受益功率器件国产化加速，产品结构升级带来新成长空间

根据研报，新洁能是一家国内功率器件设计类企业龙头，拥有广泛的产品覆盖和多行业标杆客户。受益于国内功率市场增长快于全球，国产替代为行业成长最强催化剂，预计2024年中国功率半导体市场规模将达到195.22亿美元，占全球市场约为36.68%，具有极大空间。同时，公司产业链协同紧密，发力第三代半导体业务，预计今年下半年会推向市场。公司短期受益于光伏逆变、新能源车领域对功率器件的国产替代，长期看好公司超结MOS、IGBT和SiC等新产品放量带来更强的竞争优势。我们预计公司2022-2024年收入分别为20.46亿元、25.61亿元、31.33亿元，对应EPS分别为3.80/4.90/6.03，对应PE为33.37X、25.85X、20.99X，首次覆盖，给与“推荐”评级。