2022年6月社消零售数据点评：社消增速高于市场预期，可选品复苏弹性较好

6月社消总额同比增长3.1%，增速较上月上升9.8个百分点 7月15日，国家统计局发布社消数据：2022年6月社会消费品零售总额为3.87万亿元，同比增长3.1%，高于wind市场一致预期（同比下降0.5%），增速比5月上升9.8个百分点。其中，限额以上企业（单位）商品零售额为1.56万亿元，同比增长8.8%，增速比5月上升14.1个百分点。 1-6月，社会消费品零售总额为21.04万亿元，同比下降0.7%，增速比上年同期下降23.7个百分点。（下文如无特殊说明，5/6月均指2022年5/6月） CPI同比增速环比提升0.4 pct，超市行业除日用品类环比均有所下滑 2022年6月份全国CPI当月同比增速为2.5%，2022年5月份全国CPI当月同比增速为2.1%，6月CPI同比增速环比提升0.4个百分点。6月，超市行业相关类别中，粮油食品类零售额同比增长9.0%，增速较5月份下降3.3个百分点。 饮料类零售额同比增长1.9%，增速较5月份下降5.8个百分点。日用品类零售额同比增长4.3%，增速较5月份上升11.0个百分点。 百货行业中纺服类和化妆品类零售额均环比大幅提升 6月，百货行业相关类别中，纺织服装类零售额同比增长1.2%，增速较5月份上升17.4个百分点。化妆品类零售额同比增长8.1%，增速较5月份上升19.1个百分点。受益于618大促活动以及6月疫情逐步受控，纺织服装类和化妆品类零售额均有较好的复苏表现。 黄金珠宝行业6月零售额同比增长8.1%，增速较5月份提升23.6pct 6月，黄金珠宝行业相关类别中，金银珠宝类零售额同比增长8.1%，增速较5月份上升23.6个百分点。随疫情逐渐受控，线下客流恢复，作为可选品的黄金珠宝零售额表现出较大的弹性，出现明显的回暖迹象。 地产相关类别零售额增速环比普升，通讯器材类增速环比提升幅度较大 6月，地产相关类别中，家用电器类零售额同比增长3.2%，增速较5月份上升13.8个百分点。家具类零售额同比下降6.6%，增速较5月份上升5.6个百分点。 建筑及装潢材料类零售额同比下降4.9%，增速较5月份上升2.9个百分点。 6月，烟酒类零售额同比增长5.1%，增速较5月份上升1.3个百分点。通讯器材类零售额同比增长6.6%，增速较5月份上升14.3个百分点。文化办公用品类零售额同比增长8.9%，增速较5月份上升12.2个百分点。 社消增速高于市场预期，可选品表现出较好的复苏弹性 2022年6月社消增速高于市场预期，主要是受益于：1）6月疫情受控进程较为顺利，线上快递物流基本恢复，线下门店也逐步恢复营业状态。2）石油及制品类和汽车类零售额增速有较好的表现。从不同品类角度看，黄金珠宝、化妆品等可选消费品的复苏弹性明显好于必选品类。虽7月部分地区出现疫情反复的情况，但鉴于7月暑假期间一直是传统零售淡季，疫情冲击影响或将相对较小。整体而言，我们相信2022年下半年可选品复苏的大趋势仍然相对明朗。 风险提示：疫情负面影响超预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 图表1：2022年6月社会消费品零售主要数据 图表2：全国CPI和食品CPI的当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表3：全国社会消费品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表4：全国限额以上企业商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表5：全国限额以上企业粮油食品类商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表6：全国限额以上企业饮料类商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表7：全国限额以上企业烟酒类商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表8：全国限额以上企业纺织服装类商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表9：全国限额以上企业化妆品类商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表10：全国限额以上企业金银珠宝类商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表11：全国限额以上企业日用品类商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表12：全国限额以上企业家用电器类商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表13：全国限额以上企业中西药品类商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表14：全国限额以上企业文化办公用品类商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表15：全国限额以上企业家具类商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表16：全国限额以上企业通讯器材类商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表17：全国限额以上企业石油及制品类商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表18：全国限额以上企业汽车类商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06） 图表19：全国限额以上企业建筑及装潢材料类商品零售总额当月同比增速（2017/06-2022/06）