Holike Creative Home 尽管收入增长显着减损拖累利润

创意家居（603898 CH）是一家中国家居用品公司，其2021年收入为人民币33.7亿元，同比增长54.4%。然而，利润受到减值的拖累，归属净利润为6,500万人民币，低于预期的4.05亿元。这主要是由于部分物业资产和信用减值损失，以及前川客户的商誉减值准备。公司还发布了其2022年第一季度业绩，报告收入为615亿元，同比增长8.4%。我们预计2022/2023/2024每股收益为1.35/1.61/1.89元。鉴于公司的渠道结构和布局低于同行，我们对其估值为9倍2022年市盈率，低于其同行根据Wind共识估计的13倍2022年市盈率。我们的目标价为12.15元。维持买入。