电力装备&新能源：光伏需求旺盛；技术创新是成功的关键

华泰研究2022年7月19日发布了一份中国（大陆）中期展望报告，该报告指出，上半年的增量增长可以归因于国内分布式光伏（DPV）热潮的延续和海外需求的增长。由于多种因素，高需求似乎将持续到2H22。报告预计2022年全球光伏装机总量将达到240GW，因此认为满足需求不应成为问题。报告还建议投资者关注上游新增产能后将迎来周期性盈利复苏的板块，以及通过技术创新成功降低成本和提高效率并有望快速上升的板块。报告预计，随着硅原料供应的释放，组件价格下降可能会刺激需求。报告看好2H22组件盈利能力的边际改善，因为硅价进入下行周期，产业链利润向下游转移。报告还对胶膜行业需求增长的前景表示看好，认为在1Q22原材料价格上涨的背景下，EVA胶膜价格自3月份以来上涨了多倍，达到c. 5月底18元/平方米。报告预计2Q22胶膜的盈利能力将显着改善。报告还强调技术创新是2H22的关键，认为技术创新带来的阿尔法机会。报告看好颗粒硅相对于西门子法具有11.6元/kg的成本优势，并认为在产能过剩的背景下，强劲的利润可能有助于颗粒硅度过经济周期。此外，报告预计到2022年底中国N型电池产能将超过50GW，年出货量将超过20GW。报告认为，下游需求弱于预期和行业竞争加剧是行业面临的风险。报告推荐隆基和协鑫科技，认为它们在模块部门的盈利能力看起来将有所改善。