Q2业绩超预期，一体化压铸推进顺利

事件：公司发布2022H1业绩预告，预计实现归母净利润2.17-2.30亿元， 同比+65%至+75%。 受益于铝价下行+降本增效+股权转让，Q2业绩超预期：公司2022Q2单 季度预计实现归母净利润1.44-1.57亿元，同比+115%至+135%，环比 +96%至+114%，超市场预期，主要受益于：1）4月至今，铝价持续下行 （Q2环比-7.1%），叠加公司降本增效措施的落实；2）Q2完成宝龙汽车 股权转让，根据公司2022年3月公告，预计增加利润7000万元（未考虑 所得税的影响）。展望2022H2，目前铝价仍在下行通道，叠加公司核心 客户产销加速，下半年业绩进一步增长可期。 公司打通工艺、材料两端，一体化量产进度领先。1）设备端：公司目前6800T 压铸机已投产，样件已试制成功，后续规划12000T大型压铸岛，产品涵盖 后地板、前舱、电池托盘等核心部件；2）材料端：公司自研免热合金材料 专利获得授权，材料性能居行业前列；3）客户进展：根据公司公告，小鹏 汽车底盘一体化产品预计于2023年量产。公司具备大件产品生产能力，一 体化大趋势下，有望充分享受行业红利。 盈利预测与估值：预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.11/5.33/6.21 亿元，同比+37%、+30%、+17%，对应PE分别为36/27/23倍。维持“买 入”评级。 风险提示：宏观经济持续下行致使行业需求不振，疫情控制不及预期风险， 原材料价格波动风险，一体化压铸技术风险，新客户拓展不利风险。 财务指标 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）