宏观点评：当前地产压力究竟有多大？

本报告主要分析了当前我国房地产市场的压力情况。从政策端、需求端、供给端看，当前我国地产压力仍大。房地产对居民、银行、地方政府和国家都具有重要性。地产销售在6月反弹过后，7月上旬再度明显回落。政策端，“房住不炒”、共同富裕的长期趋势已定，短期的地产政策松动主要以因城施策为主，整体仍比较克制。需求端，预期恶化、杠杆高企、人口压力三重约束，共同压制居民购房需求。供给端，房企经营模式转型，资金链紧张未有明显缓解。往后看，稳增长必须避免地产“硬着陆”，下半年地产政策仍有望进一步实质性松动，地产景气度也有望逐步修复、但幅度可能偏弱。