泡泡玛特发布2022年中期业绩预告，预计营收同比增长30%以上，达到23.05亿元；净利润下滑35%以上，达到2.33亿元。公司Q2营收与去年同期持平，主要受一二线城市疫情和物流影响。预计Q2净利润下滑，主要是由于前期业务扩张导致成本和费用增加。公司核心竞争优势在于IP孵化和渠道运营，下半年随着线下店、机器人商店和物流恢复正常，业绩有望较快恢复。公司高单价产品矩阵进一步丰富，SP系列有望为公司带来业绩增量。公司海外拓店持续进行，有望在未来两年为公司打开第二增量空间。预计公司22-24年净利润为9.15亿元、16.78亿元和26.70亿元，对应PE为-80.00%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%。维持“增持”评级。
