期待疫情影响消退后业绩快速增长，子公司业务成长潜力十足

事件： 汉威科技发布2022年半年度业绩预告，预计实现归母净利润13,893.38万元-15,282.72万元，同比增长0%~10%；预计实现扣非净利润9,384.90万元-10,372.78万元，同比增长-5%~5%。其中上半年计提股份支付费用约为1,468.77万元。 我们的点评如下： 1、上半年业绩受疫情影响同比增长放缓，期待下半年稳定快速发展 2022年上半年，受疫情多点散发及宏观经济形势影响，公司供应链及上海、沈阳等地子公司业务活动均受波及，部分产品的发货以及部分物联网解决方案项目的实施、验收等存在延后情况，对公司当期业绩产生了一定程度的不利影响。公司上半年业绩同比增速有所放缓，归母净利润预期同比增长0%~10%。Q2单季度实现归母净利润8742.68~10132.02万元，同比增长-9.52%~+4.86%，环比增长69.74%~96.71%。我们认为，随着国内疫情逐渐缓解，同时公司各业务板块持续推进发展，下半年业绩有望重回快速增长态势。 2、汽车领域持续拓展，打开第二成长曲线潜力十足 今年2月，汉威科技以自有资金向新立汽车电子有限公司增资5000万元，增资后占新立电子增资后注册资本的18.16%，以合作协同、优势互补的方式打开空气类传感器应用的新行业赛道。子公司新立电子目前具有多个汽车项目定点，打开第二成长曲线，目前定点包括理想、长城、蔚来、空调国际、吉利、南方英特、东风、法雷奥、广汽丰田、小鹏等主流品牌。2022-2027年定点产品总数量约3,411余万个，其中PM2.5总数达到1,277余万个，负离子740余万个，香氛系统1,278余万个，AQS系统116余万个，且定点已经陆续转化成订单，开始向车企交付。 3、柔性传感器取得突破，“擎天柱”推出有望催化机器人领域应用 汉威科技子公司能斯达主要提供柔性传感器产品，2022年在柔性传感器领域加快发力，实现为小米科技生态链企业九号公司稳定供货，并在消费电子、健康医疗、智能机器人等领域取得新的应用突破。我们认为，预期9月30日特斯拉发布的人形机器人“擎天柱”，或将成为继苹果智能手机、电动智能汽车、元宇宙之后，又一个面向未来的创新革命性产品，主题有望催化。同时柔性传感器或将解决智能机器人触觉方面的反馈体验感，未来有望实现应用，而能斯达在柔性传感器深耕多年，有望率先受益。 4、展望未来，看点十足，业绩高增可期 1）传感器领域，公司继续保持在安防和环境领域的市场龙头地位，同时在电池热失控监测领域实现批量稳定供货、在车载领域不断拓展以及在柔性传感器产品上加速发力，成长空间广阔；2）《安全生产法》为仪器仪表领域带来加速发展的市场机遇；3）物联网解决方案业务不断挖掘在相关领域的行业优势，积极推进城市安全综合感知监测类业务的落地实施。 盈利预测与投资建议： 在物联网行业持续高景气下，公司深化传统业务布局并拓展新业务领域，有望深度受益。预计公司22-24年归母净利润分别为3.3亿、4.3亿和5.4亿元，对应22年20倍PE，维持“买入”评级。 风险提示：下游拓展不及预期、定点向订单转化释放进度不及预期、行业竞争激烈影响盈利能力、业绩预告是初步测算结果，具体财务数据以公司披露半年报为准 财务数据和估值