电力设备：风电装机触底回升，光伏、储能建设持续提速

本周观点：风电装机触底回升，光伏、储能建设持续提速 风电：二季度装机进度整体偏慢，下半年有望步入旺季。今年1-6月国内累计新增风电装机12.94GW，同比增长19.4%，其中二季度新增风电装机5.04GW，同比/环比分别下降9.7%/36.2%，装机节奏整体偏慢。在风电成本快速下降的刺激下，上半年国内风机总招标量接近50GW，下半年装机有较强支撑。随着近期各地疫情好转及原材料价格回落，国内风电项目的建设节奏已明显加快，行业开工情况较上半年大幅好转。 光伏：国内装机速度持续提升，海外组件及逆变器需求旺盛。今年1-6月国内累计新增太阳能发电装机规模为30.88GW，同比增长137.4%，其中二季度新增装机约17.67GW，同比/环比分别增长130.1%/33.8%，装机规模逐月提升。与此同时，海外分布式市场景气延续，二季度我国光伏组件/逆变器出口额分别达到742.03/119.75亿元，同比增长76.4%/61.7%。 储能：二季度招标大规模启动，下半年国内储能项目加速落地。2022年以来国内储能项目招标快速启动，上半年招标总量超8GW/17GWh，其中二季度合计招标量超6.8GW/13.6GWh，招标规模较一季度明显提升。上半年受疫情、电芯涨价等因素的影响，国内储能项目整体的建设进度较慢，但随着年底并网时点的临近，我们预计下半年装机需求将大规模启动，行业有望进入生产交付旺季。 本周行情回顾：2022年第28周电力设备板块调整幅度较大 本周电力设备板块下跌1.6%，跑输沪深300指数1.3%，其中其他电源设备板块表现最好（+4.2%），电池（-2.3%）、风电设备（-3.9%）板块表现相对较差。 产业链跟踪：本周锂电产业链价格稳中有降，硅料、电池及组件价格上行锂电：本周三元正极材料价格有不同程度下行，磷酸铁锂正极材料、负极材料、电解液与湿法隔膜价格保持稳定。 光伏：本周硅料价格上涨约1.0%，电池片及组件价格稳中由升，硅片价格企稳。海外需求持续向好，国内政策发力推动大型项目建设提速，产业链价格有较强支撑，待三季度硅料产能逐步投放后装机有望加速增长。 风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。 1.风电装机触底回升，光伏、储能建设持续提速 1.1.风电：二季度装机进度整体偏慢，下半年有望步入旺季 二季度国内新增风电装机5.04GW，建设进度整体较缓。根据国家能源局的统计数据，今年1-6月国内累计新增风电装机规模为12.94GW，同比增长19.4%，其中二季度新增风电装机规模约为5.04GW，同比/环比分别下降9.7%/36.2%。分月度来看，6月份国内风电装机逐步摆脱疫情、原材料上涨等不利因素影响，单月新增装机规模回升至2.12GW，环比上升近71%。 图1：2020-2022月度累计风电装机（GW） 图2：2022年月度新增风电装机（GW） 二季度风机招标持续放量，下半年风电装机有望明显回暖。随着近期国内疫情明显好转以及生铁、废钢等上游原材料价格的逐步回落，各地大型风光项目的建设速度正逐步加快，根据国家能源局消息，目前第一批风光大基地开工建设比例已超九成，第二批项目建设亦已启动。 今年以来国内风机招标规模持续超预期，二季度风机招标量接近30GW，上半年总招标量则接近50GW，在前期招标项目的支撑下，我们预计下半年国内风电装机进度将明显加快，行业已步入交付旺季。 表1：上半年国内风机招标统计 1.2.光伏：国内装机速度持续提升，海外组件及逆变器需求旺盛 二季度国内新增太阳能发电装机17.67GW，装机速度持续提升。根据国家能源局统计数据，今年1-6月国内累计新增太阳能发电装机规模为30.88GW，同比增长137.4%，其中二季度新增装机约17.67GW，同比/环比分别增长130.1%/33.8%。从单月数据上看，今年4-6月份月度装机量均实现同比100%以上增长，5月以来装机规模环比提升明显。