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食品饮料行业近两周表现良好，沪深300上涨0.77%，创业板指下跌0.24%，食品饮料（中信）指数上涨1.03%，相对收益为0.26%，在中信29个子行业中排名第15位。肉制品板块近两周下跌0.09%，调味品板块上涨2.17%，休闲食品板块上涨1.61%，速冻食品板块上涨4.00%，其他食品板块下跌0.96%。食品板块的PE（ttm）估值达到44.40X，高于8年平均线（37.89X）与5年平均线（39.15X）。建议从成本回落、业绩改善确定性角度关注投资机会，各细分方向关注重点如下：调味品：需求及成本呈现边际改善，建议关注成本回落确定性强的涪陵榨菜(002507，未评级)；安琪酵母(600298，买入)Q2因小包装受益、海运成本环比Q1回落、汇率环比Q1好转、海外提价背景下， Q2利润率有望迎来边际改善，建议持续关注；此外，建议关注21Q2利润低基数个股的潜在投资机会，如千禾味业(603027，未评级)、中炬高新(600872，未评级)。休闲食品：建议关注洽洽食品(002557，买入)为22年业绩确定性较强标的，因需求较为稳健且受疫情影响较小、成本上涨可控、公司自身积极变革焕发组织活力，建议关注当前估值回落背景下的配置机会；盐津铺子(002847，买入)自21Q3起连续三季度保持较为稳健的营收增速（22Q1需结合21Q4看），且当前净利率已逐季度回升至历史中枢水平，经营拐点已初步确认，改革成果逐渐显现，建议持续关注。速冻：猪价下跌利好已传导至成本端，Q1报表端确认面粉、油脂上涨带来的成本压力相对可控，龙头公司提价亦传导顺利，收入提速的同时行业盈利能力有望继续改善，叠加低基数效应，板块Q2业绩有望实现增长。建议关注安井食品(603345，增持)、千味央厨
