2000亿至3000亿元。 我们宏观组认为“保交楼”这一涉及重大民生和社会稳定的问题很大概率会得到妥善解决。回头来看，“保交楼”是去年恒大事件后处置房地产企业的核心原则，去年年底预售资金监管的收紧也是地方政府在这一要求下的政策应对。因此“保交楼”的政策方向清晰，最终政策的落地情况和居民端反映值得密切留意。 而对期房而言，市场当前担心其交付风险，如果最终政策能够在“保交楼”层面完全落地，全国房地产市场销售的触底回升在今年下半年有望出现，我们认为这一情形出现的概率不低。不过考虑到房地产企业流动性问题仍需时间解决、地产投资表现滞后于销售，预计房地产投资最终的企稳反弹还需等待。 海外市场看，美国CPI数据公布后并未引起市场的大幅调整，对加息更为敏感的纳斯达克指数走势也并未明显弱于道琼斯指数；10年期美债收益率维持在3%附近，TIPS和隐含的长期通胀预期表现也较为稳定。本周美联储将公布7月议息结果，投资者需关注结果宣布前短期市场波动加大的风险。 分析师：韩致立 请参阅本报告尾部免责声明 港股晨报2022-7-26 2.行业点评 互联网行业动态：游戏相关政策复苏带动互联网回暖 报告摘要 行情回顾，过去一周互联网表现优于大盘。过去一周恒生指数变动为+1.5%，恒生综指变动为+1.4%，恒生资讯科技行业及恒生互联网科技指数分别变动+3.4%及+4.6%，恒生互联网科技行业指数整体表现优于大盘。政策面对游戏行业的利好带动了互联网行情整体行情有所恢复，尤其是游戏与文娱相关行业。中概股中的互联网股表现平平，受政策与行业近期变动影响，文娱相关标的表现突出，如爱奇艺IQ.US+21.3%、满帮YMM.US+10.2%、腾讯音乐TME.US+3.5%，欢聚YY.US+5.7%。 行业重要讯息 2022年1-6月中国游戏产业报告:7月21日，戏工委与中国游戏产业研究院发布了《2022年1-6月中国游戏产业报告》。报告显示，今年上半年，中国游戏市场实际销售收入为1477.89亿元，同比下降1.8%;用户规模约6.66亿人，同比下降0.13%。 《推进对外文化贸易高质量发展的意见》落地:2022年7月18日商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，意见聚焦推动文化传媒、网络游戏、动漫、创意设计等领域发展。 电影市场复苏:暑期档终于迎来了重点影片上线期，7月15日陈思诚导演，黄渤主演的《外太空的莫扎特》，首周末票房收入破亿元;7月19日，沈腾、马丽主演的《独行月球》宣布定档7月29日。 公司重要讯息 百度集团-SW(9888.HK):7月21日百度世界大会上，百度展示了由Apollo自主研发、正向设计的量产自动驾驶车RT6(即第六代Robotaxi车型)。 中国民航信息网络(0696.HK):中国民航信息网络(00696)公布，与截至2021年6月30日止6个月取得净利润约人民币2.95亿元相比，预期该集团截至2022年6月30日止6个月将取得净利润约人民币3.5亿元至约人民币5.0亿元，主要由于该公司2022年中期信用减值损失较2021年同期大幅下降，机场数字化产品业务收入同比增长，以及获得税费优惠。 赤子城科技(9911.HK):赤子城科技7月20日公告，集团上半年创新业务收入预期将录得1亿元至1.15亿元，同比下滑约50%，其主要是集团原有流量变现业务迭代影响所致;创新业务收入较2021年下半年环比增长约80%，其主要得益于集团创新业务进展顺利，规模快速扩大。 阿里影业(1060.HK):阿里影业7月19日，阿里影业宣布旗下IP交易及创新平台阿里鱼日前已与三丽鸥(上海)国际贸易有限公司订立主授权协议。 百奥家庭互动(2100.HK):百奥家庭互动(02100)公布，于2022年7月22日，公司已同意续订将于2022年7月24日届满的2021腾讯云服务协议项下的持续关连交易。 投资建议: 腾讯控股0700.HK、网易9999.HK、百奥家庭互动2100.HK;影院市场复苏:猫眼娱乐1896.HK、阿里影业1060.HK。 风险提示 政策不缺定性风险;疫情对于市场影响;国际政治局势变动对于市场的影响等。分析师：汪阳 安信国际请参阅本报告尾部免责声明i 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系 收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010