事件:公司发布2022上半年业绩预告。公司预计2022H1实现收入6.70-7.00亿元、同比增长12.59%-17.63%;预计归母净利润1.15-1.25亿元,同减40.81%-45.55%;预计扣非归母净利润0.9-0.95亿元,同增55.91%-64.58%,扣非业绩符合预期。 疫情期间需求突增,保供订单等多渠道拓张。分季度看,2022Q2公司预计实现收入3.61-3.91亿元、同增5.35%-14.12%,净利润1.14-1.24亿元、同减37.17%-42.23%,归母扣非净利润5119-5619万元,同增15.48%-26.76%。 公司疫情期间作为保供企业积极承接政府等订单,保证了收入端的稳健增长,盈利端:1)公司主要原材料猪肉价格较去年同期有较大回落,公司毛利率持续回升;2)公司间接持有东鹏饮料股份,投资收益22Q2波动较大。 作为上海市疫情防控生活物资保障重点企业,公司积极承接政府保供+社区团购+大客户团餐客户订单,上海复工复产后预计公司单店收入逐渐恢复,门店扩张加速,看好疫情恢复后公司市占率的进一步提升。 投资建议:22年公司成本端猪肉已完成采购压力小,拓店计划更为激进,疫情以来公司作为刚需&上海民生物资企业门店需求稳定,预计此轮疫情下公司团餐业务及外卖业务有望迎快速发展。我们预计22-23年归母净利润分别为2.65亿元/3.22亿元,维持“买入”评级。 风险提示:开店不及预期;疫情反复风险;宏观经济风险;食品安全风险; 业绩预告为初步测算,仅供参考 财务数据和估值