医药行业：冬去春来，只“药”创新

制药及生物药行业正在经历产品结构分化，创新药研发上升趋势明显。国家对创新药的审批、定价等方面扶持力度加大，审批速度也加快，创新药IND及NDA受理数量同比增长。龙头公司通过不断提升研发费用，加强创新药的研发，龙头制药公司的研发费用率在11%以上。随着老龄化加快、居民医疗支出不断增长，医药的需求持续增长，业绩确定增长的制药龙头公司值得投资。同时，我国近年来出台诸多政策，引起医药行业较大波动，集采常态化也没有加剧的趋势，解决临床痛点的创新药向好。建议关注国际合作创新药企。