东阿阿胶发布2022年中报预告,预计实现归母净利润2.7~3.4亿元,同比增长80%~127%。公司资产减值风险出清,业绩稳健增长。预计由收入增长与资产减值风险出清带动。经理层激励政策落地,老字号品牌焕发新生。公司发布《经理层成员绩效管理办法》,在激励政策的带动下,管理层将持续推进“十四五”战略规划,以高质量发展为主题,深化品类延伸和创新拓展,实现顾客增长和业绩双提升。预计公司未来三年归母净利润分别为11.28/13.54/15.89亿元,对应PE分别为21.7x/18.0x/15.4x。考虑到公司为中药行业龙头,核心产品需求稳健,不受集中采购降价影响,维持“买入”评级。