疫情之下依然稳健，动态管理应对未知

安踏体育公布2022年Q2及上半年零售表现，其中Q2安踏主品牌零售流水同比录得中单位数下滑；FILA同比录得高单位数下滑；其他品牌同比增长20-25%。上半年安踏主品牌同比录得中单位数增长；FILA同比录得低单位数下滑；其他品牌同比增长30-35%。公司作为国产品牌行业龙头，将优先享受到行业增长红利。综合考虑，我们维持此前预期，预测2022-2024年EPS为3.09/3.82/4.55元，给予公司2023年25倍PE，目标价118港元，维持“买入”评级。