纺织服装行业周报：近期市场关注成本端下降的受益标的

进入Q3以来，我们认为品牌服装的景气度好于纺织制造。 我们推荐三条主线：（1）所处细分行业景气度高：推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛；（2）品牌服装估值修复：推荐报喜鸟、锦泓集团。（3）业绩有望保持稳健的制造标的：Q2整体制造板块在海外订单回流、欧美通胀及去库存、观望621新疆棉法案落地等影响下有所放缓，推荐业绩有望保持稳健的健盛集团、华利集团。 ► 行情回顾：跑赢上证综指1.26PCT 本周，上证综指上涨1.3%，创业板指下跌0.84%，SW纺织服装板块上涨2.56%，跑赢上证综指1.26PCT、跑赢创业板指3.4PCT，其中，SW纺织制造上涨3.78%，SW服装家纺上涨 1.94%。目前，SW纺织服装行业PE为15.99。本周，纺织机械表现最好，涨幅为10.18%；电商表现最差，涨幅为0.67%。 本周锦纶板块（美达股份、台华新材）等涨幅较大，我们判断和近期市场关注成本端下降的受益标的有关。 ►行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌4.08% 截至7月22日，中国棉花328指数为15807元/吨，本周下跌4.08%。截至7月22日，中国进口棉价格指数（1%关税）为18542元/吨，本周上涨7.51%。截至7月21日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为21470元/吨，本周上涨2.54%。整体来看，国内外棉价差倒挂较上周明显扩大，目前外棉价格高于内棉价格2735元。 138281 2022年6月，我国社会消费品零售总额38742亿元，同比上升3.1%、累计同比下降0.7%。服装鞋帽、针纺织品类5月零售总额1198亿元，同比上升1.2%、累计同比下降6.5%。 2022年前6月 ，网上商品和服务零售额累计同比增长3.1%，比1-5月上升0.2PCT；其中，全国实物商品网上零售额累计同比增长5.6%，增速较1-5月持平，占社会消费品零售总额的比重为25.9%；在实物商品网上零售额中，吃类，穿类和用类商品累计同比增长分别为15.7%、2.4%、5.1%。 ►行业新闻：英国奢侈鞋履品牌Manolo Blahnik赢回中国商标权 英国奢侈鞋履品牌Manolo Blahnik（马诺洛）宣布一场持续了22年的商标版权纠纷中胜诉，并将正式进军中国市场。 1999年，方宇舟及其所有的广州昭越鞋业有限公司提交了五项包括“MANOLO＆BLAHNIK”的商标注册申请，核定使用的商品种类覆盖了鞋履和珠宝等类别。2000年至今，Manolo Blahnik品牌一直在针对该系列商标进行上诉，希望能够将其撤销，但是始终未能成功。Manolo Blahnik在7月19日宣布，中国最高人民法院判决Manolo Blahnik品牌胜诉，并撤销了广州昭越鞋业有限公司注册的商标。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 1.本周观点 进入Q3以来，我们认为品牌服装的景气度好于纺织制造。我们推荐三条主线： （1）所处细分行业景气度高：推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛； （2）品牌服装估值修复：推荐报喜鸟、锦泓集团。（3）业绩有望保持稳健的制造标的：Q2整体制造板块在海外订单回流、欧美通胀及去库存、观望621新疆棉法案落地等影响下有所放缓，推荐业绩有望保持稳健的健盛集团、华利集团。 2.行情回顾：跑赢上证综指1.26PCT 本周，上证综指上涨1.3%，创业板指下跌0.84%，SW纺织服装板块上涨2.56%，跑赢上证综指1.26PCT、跑赢创业板指3.4PCT，其中，SW纺织制造上涨3.78%，SW服装家纺上涨1.94%。目前，SW纺织服装行业PE为15.99。本周，纺织机械表现最好，涨幅为10.18%；电商表现最差，涨幅为0.67%。 