公司基本情况(人民币) 事件 公司7月14日晚发布2022年中报业绩预告,2022年上半年预计实现归母净利润21.49亿元-23.61亿元,同比增长610%-680%;实现扣非归母净利润20.65亿元-22.84亿元,同比增长750%-840%;实现EPS为5.36元-5.88元。 评论 Q2量增开始体现。Q2公司归母净利润预计13.4亿元-15.5亿元,环比增长65%-91%,取中值14.4亿元,预计Q2特钢业务净利1亿元,锂电业务净利13.3亿元。公司3月末新投产1万吨碳酸锂,预计Q2碳酸锂销量0.45万吨,测算Q2碳酸锂单吨净利约29.6万元,环比增加3.1万元;Q2碳酸锂均价47.12万元/吨,环比增长12%。 扩产项目稳步推进,产量将逐季提升。公司第一条1万吨产线于3月底投产,正进行产能爬坡,第二条1万吨产线正在进行设备安装,预计将于近期投产,全年碳酸锂产量预计2.5万吨。配套180万吨/年选矿项目已进入建设收尾阶段,预计三季度投产。副产品综合利用取得进展,原矿中长石、石英分离项目试验成功开始建设,冶炼端浸出渣利用正在中试,综合成本有进一步下降空间。 碳酸锂成长性可期,电池项目有望放量。公司分别与宁德时代和江西钨业设立合资公司建设碳酸锂项目,未来权益产能将增加2.5万吨,成长性值得期待。公司超宽温区超长寿命锂离子电池项目,产品可应用于轨道交通、微混动力系统RTG/AGV、制动能量回收等领域,具有温度适应度较高、充放倍率较高,充电时间短、寿命长,可循环充放次数高等特点。目前一期项目已建设完成,样品已通过部分客户验证,签订销售合同。 盈利预测&投资建议 根据公司新产能爬坡情况,考虑到公司未来成长性,上调22-24年归母净利润28%、52%、73%至65.17亿元、74.76亿元、85.57亿元,对应EPS分别为16.06元、18.42元、21.08元,对应PE分别为7倍、6倍、5倍,维持“买入”评级。 风险提示 下游需求不及预期;锂矿新增产能、复产产能超预期等。