纺织服装行业周报：近期重点关注中报预期增长不错的公司

HeaderTable_User 5017243 5017372 1204294150 HeaderTable_Industry 13020700 看好 investRatingChange.same 173833610 行业周报 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 核心观点 行情回顾：本周大盘呈上行走势，全周沪深300指数上涨1.21%，创业板指数上涨0.59%，纺织服装行业上涨 0.66%，表现介于沪深300和创业板指数之间，其中纺织制造和品牌服饰板块分别上涨0.40%和0.97%。个股方面，转型股及次新股涨幅靠前，我们覆盖的且作为周组合重要品种的跨境通、孚日股份和歌力思等取得不错的收益。 海外要闻：（1）L’Oréal欧莱雅、Natura就The Body Shop交易正式签约。（2）波司登2017财年净利大涨39%，未来将大力发展女装业务。（3）日本Toray东丽斥资40.5亿港元成为互太纺织大股东。（4）New Look邀请Paula Dumont Lopez 任新创意总监，曾服务Inditex 10年。 A股行业与公司重要信息：（1）6 月 19 日 - 6月23 日储备棉轮出情况：储备棉轮出成交平均单价约 14824 元/吨，较上周减少 85 元/吨，折 3128 价格 16013 元/吨，下跌 121 元/吨。（2）天创时尚：公司拟购买北京小子科技有限公司100%股权，交易价格为8.78亿元，小子科技的主营业务为移动互联网营销。（3）跨境通：公司公告实际控制人之一樊梅花拟将其持有的7200万股无限售条件流通股转让给邓少炜（前海帕拓逊创始人），转让后邓少炜成为公司持股5%以上股东。（4）雅戈尔：公司持股5%以上股东昆仑信托出于自身资金需求，减持占总股本0.47%的公司股份，减持价格区间为9.62元/股至14.2元/股。（5）本周消费类公司投融资情况：①时尚品牌代理商悠旗时尚获800万元天使轮投资。②时尚电商猫屎星球获数百万元天使轮投资。 ③餐饮品牌精悦蓉获近亿元战略投资。 ④旅游集团远海国际获近亿元A轮投资。⑤定制旅游平台快帮行获61万美元天使轮投资。⑥海外美食预定平台尝途旅行获薛蛮子天使轮投资。 本周重点报告：（1）化妆品行业深度报告：中国化妆品行业持续稳健增长，新趋势和新特征将蕴育新机会。（2）跨境通动态跟踪：协议转让股权绑定利益，行业龙头强者愈强。 本周建议板块组合：七匹狼、歌力思、孚日股份和跨境通。上周组合表现：七匹狼-1%、歌力思2%，孚日股份5%，跨境通7%。 投资建议与投资标的 本周大小指数继续分化表现，纺织服装板块指数整体较为平淡，但个股较为活跃，其中部分小市值估值相对较高的品种与前期反弹较大的标的均明显下跌，部分估值合理且具有良好基本面支撑的成长股已经走出独立行情。目前纺织服装经过持续估值消化，PE（TTM）从最高63倍下降至33倍，17年上半年已经结束，中报逐步临近，建议近期重点关注中报预期增长不错的公司，比如跨境通、南极电商、歌力思、孚日股份、朗姿股份、华孚色纺、九牧王等。下半年我们认为除了高股息率、低估值白马股具备更高防御性和投资价值，之前表现相对低迷的低PEG、高成长标的目前时点值得重点关注。未来的行业投资机会主要从以下几个方面考虑：（1）快速成长、低PEG的公司，主要推荐跨境通(002640，买入)、歌力思(603808，买入)、南极电商(002127，增持)、搜于特(002503，增持)。（2）总市值安全边际高、主业复苏或稳健的公司，推荐七匹狼(002029，买入)、九牧王(601566，买入)、富安娜(002327，买入)。（3）主业稳健、低PE、高预期分红收益率的公司，推荐海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)、雅戈尔(600177，增持)、鲁泰A(000726，增持)。（4）消费升级过程中相对稀缺的优质供应商，关注伟星股份(002003，增持)、孚日股份(002083，买入)、华孚色纺(002042，未评级)等 风险提示：行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。 近期重点关注中报预期增长不错的公司 纺织服装行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 纺织服装 报告发布日期 2017年07月03日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 赵越峰 021-63325888*7507 zhaoyuefeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860513060001 联系人 张维益 021-63325888-7535 zhangweiyi@orientsec.com.cn 相关报告 中国化妆品行业持续稳健增长 新趋势和新特征将蕴育新机会 2017-06-25 结构性弱复苏持续 重点关注成长股和高安全边际蓝筹 2017-06-25 结构复苏+产业变革，看好低PEG的成长股和中高端龙头 2017-06-21 -18%-9%0%9%18%16/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/0317/0417/0517/06纺织服装沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业周报 —— 近期重点关注中报预期增长不错的公司 2 行情回顾 本周大盘呈上行走势，全周沪深300指数上涨1.21%，创业板指数上涨0.59%，纺织服装行业上涨 0.66%，表现介于沪深300和创业板指数之间，其中纺织制造和品牌服饰板块分别上涨0.40%和0.97%。