Q2业绩符合预期，新能源材料平台雏形已现

公司基本情况(人民币) 事件 公司7月14日晚发布2022年中报业绩预告，2022年上半年预计实现归母净利润21亿元-22亿元，同比增长412.90%-437.33%；实现扣非归母净利润21亿元-22亿元，同比增长482.04%-509.77%。 评论 Q2业绩符合预期。Q2公司归母净利润预计11.99亿元-12.99亿元，环比增长33%-44%。Q2碳酸锂均价47.12万元/吨，环比增长12%。上半年公司参股的蓝科锂业碳酸锂销量约1.5万吨，预计Q2碳酸锂销量约0.8-0.9万吨，沉锂装臵试车完毕后，目前碳酸锂日产量稳定在100吨以上。Q2公司建材机械业务持续拓展，盈利能力稳步提升；非洲建材业务推进新项目建设，产量有所增加；石墨化产能逐步释放，负极业务盈利能力增强。 新能源材料平台雏形已现。1）上游锂盐业务：高景气下业绩确定性强，蓝科成长性值得期待。蓝科锂业目前碳酸锂产能3万吨/年，产能利用率120%-130%，中长期具备成长性潜力。预计22-24产量分别为3.2万吨、3.6万吨、4万吨，贡献投资收益分别为42.73亿元、37.60亿元、30.15亿元。2）中游负极材料业务：一体化产业链布局，明年加速放量。子公司科华石墨目前3万吨/年石墨化产能，22年扩建1万吨，新增5万吨项目已获批，预计22下半年启动建设。子公司安徽新材料人造石墨产能1万吨/年，22年扩建1万吨。预计22-24年负极业务利润贡献分别为2.5亿元、5亿元、8亿元。3）中游锂电设备业务：利用主业优势，拓展锂电窑炉设备领域。公司主业陶机窑炉产线与锂电设备烧结窑炉产线有重叠，锂云母回转窑等已与永兴材料合作。近期公司投资16.25亿元建设锂材料辊道窑项目，建设时间36个月。4）传统机械主业：陶机业务盈利稳定，非洲建材市场每年30%发展增速，截至21年共12条生产线，产量合计达到9100万平方米。 盈利预测&投资建议 预计22-24年公司归母净利润分别为55.59亿元、56.93亿元、57.36亿元，对应EPS分别为2.94元、3.02元、3.04元，对应PE分别为5倍、5倍、5倍，维持“买入”评级。 风险提示 锂盐价格后期走势不确定性加大；锂盐需求增速不及预期等。