6月销量持续上升，吉利加快新能源布局

事件：2022年7月7日，吉利汽车发布2022年6月销量数据。6月销量（含领克）126595辆，同比+26.39%，环比+42.13%。 点评： 公司6月销量持续上升，新能源&几何品牌表现亮眼。6月销量较去年同期增加了约26%，较2022年5月增长约42%。从具体数据上看，公司6月日均销量为3472辆，相较于5月日均销量2873辆，日均销量环比+20.8%，整体销量增长明显；中国市场6月销量103743辆，同比+11.4%，环比+41.5%；出口市场6月销量22852辆，同比+224.5%，环比45.0%。 从品牌上看，吉利品牌（不含几何）6月销量92001辆，同比+17%，环比+52.3%，几何品牌6月销量12163辆，同比+174.8%，环比+35.6%，极氪品牌6月销量4302辆，环比-0.6%，睿蓝品牌6月销量4936辆，环比+22.5%，领克品牌6月销量13193辆，同比-22.7%，环比+16.4%。几何品牌在吉利汽车品牌中表现亮眼。 从能源类型上看，公司新能源车型6月销量29671辆，环比+51.24%。其中，纯电动车型6月销量19591辆，同比+342.6%，环比+24.7%，插电式混动车型6月销量10080辆，同比+534%，环比+158.3%，油电混动车型销量3170辆，环比+16.2%。 从车型上看，公司轿车6月销量46111辆，同比+49.2%，环比+29.68%，运动型多用途车车型6月销量78438辆，同比+15.4%，环比+52.77%。多用途车车型6月销量2046辆，同比+57.9%，环比-5.58%，整体销量得到了稳步提升。 按照目前公司所制定的2022年165万目标来看，截止6月，公司已累计完成目标37.2%。在6月销量持续上升的背景下，结合到未来疫情及供应链短缺影响将逐步好转，我们认为公司有望实现今年销量目标。 吉利布局新能源发展路径，推动跨行业技术融合。（1）6月27日，吉利控股集团发布2021年可持续发展报告，承诺到2025年单车全生命周期碳排放减少25%以上，预计到2045年实现碳中和。2021年，吉利新能源汽车销量同比增长超过94%，在纯电、混动、甲醇、换电等方面布局了多元化的新能源发展路径，拥有100%自主研发的新能源汽车技术体系。（2）7月4日，吉利集团旗下的星纪时代正式与魅族科技签约，获得了魅族科技79.09%的控股权，有助于跨界打造多终端、全场景、沉浸式体验的用户生态链，实现消费电子行业和汽车行业的技术创新和生态融合。 甲醇汽车技术引领行业，吉利新车表现亮眼。（1）6月30日，全球首款甲醇混合动力轿车——吉利第4代帝豪醇电混动轿车上市，醇行版售价12.98万元。新车搭载了全新一代1.8L醇电混动发动机，具备可醇可电可增程的智能模式。至今，吉利甲醇汽车技术引领全球，为用户带来更节能、低碳、品质的出行选择。（2）7月5日，吉利官方公布了全新A级SUV，代号FX11，将搭载雷神智擎Hi·X混动系统，纯电续航里程超200km。在新车采用的CMA架构中，吉利已布局了星瑞、星越S、星越L以及星越L雷神Hi·X油电混动版等多种产品生态链，整体表现十分亮眼。（3）2022款吉利星瑞将于7月份内上市。新车定位为紧凑型轿车，目前共有7款在售车型，售价区间为11.37-15.27万元。基于CMA架构，新车也将继续搭载2.0TD发动机和7速湿式双离合变速箱，为消费者带来新的出行选择。 投资建议：吉利汽车的甲醇汽车技术优于行业，新车型第4代帝豪醇电混动轿车上市，为消费者带来新的出行选择。我们预计公司2022-2023年归母净利润分别为81.4亿元、90.0亿元,对应PE分别为21倍、19倍，维持“买入”评级。 风险提示：疫情态势不稳定，公司新车交付量、各品牌车型推广不及预期。 图1：吉利汽车月度销量（单位：辆）及增速（%） 图2：吉利汽车新能源车型月度销量（单位：辆）及增速（%） 图3：吉利汽车出口月度销量（单位：辆）及增速（%） 图4：吉利汽车各品牌车型月销对比（单位：辆）