证券行业2022年度中期策略：把握政策窗口期，沿注册制+财富管理双主线进行布局

本文主要对证券行业2022年度中期策略进行了分析。首先，22Q1上市券商业绩受市场低迷压制，归母净利229亿元，同比-46%，其中自营收入净亏21亿元（去年同期为净赚328亿元），投资端是拖累券商业绩的主因。头部券商展现出更强的业绩韧性，这一韧性体现在财富管理与机构业务上。4月底以来市场开启反弹，预计券商Q2业绩环比大幅改善。预计行业22H1，2022E净利润增速分别为-22%、+2%。其次，注册制政策红利+流动性宽松的alpha+beta共振是券商行情的核心驱动力。最后，本文提出了投资建议，紧抓注册制+财富管理两条主线布局。