终将回归的需求与回不去的产业变革2：分化的延续

中泰证券研究所发布的研究报告指出，当前有色商品价格迭创新高，主要源于全球低利率、宽松流动性、国内、外房地产全产业链需求高景气以及疫情和能源影响下的脆弱商品供给。展望2022年，大宗商品价格将从趋势延续到周期回归，但供给与需求两端产业变革或将不可逆，尤其是新能源将深刻影响上游原料/材料。报告认为，基本金属、贵金属和新能源上游原材料将继续分化，其中基本金属供需结构是关注的核心，新能源上游原材料则将继续保持高景气、高利润、低估值的格局。