通信行业2022Q2基金持仓综述：2022Q2通信行业持仓结构保持稳定，低配比例缩小

2022Q2通信行业持仓结构保持稳定，低配比例缩小 证券研究报告|通信 强于大市(维持) 行业核心观点： ——通信行业2022Q2基金持仓综述 2022年07月26日 行业相对沪深300指数表现 通信行业2022Q2基金持仓占比为1.20%，低配仅为0.03pct。通信行 业的基金持仓比例自2020Q1以来进入下降通道后，从2021Q1开始逐步进入上行区间。2022Q2通信行业基金持仓占比为1.20%，较2021年Q2同比上升了0.38pct，相较2022Q1环比下降了0.01pct，不过与流通市值相比仅低配了0.03pct，低配幅度显著缩小。 2022Q2通信行业基金重仓标的小幅增长，占公司总数比环比小幅上升。 2022Q2通信行业基金重仓标的数量为41个，环比增长3个，同比增长17 个；占行业内公司总数比36.0%，环比上升2.6pct,同比上升14.9pct； 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 通信沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 排名第23，环比上升3名次，同比上升6名次。 2022Q2申万通信成交金额量与行业指数均呈先降后升趋势。申万通信行业2022Q2的收盘价与日成交金额均呈先降后升趋势，5月初出现底部极值之后快速反弹，成交金额与板块收盘价均保持同步上行趋势。2022年6月30日申万通信行业指数收盘价为1,918.59点，较2022年 4月1日收盘价下降了0.51%。 对比近六个季度通信行业基金重仓排布，前十大重仓股组成变化不大。其中，中天科技仍为机构重仓第一，亿联网络、中兴通讯、移远通信、华测导航连续�个季度位列前十大重仓股。从持仓风格的变化上来看，在整个市场主线重新回归到成长之后，运营商这类偏公共事业及周期属性的标的配置大幅降低，而新能源以及估值较低而业绩确定性较高的通信龙头企业则获得了一定的增持。 投资要点： 从长期逻辑来看，我们建议继续关注通信行业的建设端和应用端两条主线。在建设端，在以运营商和互联网厂商为首的修建云网设施和数据中心的大背景下，作为设备提供商的ICT设备制造商、光纤光缆和光模块赛道中的优质企业值得重点关注。在应用端，随着物联网连接数的快 4289 速增长，作为连接功能实现的通信模组和位置定位功能实现的北斗赛道内的相关企业值得关注。（1）建设端：在“产业数字化”和“东数西算”的背景下，运营商大力建设算力网络的意愿将为相关下游企业带来长期的确定性业绩增长。同时在“双碳”背景下，新能源基础设施以及能源数字化建设还将进一步的引领性的产业周期。（2）应用端：中长期来看，应用端高增速的主要驱动力还是在于下游终端连接数的爆发式增长所带动的连接需求（物联网模组）和定位需求（北斗板块）的行业景气度上行。并且随着芯片国产化率的提高以及上游原材料价格的下降，企业的利润率或将也逐步上行。 风险因素：宏观经济环境波动、贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 国家云亮相，数字经济塑造运营商新价值拥抱数字经济，运营商第二成长曲线凸显蜂窝物联网用户高增，国内企业已占据蜂窝物联网模组半壁江山 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583228231 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师:吴源恒 执业证书编号：S0270522070001 电话：18627137173 邮箱：wuyh@wlzq.com.cn 正文目录 1通信行业基金持仓配置整体回暖，持仓仍处于历史低位3 1.1通信行业持仓环比保持稳定，仍维持低配状态3 1.2通信行业基金重仓标的数量小幅增长3 1.32022Q2通信行业交易金额有所好转，板块5月后反弹明显4 22022Q2通信行业持仓结构较为稳定，新能源占比提升4 3投资逻辑及投资建议7 4风险提示7 图表1：2012Q1-2022Q2通信行业基金持仓配置情况3 图表2：各申万行业2022Q2基金重仓标的数量及占比情况3 图表3：2021.01.04-2022.06.30申万通信行情变化情况4 图表4：通信行业近四个季度前十大重仓股（按持股市值排序）4 图表5：通信行业2022Q2基金重仓持股市值前205 图表6：通信行业2022Q2基金重仓持股加仓前10名（按持股）5 图表7：通信行业2022Q2基金重仓持股减仓前10名（按持股）6 图表8：通信行业2022Q2基金重仓持股加仓前10名（按市值）6 图表9：通信行业2022Q2基金重仓持股减仓前10名（按市值）6 1通信行业基金持仓配置整体回暖，持仓仍处于历史低位 目前通信行业2022Q2的基金持仓情况披露完毕，我们以2022年7月25日为节点选取申万通信行业作为样本，以基金、基金管理公司作为持仓机构对象，根据iFinD数据统计，使用整个市场的持仓数据对通信行业2022Q2持仓情况进行以下分析，对重仓个股则使用偏股型基金的数据进行分析以更好的体现机构的持股偏好。 1.1通信行业持仓环比保持稳定，仍维持低配状态 通信行业2022Q2基金持仓占比为1.20%，低配了0.03pct。通信行业的基金持仓比例自2020Q1以来进入下降通道后，从2021Q1开始逐步进入上行区间。