新力量New Force总第4091期

新力量NewForce 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第4091期2022年7月26日星期二 研究观点 【大市分析】 短期闷局有待突破本周美议息是焦点 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 首席策略师叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 【大市分析】 短期闷局有待突破本周美议息是焦点 7月25日，港股继续窄幅徘徊待变的闷局发展，恒指日内波幅进一步收窄至不足 250点，收盘时微跌少于50点，仍处21000点以下，而大市成交量依然低企，不 足900亿元。港股仍处于短期弱势震动的盘面，观望氛围未散，包括内地房贷断 供的消息以及金管局近日持续承接港元沽盘的情况，都是市场目前的关注点。然而，估值以及政策方向依然是港股具有后延性的优势，相信在回调后可以再次获得中长线资金的吸纳。但静极思动是市场的法则特质，估计即将于周四凌晨公布的美联储议息结果，将有望成为港股打破短期闷局的催化消息，宜多加注视。 恒指表现震动继续徘徊的状态，在盘中曾一度下跌255点低见20354点，但是在成交量持续低企下，短期动力无论是杀跌又或者是冲高、都依然是在放缓的过程中。指数股表现依然分化，其中，内房股出现反弹，另外，航运股则普遍受压，蓝筹新贵东方海外(00316)跌4.66％，是跌幅最大的恒指成份股，而中远海控(01919)和太平洋航运(02343)，亦分别下跌5.78％和2.96％。恒指收盘报20563点，下跌46点或0.22％。国指收盘报7077点，下跌30点或0.41％。另外，港 股主板成交量有893亿多元，而沽空金额有160.7亿元，沽空比例17.99％。至于升跌股数比例是615：947，日内涨幅超过10％的股票有38只，而日内跌幅超过10％的股票有34只。港股通连续四日出现净流入但量不大，在周一录得不足1亿元的净流入。 市场传出为了处理烂尾楼项目、解决业主停供潮，内地拟设立2000亿至3000亿元人民币的房地产基金，消息刺激内房股出现反弹。其中，龙湖集团(00960)涨了6.76％，碧桂园(02007)涨了4.45％，华润置地(01109)涨了3.27％。事实上，在调控对内地发展商放贷的三条红线于2021年初划下来之后，内房股就宣布进入行业调控的阶段，相信目前仍处于整顿过程中。对于一些在早前营运比较激进的、现金流相对比较紧张的内房股，操作上总体建议还是要保持谨慎的态度。但另一方面，在每个行业出现调控整顿的过程中，行业龙头都是可以相对受惠的。就以恒指成份股里面的两只内房股中国海外(00688)和华润置地(01109)来看，年内的累涨幅度分别有24％和5.6％，不但跑赢了板块里的其他个股，也跑赢了大盘。 公司估值与评级表 股票 代码 现价 目标价 评级 21PE 22PE 23PE 21息率 22息率 20-22EPS 每股净资产 市值 （港元） （港元） （倍） （倍） （倍） （%） （%） CAGR（%） （港元） （亿港元） 零售消费 李宁 2331 67.25 105.4 买入 36.0 30.0 23.6 0.80 0.95 66.8 9.40 1678 安踏 2020 91.6 123.9 买入 27.4 23.5 19.1 2.01 1.71 31.9 13.75 2476 特步 1368 13.2 14.08 买入 31.1 24.7 19.7 1.93 2.43 47.7 3.82 347 波司登 3998 4.76 6.06 买入 21.5 17.7 15.1 3.15 3.78 19.9 1.31 518 申洲国际 2313 83.6 154.5 买入 32.0 21.0 16.0 1.95 2.30 0.1 24.49 1257 海昌海洋公园 2255 8.07 4.75 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 1.18 323 H&H国际控股 1112 10.38 14.8 买入 11.3 6.6 5.6 6.07 8.54 不适用 11.16 67 蒙牛乳业 2319 36.55 57.5 买入 24.7 20.1 16.5 1.21 1.50 31.7 10.56 1445 现代牧业 1117 1.07 1.75 买入 6.6 5.1 4.0 0.00 0.00 22.5 1.68 85 中国飞鹤 6186 7.21 16.48 买入 7.7 6.9 5.2 2.26 7.28 6.1 2.87 642 旺旺 151 6.57 6.3 买入 16.6 15.7 14.4 0.51 2.66 11.4 1.29 790 日清食品 1475 5.8 6.6 买入 20.2 17.7 15.8 2.93 2.76 8.1 3.79 61 达利食品 3799 4.02 4.6 买入 12.8 12.3 11.1 3.77 4.06 0.0 1.72 550 统一 220 7.19 8.16 买入 17.6 17.1 15.0 5.84 6.65 不适用 3.82 311 康师傅 322 13.86 17.1 买入 17.0 19.8 14.9 9.42 5.38 不适用 4.50 780 农夫山泉 6933 46.15 49.79 买入 61.8 59.1 48.9 1.26 1.26 18.1 2.26 2324 奈雪的茶 2150 6.09 9.55 买入 不适用 87.0 27.5 0.00 0.00 不适用 3.56 104 华润啤酒 291 55.05 65.19 买入 33.5 35.8 29.3 1.21 1.12 42.5 9.21 1785 青岛啤酒 168 77.2 81.83 买入 