宋城业绩大流行拖累短期业绩平台驱动

2021年，宋城演艺收入恢复至2019年水平的45%，净利润为3.15亿元，为2019年水平的23.52%。2022年第一季度收入为8530万元，同比下降72.16%。公司正在加快打造平台型企业，目标是促进珠海和澳大利亚项目的转移，降低资本支出，优化资产结构，创新轻资产商业模式。公司预计2022/2023/2024年EPS预测调整为0.22/0.40/0.59元。我们将2023年市盈率目标价定为40倍，高于同业平均22倍2023年市盈率。我们维持买入评级。