本周锦纶板块（美达股份、台华新材）等涨幅较大，我们判断和近期市场关注成本端下降的受益标的有关。 3.行业数据追踪 3.1.本周中国棉花价格指数下跌4% 截至7月22日，中国棉花328指数为15807元/吨，本周下跌4%。截至7月22日，中国进口棉价格指数（1%关税）为18542元/吨，本周上涨8%。截至7月21日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为21470元/吨，本周上涨7%。整体来看，国内外棉价差倒挂较上周增大，目前外棉价格高于内棉价格2735元。 3.2.羊毛价格受市场需求走低影响略有下降 截至7月15日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1380澳分/公斤、折合人民币6.339元/吨（1澳元=4.59元人民币），价格较1468高点有所下降，我们判断主要由于市场需求端不足。 3.3.6月服装社零同比增长3.1％、累计同比下降0.7% 3.4.6月服装行业线上销售额545.2亿元，同比增长19.33% 2022年6月，我国服装行业共实现线上销售额545.2亿元，同比增长19.33%。 从细分品类看，6月女装销售额最高，达129.06亿元，同比增长15.56%；6月运动鞋平均单价最高，达307.57元/双，同比增长10.49%。 3.5.6月全国房屋竣工面积降幅环比扩大、家纺作为地产产业链后周期行业压力加大 2022年6月，全国房屋竣工面积同比下降22.57%、增速较5月下降6.2PCT； 2022年全国房屋竣工面积累计同比下降34.4%、降幅较1-5月扩大3.8PCT，家纺作为地产产业链后周期行业压力加大。 3.6.USDA:7月中国棉花需求环比上月持平 根据美国农业部(USDA)最新发布的7月全球棉花供需平衡表，2022/2023年度全球棉花总产预期为2614.1万吨，环比上月预测调减26.2万吨；消费需求预期为2611.1万吨，环比下降35.1万吨；期末库存预期1834.6万吨，环比调增32.4万吨。 根据美国农业部(USDA)最新发布的7月中国棉花供需平衡表，2022/2023年度中国棉花总产预期598.7为万吨，环比上月持平；单产190.1公斤/公顷，环比上月持平；消费需求预期为816.5万吨，环比上月调减10.9万吨；期末库存预期812.7万吨，环比调增15.3万吨。 3.7.6月服装及衣着附件金额出口同比上升19.08% 据海关总署统计，2022年6月，服装及衣着附件出口金额为180.4亿美元，同比上升19.08%；前6个月累计服装及衣着附件出口金额为801.7亿美元，同比增长11.82%。2022年6月，纺织纱线、织物及制品出口金额为135.04亿美元，同比增长8%；前6个月累计纺织纱线、织物及制品出口金额为763.18亿美元，累计同比增长11.25%。 4.行业新闻 4.1.全球首家Nike Style零售概念店在首尔开业，第二家预计今秋落户上海 华丽志消息：7月15日，美国运动服饰巨头Nike（耐克）在韩国首尔开设全球首家零售概念店“Nike Style”，并计划于今年秋季在上海开设第二家。 这家概念店位于首尔繁华的时尚文化中心弘大区附近，旨在通过时尚零售的概念，融合实体和数字体验，服务于不同运动生活方式的消费者，拓宽体育零售文化的视野。 店内设置了一个“无性别区域”，用于展示服装、运动生活方式鞋类和配饰，同时还配有一个“数字化实体空间”。这个互动式内容空间，为当地的创意人员、产品专家和购物者提供定制背景，为社交媒体创建内容。 顾客可以扫描店内二维码获得与产品创新甚至周边艺术装置相关的AR（增强现实）体验。概念店还为其会员提供Nike By You研讨会和Snkrs Lounge等体验活动。 