个股方面，转型股及次新股涨幅靠前，我们覆盖的跨境通、太平鸟、孚日股份等取得不错的收益。 表1：个股涨跌幅前10名 涨幅前10名 多喜爱 凤竹纺织 凯瑞德 跨境通 际华集团 航民股份 太平鸟 孚日股份 安正时尚 乔治日 幅度(%) 12.73 9.64 8.84 7.05 5.65 5.45 4.52 4.51 4.03 3.91 跌幅前10名 中银绒业 华斯股份 南极电商 三夫户外 开润股份 鹿港文化 红豆股份 希努尔 美欣达 新澳股份 幅度(%) -22.50 -8.01 -5.63 -5.32 -4.13 -3.99 -2.82 -2.02 -1.95 -1.82 数据来源：Wind、东方证券研究所 海外要闻 L’Oréal欧莱雅、Natura就The Body Shop交易正式签约。 L’Oréal SA欧莱雅集团与巴西美容集团Natura Cosméticos SA就The Body Shop的出售签订协议。Natura Cosméticos SA 目前已经是巴西最大美容产品集团，该集团希望借助在全球设有约2,800间专门店的The Body Shop进一步打开国际市场，同时让该品牌与旗下另外两大天然护肤品牌Aēsop 和Natura Brasil 产生协同效应。 波司登全年净利大涨39%，将大力发展女装业务。最新年报显示，Bosideng International Holdings Limited波司登截止3月31日的2017财年录得人民币3.918亿元，较2016财年同期的2.809亿元大涨39.5%。此外，公司执行董事、首席财务官及公司秘书麦润权将辞任首席财务官职务，同时增添女装事业部总经理一职，助力拓展女装业务。麦润权表示，公司今年３月新收购两个女装品牌柯利亚诺（Koreano）和柯罗芭（Klova），预计加上现有品牌，2018财年女装将会取代贴牌加工管理业务，成为集团第二大盈利贡献来源。 日本Toray东丽斥资40.5亿港元成为互太纺织大股东。30日香港制衣企业Pacific Textiles Holdings Limited 互太纺织周宣布与日本纺织业巨头Toray Industries, Inc. 东丽株式会社达成股份交易，交易完成后东丽将持有28.03%股权，并成为公司单一最大股东。东丽为全球技术领先的纤维制造商，因为杰出的纤维、面料技术，它一直是众多国际知名零售商的战略合作伙伴，其中包括同属日本的快时尚品牌Uniqlo优衣库母公司Fast Retailing Co. Ltd. 迅销集团。 New Look也搬来Zara救兵，新创意总监曾服务Inditex SA 印地纺10年。英国高街品牌New Look Group Ltd. 继续人事动荡， 28日该公司发布公告，宣布已经邀请Paula Dumont Lopez 加盟，担任创意总监，后者将于9月份履新同时加入董事会。Paula Dumont Lopez 为全球最大服装零售商Inditex SA印地纺集团服务10年，曾担任Zara Basic 产品负责人。该集团截止2017年3月25日的2017财年收入下滑2.4%至14.547亿英镑，期待Paula Dumont Lopez 在设计、商务、采购方面丰富的经验将改善集团经营状况。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业周报 —— 近期重点关注中报预期增长不错的公司 3 A股行业与公司重要信息 储备棉轮出情况: 6 月 19 日-6 月 23 日国储棉累计轮出 14.866 万吨，实际成交 8.755 万吨，成交比例约 59%，较上周减 2 个百分点。其中，新疆棉成交 5.2 万吨，占成交总量的 59%，较上周减少 4 个百分点；地产棉成交占比约 41%。储备棉轮出成交平均单价约 14824元/吨，较上周减少 85 元/吨，折 3128 价格 16013 元/吨，下跌 121 元/吨。纺企竞买4.5 万吨，占储备棉成交总量的 51%，较上周增加 2 个百分点。其中，新疆棉成交占纺企成交总量的比重约 65%，较上周略增 1 个百分点，占所有新疆棉成交量的 57%，较上周增加 7 个百分点，占当周储备棉总成交量的比重为 34%，增加 3 个百分点。 天创时尚：公司拟购买北京小子科技有限公司100%股权，交易价格为8.78亿元，该重大资产重组采取的交易方式为发行股份和支付现金相结合的方式购买股份并募集配套资金。小子科技的主营业务为移动互联网营销，2015年、2016年、2017Q1小子科技营业收入分别为6,224万元、1.77亿元、4,618万元；净利润分别为966万元、5,523万元、1,393万元。小子科技业绩承诺为：2017年、2018年和2019年扣非后归母净利润分别不低于6,500万元、8,450万元和1.1亿万元，三年累计承诺净利润不低于2.59亿元。 跨境通：28日晚公司公告实际控制人之一樊梅花（第一大股东杨建新之妻）拟将其持有的7200 万股无限售条件流通股（占总股本5.03%）以18元/股协议转让给邓少炜（前海帕拓逊创始人），转让后樊梅花和邓少炜将分别持有公司6.61%和5.6