Q2扣非业绩同比下滑，下半年新车型值得期待

公司Q2扣非业绩同比承压 预计H1实现归母净利润53.00亿元~59.00亿元，同比+50.20%~+67.20%； H1实现扣非归母净利润18.00亿元~23.00亿元，同比-36.66%~-19.07%。 预计Q2实现归母净利润36.66亿元~42.66亿元 ， 同比+94.07%~+125.83%；Q2实现扣非归母净利润4.97亿元~9.97亿元，同比-67.02%~-33.84%。 原材料价格高位运行+新冠疫情影响，公司Q2扣非业绩同比下滑 我们认为公司Q2扣非业绩同比下滑的原因为：1）上半年原材料价格高位运行，公司成本端压力较大；2）疫情扰动公司生产及物料供应，进而影响了H1总销量；3）芯片供应不足，影响了公司坦克、欧拉、皮卡等车型的放量，导致订单积压无法形成当期业绩；4）公司积极推进新能源与智能化发展，研发投入、股权激励费用同比增加。 下半年新车型值得期待，重磅新品助力企业成长 据汽车之家，下半年公司各品牌将有多款重磅新品登场，哈弗品牌将会推出酷狗、H6混动等新品，WEY品牌拿铁DHT-PHEV、圆梦将正式上市，欧拉芭蕾猫、闪电猫、朋克猫也将在下半年陆续交付，助力公司在电动化领域快速提升份额。我们认为，下半年新品的集中投放将助力公司进入新一轮成长期。 投资建议 预计Q3供给端缺芯的情况有望逐步缓解，公司有望快速消化坦克在手订单，释放出更大的业绩弹性。多款重磅PHEV和BEV车型的集中投放将提升公司在新能源领域的份额和竞争力。预计2022-2024年的EPS分别为1.04元，1.42元和1.85元。对应PE分别为32.3倍、23.8倍和18.3倍。维持“增持”评级。 风险提示：新产品销售情况不及预期；芯片供给情况不及预期。