Nike Style是Nike在常规品牌专卖店之外推出的第六类零售概念店，其他五类包括： 在上海和纽约等主要城市推出的大型概念旗舰店“House of Innovation”； 在美国加州和亚洲推出的小型社区概念店“Nike Live”； 折扣概念店“Nike Factory”； 加强城市社区练习的概念店“Nike Unite” 连接数字化和实体，创造沉浸式体验的“Nike Rise” 未来，Nike表示，未来Nike Style概念店还将扩展到其他国家。在韩国和中国首次开业后，Nike Style将于各国开设更多门店。 4.2.免系带鞋公司Handsfree宣布完成2000万美元融资 中服圈消息：7月19日，美国免系带鞋公司Kizik及其母公司Handsfree Labs Inc.（以下简称Handsfree）宣布完成2000万美元B轮融资，由美国私募基金The Newcastle Network领投。 Handsfree总部位于犹他州Vineyard，由Mike Pratt领导，专门生产免系带鞋，即一种无需系鞋带的、易穿脱的懒人鞋。该公司的专利技术F.A.S.T. ® (Foot Activated Shoe Technology)，在鞋后跟处设计了一种弹簧装置，一踩就可以轻松穿脱。Handsfree通过KIZIK品牌销售F.A.S.T. ® 专利技术的鞋子，包括男女款的休闲鞋、正装鞋和户外鞋。 2019年，耐克曾宣布收购免系带鞋公司Handsfree Labs Inc.的部分股权，交易包含Handsfree的一项独家知识产权授权，但未披露交易细节。 Handsfree的鞋被认为是全球首款真正意义上的免系带鞋。不同于拖鞋、凉鞋、懒人鞋等没有鞋带的款式，Handsfree的鞋子外观上是有鞋带的。它在保证时尚外观的同时，对穿脱方式进行了巧妙的创新设计，因此深受免系带偏好者以及不方便系鞋带的残疾人士的欢迎。 4.3.中国动向4-6月同店销售下滑10-20％，Kappa门店减少53间 中服圈消息：7月20日，中国动向公布2022/23财年第一季（截至2022年06月30日）度营运状况。 2022/23财年第一季度，该集团Kappa品牌店铺(不含Kappa童装业务)于整个平台的零售流水按年取得10–20%中高段下降。 以去年同季度伊始已投入运营的Kappa品牌店铺(不含Kappa童装业务)计算，2022/23财年第一季度，整个平台的同店销售按年取得10–20%中低段下降。 截至2022年06月30日止第一季度，该集团Kappa品牌店铺数量为1130间(不含Kappa童装业务)，对比2022年03月31日(“2021/22财年末”)净减少53间。 原文链接：（https://mp.weixin.qq.com/s/7dXMJYLuI94lCTeyG9DiOQ） 4.4.亚马逊大幅缩减自有品牌业务 中服圈消息：据《华尔街日报》援引知情人消息，由于销售疲软，美国电商巨头Amazon（亚马逊）已开始大幅减少自有品牌商品的数量。 知情人士称，该公司已讨论完全退出自有品牌业务以减轻监管压力的可能性。但亚马逊表示，它从未考虑关闭自有品牌业务。 亚马逊发言人在一份声明中表示:“我们从未考虑过关闭我们的自有品牌业务，我们将继续在这一领域进行投资，就像我们的许多零售竞争对手几十年来一直在做的，我们如今也在继续做。” 截至2020年，亚马逊的自有品牌业务有24.3万种产品，涉及45个不同的自有品牌。 亚马逊决定缩减自有品牌的规模，一方面是因为许多产品的销售情况令人失望； 另一方面是因为近年来，亚马逊被批评为了让自己的品牌处于有利地位，有时会牺牲在其网站上销售产品的其它供应商的利益。此前，欧盟委员会在2020年指控亚马逊利用其规模、实力和数据来推广其自有产品。 另外，在过去六个月里，亚马逊高管提出了自有品牌团队削减的商品清单，还讨论了将在美国自有品牌商品减少超一半的可能。 此举是在长期担任亚马逊高管的Dave Clark对该公司进行评估后所发起的。 Clark于2021年1月接任亚马逊全球消费者业务主管，并于上月离开了该公司。 此前，在今年3月，亚马逊已关闭其在英国和美国的68家实体书店、快闪店和“四星级”门店，结束其持续时间最长的实体零售试验。 原文链接：（https://mp.weixin.qq.com/s/Ci5RutGWBVdqgS