6月金融数据点评：融资规模扩张结构改善，但可持续性仍需观察

本文主要对2022年6月的金融数据进行了点评。总体来看，6月新增社融规模为5.17万亿元，较去年同期多增1.47万亿元，社融存量增速较前值进一步回升0.3个百分点至10.8%。稳增长政策持续发力，特别是专项债在6月份集中发行推动社融增量延续改善。从表内融资来看，6月新增信贷3.06万亿，较去年同期多增7409亿元，政策持续引导下银行机构信贷投放力度显著增加。从表外融资看，资管新规约束下委托贷款和信托贷款规模持续收缩，其中新增委贷规模减少381亿元，新增信托规模减少828亿，较去年同期分别少减91亿元与218亿元；由于银行机构加大表内信贷投放，通过票据贴现冲量的冲动有所降温，6月新增未贴现银行承兑汇票规模增加1065亿元，较去年同期多增1286亿元。从直接融资来看，企业债融资与股票融资分别新增2495亿元与588亿元，较去年同期分别少增1432亿元与368亿元，企业直接融资力度相比去年同期依旧偏弱。6月政府债券发行额达1.9万亿元，社融口径新增政府债券融资达1.6万亿元，同比多增8676亿元，是社融同比走高的主要原因。政府债融资也是支撑上半年社融增长的主要因素。总体看，1至6月新增社融规模总计达21万亿元，相比去年同期多增3.2万亿元，其中社融口径人民币贷款同比多增仅0.6万亿元，人民币贷款增速低于去年同期1.5个百分点；政府债券融资规模同比多增2.2万亿元，政府债券融资增速高于去年同期2.2个百分点。