海缆斩获国内外大订单，储能业务打开新空间

公司摘要：公司控股子公司中天科技海缆和中天海洋工程中标情况：1、海风电项目：山东能源渤中海上风电A场址工程（装机501MW，离岸约20km），220kV海缆及附件； 国华渤中I场址海上风电项目（装机501.5MW，离岸约19-29公里），35kV海缆设备及其附件；越南新富东1区海上风电项目（装机100MW，离岸约10公里），35kV海底光电复合缆；山东莱州海上风电与海洋牧场融合发展研究试验风电工程（装机304MW，离岸约12km），海上设备采购及施工，合计中标金额约21.14亿元。2、海上油气项目：恩平油田群总包工程项目，26kV/35kV海缆及附件；达尔马天然气开发项目，6.6kV海缆、海光缆及附件；乌姆沙伊夫油田长期发展计划-第一阶段，6.6kV和11kV海缆及附件，合计中标金额约1.65亿元。 中标约23亿国内外大订单，海缆业务持续高增长。海风电高景气，海缆订单进入密集释放期，此次公司合计中标22.79亿订单，其中山东能源渤中A项目和国华渤中I项目预计年内实现交付，为公司业绩增长打下坚实基础。公司以创新助力海上风电平价开发时代，为国内外海上油气生产平台提供关键性电力传输，本次中标有利于进一步提升和巩固公司在国内外海洋系列产品市场的品牌影响力和市场占有率。中标项目以山东区域为主，山东省政府发布的《能源保障网建设行动计划》提升了海风电建设目标，指出到2025年开工12GW，建成8GW，成为十四五海风电重要的装机省份，公司产能的区位优势明显。另外还包括越南海风电、达尔马天然气开发项目、乌姆沙伊夫油田，印证了公司海外业务布局和竞争力。公司持续深耕海底光缆、海底电缆、海底光电复合缆及海缆施工船机等海洋装备,现已具备海缆－海底观测、勘探－海缆敷设－风机施工于一体的海洋系统工程总集成能力，致力于成为全球领先的能源信息互联系统解决方案服务商。 中标储能大订单，新能源业务开启新的增长曲线。近期公司公告中标储能项目合计13. 6亿，其中中广核2022年度磷酸铁锂电池储能系统框架采购-第二标段的中标金额约8. 16亿元、蒙古国80MW/200MWh大型储能项目设计、供货、施工、调试和2年运维项目的中标金额约5.42亿元。中天科技股份于2013年开始大型储能产品布局，产品覆盖电网发、输、配、用等全环节，是最早一批电网侧储能产品在国内电网端以全功能纳入电网省级规模电力调控范围的储能系统生产集成商之一。公司以大型储能系统为核心，发力电网侧、用户侧及电源侧储能应用，形成了含电池正负极材料、结构件、铜箔、锂电池、BMS、PCS、EMS、变压器、开关柜、储能集装箱等核心部件的完整储能产业链。实现电网侧储能电站所需设备内部自主配套率95%以上，用户侧储能电站所需设备内部自主配套率99%以上。中标大订单将助力新能源场站+储能的项目建设，带动公司大型储能实施方案“走出去”，有利于进一步提升和巩固公司在储能领域的品牌影响力和市场占有率。 浙江推出海上风电补贴，海缆业务有望保持高景气。年初以来，国内海上风电项目加速推进，海缆需求快速增加。国补退出后，广东、山东和浙江等省份推出地方补贴，此外技术进步和设备下降带动海风电逐步进入平价阶段。目前，福建、广东、浙江、广西、山东等沿海省份“十四五”海上风电发展规划相继出炉，各沿海省份海上风电开发目标已超过了50GW。年初至今，广东阳江青洲、揭阳神泉，山东半岛南V、渤中，浙江台州1号、象山涂茨，江苏射阳等海上风电场逐步开启海缆招标，中标价格持续坚挺。6月份以来，福建省1GW和广西自治区2.7GW海上风场相继启动竞配，后续将逐步开启海缆招标。公司是国内海缆领域龙头，投产和规划生产基地包括江苏南通、盐城大丰、山东东营以及广东汕头陆丰，积极拥抱国内海上风电需求增长，提升整体竞争能力。此外，公司对海工船进行升级改造，用于满足江苏、浙江、山东等地10MW及以下的海上风机施工能力，与风电领域龙头企业合资成立海洋工程公司，快速提升打桩、吊装、运维等综合能力。 投资建议：中天科技是国内光电缆巨头，海缆与光纤光缆业务均处于国内领先地位。 公司已经形成光通信+海洋+电力传输+新能源四大业务主线，海洋与新能源业务进入高成长期，光纤光缆景气回升。我们预计公司2022-2024年净利润分别为37.09亿元/45. 82亿元/55.43亿元，EPS分别为1.09元/1.34元/1.62元，维持“买入”评级。 风险提示：海缆与特高压电缆需求低于预期的风险；行业竞争加剧的风险；新能源业务拓展不及预期的风险 图表1：盈利预测（百万元，以2022年7月18日收盘价计算）