在本周召开的“光伏行业2022年上半年发展回顾与下半年形式展望研讨会”上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华预计全年国内装机规模将达到85-100GW，较年初75-90GW的预测明显上调。 图3：2020-2022月度累计太阳能发电装机（GW） 图4：2022年月度新增太阳能发电装机（GW） 二季度海外光伏装机需求景气延续，国内组件及逆变器出口表现亮眼。据海关总署数据，今年二季度我国光伏组件出口额为742.03亿元，同比/环比分别增长76.4%/9.7%，其中欧洲作为出口规模最大的市场（161.75亿元）同比增速高达119.2%。逆变器方面，今年二季度出口总额约为119.75亿元，同比/环比分别增长61.7%/43.0%，二季度起出口增速亦明显加快。考虑到当前海外能源、电力价格仍处于高位，我们预计下半年海外市场装机需求将持续向好，从而继续拉动国内组件及逆变器出口。 图5：2020-2022各季度组件出口金额及增速 图6：2020-2022各季度逆变器出口金额及增速 1.3.储能：二季度招标大规模启动，下半年国内储能项目加速落地 二季度国内储能项目招标集中启动，上半年总招标规模超8GW/17GWh。根据我们的不完全统计，在排除无法取得具体招标规模的项目后，今年上半年国内储能（不包括抽水蓄能）总计招标容量已经达到8GW/17GWh以上（主要统计EPC、储能集成系统以及相关设备），其中二季度合计招标量超6.8GW/13.6GWh，占比约为80%，招标规模较一季度明显提升。经过上半年的观望与前期准备，我们预计下半年起国内储能项目建设速度将明显加快，仅7月上半月我们统计到的国内储能项目招标规模就已超过8GWh。 图7：2022上半年储能项目招标不完全统计（EPC/储能集成系统/储能设备等） 下半年国内储能项目有望加速落地。目前储能已基本成为各省新能源项目“标配”，同时各级政府也对包括两批风光大基地项目在内的大型可再生能源项目提出了消纳方面的要求，我们根据各省已经发布的风光项目竞配结果以及储能配臵要求对国内新能源发电侧储能的规模进行了大致测算，目前配套储能项目的规模已接近50GWh，预计这部分项目将从2022年起逐步落地。与此同时，在山东、山西、湖南等部分省份，共享/独立储能的盈利模式已较为成熟，后续也将贡献较大的增量。上半年受疫情、电芯涨价等因素的影响，国内储能项目整体的建设进度较慢，但随着年底并网时点的临近，我们预计下半年装机需求将大规模启动，行业有望进入生产交付旺季。 表2：部分省份2021年新能源竞配项目储能配套要求 2.行情回顾 2.1.本周板块表现 上周（2022/7/18-2022/7/22）沪深300指数整体跌幅0.2%，其中电力设备板块下跌1.6%，跑输沪深300指数1.3%，在31个申万一级行业中排名倒数第二。 图8：上周各行业版块涨跌幅对比 截至2022年7月15日，今年以来申万电力设备指数累计下跌4.6%，跑赢沪深300指数9.7%，5月以来板块反弹幅度较大。 图9：申万电力设备板块2022年走势 就电力设备板块内部而言，上周表现相对较好的子板块为其他电源设备（+4.2%），表现相对较差的板块为电池（-2.3%）、风电设备（-3.9%）。 图10：上周电力设备子版块涨跌幅对比 2.2.本周个股表现 在个股层面，本周电力板块涨幅前五分别为科陆电子（+45.5%）、双一科技（+32.7%）、三变科技（+31.9%）、*ST光一（+31.7%）、顺钠股份（+27.8%）；跌幅前五分别为金智科技（-22.6%）、明阳智能（-11.3%）、科达利（-10.9%）、星源材质（-10.9%）、泽宇智能（-10.1%）。 图11：本周电力设备板块涨幅前十个股 图12：本周电力设备板块跌幅前十个股 3.行业跟踪 3.1.