万联证券晨会(2022.07.26)

万联晨会 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 2022年07月26日星期二 概览 深证成指 12,291.59 -0.83% 周一沪深两市早盘集体低开，午后持续震荡下行，截至收盘，上证综 沪深300 4,212.64 -0.60% 指跌0.60%，深证成指跌0.83%，创业板指跌1.18%，沪深两市全天 科创50 1,073.76 -1.03% 成交额8622亿元，量能再度收窄。两市全天超3200只个股下跌，北 创业板指 2,704.95 -1.18% 向资金全天净流出33.85亿元，A股呈现缩量回调态势。行业方面， 上证50 2,837.26 -0.39% 板块持续轮动，受海关总署发布防止猴痘疫情传入我国公告的消息面 上证180 8,799.69 -0.60% 刺激，猴痘概念领涨，医药板块同步拉升；同时，受因城施策政策托 上证基金 6,814.77 -0.61% 举，房地产板块回暖走高，电力设备、汽车、光伏、风电等高景气板 国债指数 196.02 0.07% 块回调走弱，跌幅居前。短期来看，大盘进入连续上涨后的高位盘整期，可持续关注低价、低估值蓝筹股的补涨机会。 国际市场表现 中国人民银行消息，7月25日，央行、文化和旅游部联合印发《关 指数名称 收盘 涨跌幅% 于金融支持文化和旅游行业恢复发展的通知》，以发挥多方力量，促 道琼斯 31990.04 0.28% 进文化和旅游行业恢复发展。《通知》要求，各级文化和旅游行政部 S&P500 3966.84 0.13% 门要发挥行业主管部门的优势，制定受疫情影响暂遇困难企业名单。 纳斯达克 11782.67 -0.43% 要进一步拓宽文化和旅游企业的融资渠道，加大对符合条件的文化和 日经225 27699.25 -0.77% 旅游企业发行债券的支持力度。行业配置方面，建议关注：（1）暑期 恒生指数 20562.94 -0.22% 旅游热度有望延续，叠加政策端持续发力，可适当布局旅游、餐饮板块。（2）据目前中报预告及披露结果，新能源汽车产业链及光伏等新 美元指数 106.48 -0.08% 能源相关领域持续向好，可布局相关板块。研报精选 主持人:宫慧菁Email:gonghj@wlzq.com.cn 核心观点 上证指数 3,250.39 -0.60% 市场研 究 晨会纪 要 证券研究报 告 商业贸易：黄金珠宝淘系平台成交额同比增速转正，部分头部品牌持续高增 核心观点 周一沪深两市早盘集体低开，午后持续震荡下行，截至收盘，上证综指跌0.60%，深证成指跌0.83%，创业板指跌1.18%，沪深两市全天成交额8622亿元，量能再度收窄。两市全天超3200只个股下跌，北向资金全天净流出33.85亿元，A股呈现缩量回调态势。行业方面，板块持续轮动，受海关总署发布防止猴痘疫情传入我国公告的消息面刺激，猴痘概念领涨，医药板块同步拉升；同时，受因城施策政策托举，房地产板块回暖走高，电力设备、汽车、光伏、风电等高景气板块回调走弱，跌幅居前。短期来看，大盘进入连续上涨后的高位盘整期，可持续关注低价、低估值蓝筹股的补涨机会。 中国人民银行消息，7月25日，央行、文化和旅游部联合印发《关于金融支持文化和旅游行业恢复发展的通知》，以发挥多方力量，促进文化和旅游行业恢复发展。《通知》要求，各级文化和旅游行政部门要发挥行业主管部门的优势，制定受疫情影响暂遇困难企业名单。要进一步拓宽文化和旅游企业的融资渠道，加大对符合条件的文化和旅游企业发行债券的支持力度。行业配置方面，建议关注：（1）暑期旅游热度有望延续，叠加政策端持续发力，可适当布局旅游、餐饮板块。（2）据目前中报预告及披露结果，新能源汽车产业链及光伏等新能源相关领域持续向好，可布局相关板块。 分析师徐飞执业证书编号S0270520010001 研报精选 黄金珠宝淘系平台成交额同比增速转正，部分头部品牌持续高增 ——6月珠宝电商数据跟踪报告 行业核心观点： 2022年6月，黄金珠宝线上平台数据表现出色。6月黄金珠宝淘系平台成交额为 54.39亿元，同比+11%，京东平台增速亮眼，同比+86%，苏宁平台跌幅收窄。重点品牌方面：6月珠宝品牌淘系平台表现总体喜人，其中，中国黄金、老凤祥、周六福、蒂芙尼、周大福旗下的MONOLOGUE成交额同比增速排名居前，分别同比 +186%/+178%/+119%/+103%/+103%。黄金珠宝行业高景气度持续，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，维持行业“强于大市”投资评级，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。 投资要点： 行业数据：6月黄金珠宝行业淘系平台数据回升，京东平台增速亮眼，苏宁平台跌幅收窄。2022年6月，黄金珠宝行业淘系平台/京东/苏宁成交额为54.39/20.87/1/0.05亿元，分别同比+11%/+86%/-79%。淘系平台珠宝成交额同比增速由负转正，京东平台珠宝成交额同比增幅扩大，苏宁平台珠宝成交额同比跌幅收窄。 重点品牌淘系平台销售情况：6月黄金珠宝内资和港资品牌整体表现优于外资。�内资品牌：中国黄金、老凤祥、周六福GMV同比增幅排名靠前，分别同比 +186%/+178%/+119%,周大生GMV同比+26%；IDO、DR的GMV同比有所下降,分别-58%/-25%。②港资品牌：周生生、六福珠宝同比增速亮眼，分别同比+45%/+42%,周大福旗下周大福/MONOLOGUE/SOINLOVE分别同比+9%/+103%/-15%。③外资品牌：外资品牌表现较为分化，蒂芙尼、施华洛世奇逆势增长，分别+103%/+46%，而卡地亚/潘多拉同比-28%/-73%。 风险因素：萝卜投资统计有误及统计不全风险（若与公司官方披露的数据有出入，请以公司官方口径为准）、疫情复燃风险、市场竞争加剧风险。 分析师陈雯执业证书编号S0270519060001 分析师李滢执业证书编号S0270522030002 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 万联证券股份有限公司研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场