28.4 27.1 22.9 1.66 1.74 22.3 20.62 506 颐海国际 1579 24.2 30.79 买入 26.6 23.1 20.0 1.06 1.21 0.0 4.45 253 恒安国际 1044 37.65 39.96 持有 11.6 11.9 11.2 6.64 7.04 不适用 20.20 437 敏华控股 1999 7.25 13.12 买入 12.4 10.9 9.4 3.59 4.14 15.1 3.25 285 维达国际 3331 21.05 24.61 买入 15.4 20.0 14.3 2.38 1.81 不适用 10.43 253 海底捞 6862 16.02 15.5 买入 不适用 76.3 33.5 0.00 0.29 73.2 1.74 893 海伦司 9869 16.56 16.45 买入 不适用 54.6 26.8 0.00 0.00 92.7 2.80 210 教育 宇华教育 6169 1.19 2.2 买入 2.4 3.2 3.0 0.00 0.00 1.6 1.73 250 新高教 2001 2.55 4.25 买入 5.5 5.0 4.2 6.40 10.06 21.1 2.43 40 希望教育 1765 0.65 1 买入 7.0 6.2 5.6 3.59 1.79 不适用 1.22 52 博彩 银河娱乐集团 27 45.6 55.57 买入 不适用 130.3 21.9 0.66 0.24 不适用 15.84 1988 澳门博彩控股 880 3.39 5.32 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 3.58 193 金沙中国 1928 17.88 23.53 买入 不适用 不适用 44.0 0.00 0.05 不适用 1.48 1447 软件及互联网、硬件 及半导体 金蝶国际 268 17.66 22 买入 不适用 不适用 302.9 0.00 0.00 不适用 2.68 613 腾讯 700 326.4 500 买入 21.9 22.8 18.6 0.49 0.49 不适用 109.51 31374 网龙 777 16.02 29 买入 7.0 5.8 5.2 3.37 4.06 15.8 16.68 87 金山软件 3888 27.3 40.3 买入 39.6 54.6 32.9 0.44 0.66 不适用 25.60 375 中软国际 354 7.62 11.7 买入 17.0 15.9 12.3 0.31 0.31 不适用 4.57 235 中国民航信息网络 696 14.2 17 买入 61.7 50.7 27.8 0.01 0.06 不适用 7.72 415 百奥家庭互动 2100 0.55 1.04 买入 47.2 6.6 5.0 10.91 3.64 不适用 0.76 15 美团-W 3690 188.2 258 买入 不适用 不适用 72.7 0.00 0.00 不适用 19.60 11638 小米集团-W 1810 12.84 20 买入 12.8 14.1 12.2 0.00 0.00 21.3 6.75 3207 微盟集团 2013 4.28 9.21 买入 不适用 不适用 43.2 0.00 0.00 不适用 1.95 111 比亚迪电子 285 20.1 33 买入 16.9 18.1 12.1 0.60 0.56 不适用 13.04 453 舜宇光学 2382 107.4 191 买入 20.2 17.9 15.5 1.01 1.18 23.0 20.03 1178 丘钛科技 1478 4.54 9 买入 5.3 5.2 4.1 4.92 6.04 1.6 4.86 54 瑞声科技 2018 15.52 25 买入 11.8 10.8 8.6 1.29 1.16 不适用 22.07 188 中芯国际 981 17.2 30 买入 10.5 10.5 8.5 0.00 0.00 41.7 16.30 1359 金邦达宝嘉 3315 1.6 2.24 买入 7.4 7.1 6.4 11.25 11.88 不适用 2.84 13 长飞光纤 6869 13.04 9.42 买入 12.4 12.2 11.2 2.41 2.48 6.6 15.34 99 中兴通讯 763 17.26 19.36 买入 10.0 9.2 7.9 0.00 0.00 10.6 7.46 730 中国电信 728 2.72 3.9 买入 7.4 7.2 6.5 8.46 10.66 10.7 5.34 2201 中国联通 762 3.71 7.1 买入 6.6 6.0 5.5 7.01 7.55 12.5 12.68 1135 中国移动 941 49.8 80 买入 7.3 6.8 6.6 8.15 9.60 7.8 70.70 10639 华虹半导体 1347 24.95 40 买入 16.0 10.0 8.4 0.00 0.00 不适用 20.90 325 上海复旦 1385 30 32 买入 37.3 29.9 24.7 0.00 0.00 112.8 4.74 245 地产及物业 华润置地 1109 33.1 48 买入 6.3 6.2 5.6 4.40 4.86 5.0 34.00 2360 中国海外 688 21.95 33 买入 5.1 5.0 4.8 6.37 5.84 不适用 34.85 2402 万科企业 2202 15.34 26 买入 6.9 5.7 5.3 7.60 6.08 不适用 22.27 292 碧桂园 2007 3.28 8.4 买入 2.3 2.3 2.2 11.02 12.80 不适用 9.70 759 旭辉控股 884 2.15 6.54 买入 1.6 1.5 1.3 21.69 23.86 12.2 5.21 177 新世界发展 17 2