中国货币政策分析手册二：揭开双支柱调控的面纱

本报告分析了我国“货币政策+宏观审慎”双支柱调控框架的运行原理、演变规律及配合机制，并探讨了其对信用传导的效果。双支柱框架的核心为货币政策司与宏观审慎管理局，但实现宏观审慎管理还需要多部门联动合作。从金融中介视角评估双支柱的配合效果及传导路径在我国更具合理性。目前国际上已形成较全面的宏观审慎政策工具箱，但我国的政策工具箱更为细致且进行了更适合国情的创新。从五轮“稳增长”再看“货币政策+宏观审慎”的配合与分工，可以看出双支柱的调控效果。