白酒行业板块下半年投资策略：潮平两岸阔，渐觉风光好

中泰证券研究所的专业报告指出，2020年新冠疫情对白酒行业造成了较大影响，高档低档酒率先恢复，次高端酒下半年弹性较强。2020年一季度，由于疫情管控，白酒消费场景受到限制，终端动销受到较大压制，但受益于节前打款正常，酒企提前确认打款，部分企业一季度仍表现较好。二季度，疫情管控逐步放松，消费场景陆续恢复，白酒行业迅速回暖。四季度，疫情进入常态化管理，各酒企积极为春节备货，动销显著恢复。高档白酒稳定增长，疫情后率先恢复；全国化次高端白酒疫情初期业绩承压，Q3疫情缓解后业绩弹性迅速释放；地产酒疫情初期业绩承压较大，疫情改善后有所反弹，全年业绩有所下降；疫情加剧了大众酒的现金流压力，致使中小酒企加速出清。