新能源汽车行业跟踪 2022年6月国内新能源汽车产销稳步增长：2022年6月国内新能源汽车销量为59.6万辆，同比增长133.0%，新能源汽车在当月汽车总销量中的占比达23.8%，同比提升11.1%；环比来看，随着各地疫情逐步好转，5月新能源汽车销量较2022年4月上升33.3%。 图13：国内新能源汽车累计销量情况（万辆） 图14：国内新能源汽车单月销量情况（万辆） 本周锂电产业链价格稳中有降：本周三元正极材料价格有不同程度下行，磷酸铁锂正极材料、负极材料、电解液与湿法隔膜价格保持稳定。上游金属方面，本周碳酸锂及电解镍价格分别上涨0.2%/8.6%，电解钴价格下降6.0%。 表3：本周锂电产业链价格跟踪 图15：碳酸锂、氢氧化锂价格走势（万元/吨） 图16：电解钴、电解镍价格走势（万元/吨） 图17：正极材料价格走势（万元/吨） 图18：人造石墨负极材料价格走势（万元/吨） 图19：电解液价格走势（万元/吨） 图20：锂电池隔膜价格走势（万元/吨） 3.2.电力设备行业跟踪 6月全社会用电量增速放缓：2022年1-6月全社会用电量为40,977亿千瓦时，同比增长2.9%，其中第一产业/第二产业/第三产业/城乡居民生活用电量分别增长10.3%/1.3%/3.1%/9.6%；6月单月全社会用电量为7,451亿千瓦时，同比增长4.7%。 6月风电光伏发电量同比提升：2022年1-6月全国规模以上电厂发电量为39,631亿千瓦时，同比增长0.7%，6月单月发电量为7,090亿千瓦时，同比增长1.5%，其中水电/火电/核电/风电/太阳能发电量分别同比变动29.0%/-6.0%/-9.0%/16.7%/9.9%。 图21：全社会用电量变化情况（亿千瓦时） 图22：全国规模以上电厂发电量变化情况（亿千瓦时） 6月电源、电网投资增速加快：2022年1-6月全国电源基本建设投资完成额为2,158亿元，同比增长14.0%，增速较1-5月上升8.3%；1-6月全国电网基本建设投资完成额为1,905亿元，同比增长9.9%，增速较1-4月上升6.8%。受疫情影响4-5月电网投资有所放缓，但在“稳增长”需求逐步显现的背景下，后续国内电网投资节奏有望继续加快。 图23：全国电源基本建设投资完成额情况（亿元） 图24：全国电网基本建设投资完成额情况（亿元） 6月光伏装机同比高增，风电装机同比下降：2022年1-6月，全国新增风电装机12.94GW，同比上升19.4%，新增太阳能发电装机30.88GW，同比上升137.4%；6月单月，全国新增风电装机2.12GW，同比下降30.5%，新增太阳能发电装机7.17GW，同比增长131.3%。 随着硅料产能的逐步释放以及大基地项目建设进度的加快，预计下半年国内风电、光伏装机规模均有望实现较快增长。 图25：全国风电新增装机容量（万千瓦） 图26：全国太阳能发电新增装机容量（万千瓦） 6月国内太阳能电池、逆变器出口额保持较快增速：2022年6月国内太阳能电池出口额为280亿元，同比增长90.2%，1-6月累计出口额为1,418亿元，同比增长80.9%；6月国内逆变器出口额为47亿元，同比增长67.9%，1-6月累计出口额为203亿元，同比增长46.6%。 在硅料价格高企的背景下，海外市场需求仍保持较高水平，欧洲能源转型加速有望带动国内组件、逆变器出口保持高增态势，非洲、拉美等地区需求量亦有望延续快速增长。 图27：国内太阳能电池出口额情况（亿元） 图28：国内逆变器出口额情况（亿元） 硅料、电池片及组件价格上行，硅片价格企稳：据PVInfoLink统计，本周硅料价格延续上行趋势，上涨约1.0%，电池片及组件价格稳中由升，硅片价格企稳。海外需求持续向好，国内政策发力推动大型项目建设提速，产业链价格有较强支撑，待三季度硅料产能逐步投放后装机有望加速增长。 表4：本周光伏产业链价格跟踪 图29：多晶硅致密料价格变化趋势（元/kg） 图30：硅片价格变化趋势（元/片） 图31：电池片价格变化趋势（元/W） 图32：组