2022Q2通信行业基金持仓占比为1.20%，较2021年Q2同比上升了0.38pct，相较2022Q1环比下降了0.01pct，不过与流通市值相比仅低配了0.03pct，低配幅度显著缩小（考虑到年报与 季报披露规则的区别,2022Q2和2022Q1的持仓占比变化可能存在一定误差）。 图表1：2012Q1-2022Q2通信行业基金持仓配置情况 3.00% 通信行业基金持仓情况通信行业流动市值占A股总流通市值比重 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 0.50% 资料来源：同花顺,万联证券研究所 1.2通信行业基金重仓标的数量小幅增长 2022Q2通信行业基金重仓标的小幅增长，占公司总数比环比小幅上升。2022Q2通信行业基金重仓标的数量为41个，环比增长3个，同比增长17个；占行业内公司总数比36.0%，环比上升2.6pct,同比上升14.9pct；排名第23，环比上升3名次，同比上升6名次。 图表2：各申万行业2022Q2基金重仓标的数量及占比情况 250 持有证券数量占行业内公司总数比(%) 100% 20080% 15060% 10040% 5020% 银行煤炭钢铁 有色金属非银金融国防军工食品饮料电力设备 电子农林牧渔医药生物交通运输石油石化建筑材料基础化工社会服务家用电器 汽车传媒计算机 公用事业机械设备 通信房地产建筑装饰美容护理轻工制造纺织服饰 环保商贸零售 综合 00% 资料来源：同花顺,万联证券研究所 1.32022Q2通信行业交易金额有所好转，板块5月后反弹明显 2022Q2申万通信成交金额量与行业指数均呈先降后升趋势。申万通信行业2022Q2的收盘价与日成交金额均呈先降后升趋势，5月初出现底部极值之后快速反弹，成交金额与板块收盘价均保持同步上行趋势。2022年6月30日申万通信行业指数收盘价为1,918.59点，较2022年4月1日收盘价下降了0.51%，基本保持平稳。 图表3：2021.01.04-2022.06.30申万通信行情变化情况 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 成交金额（亿元）收盘价 资料来源：同花顺,万联证券研究所 22022Q2通信行业持仓结构较为稳定，新能源占比提升 对比近六个季度通信行业基金重仓情况，前十大重仓股组成变化不大。其中，中天科技仍为机构重仓第一，亿联网络、中兴通讯、移远通信、华测导航连续�个季度位列前十大重仓股。除开中国移动由于新上市从而进入前十以外，通信行业内前十大重仓股排名虽有所变化，但组成基本相同。 图表4：通信行业近四个季度前十大重仓股（按持股市值排序） 排名 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 1 亿联网络 亿联网络 中兴通讯 中兴通讯 中天科技 中天科技 2 中天科技 中兴通讯 亿联网络 中天科技 亿联网络 中兴通讯 3 中兴通讯 中天科技 移远通信 亿联网络 中兴通讯 亿联网络 4 新易盛 中国联通 亨通光电 移远通信 移远通信 中国移动 5 移远通信 新易盛 华测导航 亨通光电 亨通光电 移远通信 6 中国联通 移远通信 新易盛 中际旭创 中际旭创 亨通光电 7 中际旭创 华测导航 星网锐捷 华测导航 移为通信 华测导航 8 天孚通信 广和通 广和通 广和通 华测导航 中际旭创 9 华测导航 天孚通信 中国联通 意华股份 新易盛 意华股份 10 广和通 威胜信息 意华股份 平治信息 意华股份 移为通信 资料来源：同花顺,万联证券研究所 从持股市值变化来看，机构还是更偏好新能源相关的公司以及估值处于低位的通信龙头企业。2022Q2通信行业的前十大重仓股分别为中天科技、中兴通讯、亿联网络、中国移动、移远通信、亨通光电、华测导航、中际旭创、意华股份、移为通信，其中 中兴通讯、亨通光电、华测导航、中际旭创季度重仓比例有所上升，其余几家持仓比例有不同程度下跌。从持仓数来看，新能源相关的亨通光电和华测导航加仓幅度最大，而中国联通和中国电信这两大运营商均遭到不同程度的大额减持。从持仓市值变化来看，新能源相关的企业以及低估值的通信龙头厂商的持股市值的均有一定增长，而运营商、物联网板块以及亿联网络等企业的持股市值则有一定的减少，这与市场投资喜好也有一定关系。 图表5：通信行业2022Q2基金重仓持股市值前20 代码 名称 持有基 金数 持股总量 (万股) 持股总市值 (万元) 季度持仓变动 (万股)比例（%） 持股占流 通股比(%) 持股市值占基 金净值比(%) 600522.SH 中天科技 327 50,932.26 1,176,535.30 -1,428.04 -2.73 14.92 2.88 000063.SZ 中兴通讯 91 22,269.76 568,546.88 1,051.54 4.96 4.79 3.53 300628.SZ 亿联网络 71 6,470.88 492,369.87 -1,662.83 -20.44 13.42 3.28 600941.SH 中国移动 141 5,890.36 356,177.46 -1,416.91 -19.39 0.28 2.24 603236.SH 移远通信 33 1,440.19 192,495.25 -174.63 -10.81 14.61 2.49 600487.SH 亨通光电 52 12,012.16 174,656.84 3,715.02 44.77 5.09 2.36 300627.SZ 华测导航 36 4,416.89 151,896.99 2,566.89 138.75 10.22 3.98 300308.SZ 中际旭创 23 2,474.46 76,831.97 56.01 2.32 3.31