能繁母猪存栏量持续回暖，生猪价格平稳增长

本周农林牧渔收于3659.99，周涨跌幅为-3.56%。本周农林牧渔细分板块呈下跌趋势，农产品加工周跌幅最大为-5.42%。个股涨跌幅不一，德利股份涨幅超过13%；*ST香梨、冠农股份、正邦科技、绿康生化下跌超过10%。 我国生猪养殖行业具有明显周期性。自2006年至今，行业基本经历了4个完整周期，平均1周期约48个月。其中，上行约21个月，下行约27个月。根据Wind数据，截至7月15日，22省市生猪平均价实现16周连续上涨，能繁母猪存栏量持续回暖，生猪价格平稳增长。 数量端：国内能繁母猪存栏量从去年年中开始下降，到2022年二季度开始回暖，根据中国政府网数据，2022年6月能繁母猪存栏量继续回升至4277万头，月环比上升2.0%，季环比上升2.2% 价格端：7月15日，22省市仔猪、生猪、猪肉平均价分别为47.92、23.24、29.73元/kg，周环比分别为+6.06%、+0.13%、+4.57%。本周生猪产业链整体趋势平稳，其中生猪平均价实现16周连续上涨（12.12元/kg上涨至23.24元/kg），价格传导带动仔猪价、猪肉价、白条肉价格整体上涨。其中，仔猪、生猪、猪肉、白条肉（出厂）价格近两周涨幅分别为7.73%、15.05%、22.80%、24.05%。 成本端：7月6日，生猪饲料平均价为3.53元/kg，周涨跌幅为-0.28%。7月15日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦现货价为4183、2856、3073元/吨，周环比+1.06%、-0.08%、-1.36%。 利润端：截至7月15日，猪粮比价已随猪价继续回升至8.11，超过盈亏平衡点（7：1）；自繁自养生猪和外购仔猪的养殖利润继续上升，分别为660.00元/头、871.45元/头。 风险提示：能繁母猪产能去化不及预期导致产能过剩风险；动物疫病不确定性风险；极端灾害导致生猪规模下降风险 1.农林牧渔行情概览 本周农林牧渔板块呈下跌趋势。本周农林牧渔细分板块农产品加工周跌幅最大，为-5.42%。个股涨跌幅不一，德利股份涨幅超过13%；*ST香梨、冠农股份、正邦科技、绿康生化下跌超过12%。 图1.农林牧渔周涨跌幅为-3.56% 图2.农林牧渔细分板块中农产品加工跌幅最大 图3.个股涨幅top3为德利股份、*ST华资、天马科技 图4.个股跌幅top3为*ST香梨、冠农股份、正邦科技 2.生猪养殖数据跟踪 我国生猪养殖行业具有明显周期性。自2006年至今，行业经历了3个完整周期，平均1周期约48个月。其中，上行约21个月，下行约27个月。根据Wind数据，截至7月15日，22省市生猪平均价实现16周连续上涨，能繁母猪存栏量持续回暖，生猪价格平稳增长。 数量端：国内能繁母猪存栏量从去年年中开始下降，到2022年二季度开始回暖，生猪、能繁母猪存栏量分别为43057万头、4277万头，季环比+1.90%、+2.20%。2022年6月能繁母猪存栏量继续回升至4277万头，月环比上升2.0%。 图5.2022Q2，我国生猪出栏量为17021万头，季环比-13% 图6.2022Q2，能繁母猪存栏量上升至4277万头，月环比+2.0%，季环比+2.2% 价格端：7月15日，22省市仔猪、生猪、猪肉平均价分别为47.92、23.24、29.73元/kg，周环比分别为+6.06%、+0.13%、+4.57%。本周生猪产业链整体趋势平稳，其中生猪平均价实现16周连续上涨（12.12元/kg上涨至23.24元/kg），价格传导带动仔猪价、猪肉价、白条肉价格整体上涨。其中，仔猪、生猪、猪肉、白条肉（出厂）价格近两周涨幅分别为7.73%、15.05%、22.80%、24.05%。 图7.7月15日，仔猪平均价上涨至47.92元/kg 图8.白条肉（出厂）平均价近两周上涨最大，上涨幅度为24.05% 成本端：7月6日，生猪饲料平均价为3.53元/kg，周涨跌幅为-0.28%。7月15日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦现货价为4183、2856、3073元/吨，周环比+1.06%、-0.08%、-1.36%。 图9.7月6日，生猪饲料平均价为3.53元/kg，周涨跌幅为-0.28% 图10.7月15日，豆粕、玉米、小麦现货价为4183、2856、3073元/吨 利润端：截至7月15日，猪粮比价已随猪价继续回升至8.11，超过盈亏平衡点（7：1）；自繁自养生猪和外购仔猪的养殖利润继续上升，分别为660.00元/头、871.45元/头。 图11.7月15日，猪粮比价已随猪价继续回升至8.11，高于盈亏平衡点 图12.7月15日，自繁自养利润660.00/头，外购仔猪利润871.45元/头