本文为《力挽狂澜的那些事》系列研究的第四篇,对比2020年与2022年至今新冠疫情冲击以后的政策,并且复盘2020年的市场,从信用视角推演股市节奏。汽车、地产行业刺激政策力度已经超2020年,预计汽车行业景气度有望回升,房地产市场有望回暖。下半年或继续补充弹匣保持支出强度,需要补充弹匣来保持财政支出强度。2020年Q1新冠疫情仅中断消费ROE回升趋势1个季度,消费领跑全年。信用视角下的股市节奏,预计社融脉冲在6月相对表现不错,但后续节奏可能相较2020年更加平稳。