港股周报：继续看好港股市场 关注疫情复苏下低估的补涨板块

本周（2022年6月27日至7月1日）恒生指数收盘21859.79点， +0.65%。 工信部宣布通信行程卡“星号”自6月29日起取消 6月29日，中华人民共和国工业和信息化部宣布为坚决落实党中央、国务院关 于“外防输入、内部反弹”总策略和“动态清零”总方针，支撑高效统筹疫情 防控和经济社会发展，方便广大用户出行，即日起取消通信行程卡“星号”标 记。 Meta大幅消减招聘计划，扎克伯格警告为衰退做好准备 7月1日，Meta首席执行官马克·扎克伯格向员工表示，公司今年将至少缩减 30%的工程师招聘计划，并警告员工为严重的经济衰退做好准备。Meta上个月 已经对外证实，其招聘工作已经大范围暂停，已将其在2022年招聘工程师的目 标从最初的招聘约1万名降至6000-7000名左右。另外扎克伯格还表示，除了 减少招聘之外，还将在绩效管理方面“加大压力”，准备加大员工淘汰力度。 抖音内测“极速达服务，该服务可实现商品同城当日达、周边城市次日达 抖音内测“极速达”服务，该服务可实现商品当日达、周边城市次日达。目前抖音已与顺丰、京东、通达兔等主流快递企业完成对接，但该服务还未在抖音电商内全面展开。从测试截图来看，该服务涵盖了生鲜蔬菜的同城配送，也就是说最快当日消费者就能买到生鲜蔬菜。 投资观点：5月以来，监管政策可预期性提升后，近1年来表现不佳的港股互联网及中概迎来持续反弹，虽仍有美股的扰动影响但表现为独立行情。我们认为未来一段时间表现将有所分化，一方面疫情后复苏的低估板块值得关注；另外一方面，互联网公司反弹估值修复后，未来继续上涨的动力需要强韧基本面支撑。 上周BOSS直聘和满帮网恢复新用户注册，给予市场政策持续向好的信心，但来自于腾讯大股东减持腾讯股份，回购自身股份的开放式计划对于市场情绪也有一定的影响，而目前腾讯已重启回购稳定市场情绪，部分投资者较关注腾讯潜在资产出售以支持回购资金需求的可能性 ， 建议持续关注腾讯大股东Naspers/Prosus股价和交易额变化、NAV折价收敛节奏。 总体而言，虽难避免全球宏观经济对港股市场的扰动，但我们仍然认为中国经 济政策周期不同于美国，政策面持续向好的预期将给予港股市场上行支撑。 （相关中美审计监管进展仍需持续跟踪，重点关注） 建议关注：受益于疫情后消费复苏下的泡泡玛特等消费公司，受益于疫情复苏 后的OTA板块携程、同程旅行等；疫情复苏基本面有望修复的平台，如美 团、京东、拼多多、BOSS直聘（新用户恢复注册）；有望受益于加快大型平 台企业金融整改，如阿里、腾讯；受益于国内稳增长与地产政策放松，基本面 有望底部回升的平台，如贝壳等；游戏行业供给低基数下有所改善，关注心动 网络、网易；线上广告行业期待三季度需求改善提速，关注可能产生结构性市 场份额增长或降本增效显著的平台，如快手、哔哩哔哩等；互联网诊疗政策落 地，关注基本面稳健有望获取更多线上零售份额的平台，如京东健康等。另 外，新能源车方面建议关注下半年有重点车型上市的主机厂商，如理想汽车、 小鹏汽车、蔚来汽车等。 风险提示：国内经济增长放缓；政策刺激效果不足；局部疫情影响本地生活、 电商及广告行业；美国处于加息周期。 1周观点 本周（2022年6月27日至7月1日）恒生指数收盘21859.79点，+0.65%。 5月以来，监管政策可预期性提升后，近1年来表现不佳的港股互联网及中概迎来持续反弹，虽仍有美股的扰动影响但表现为独立行情。我们认为未来一段时间表现将有所分化，一方面疫情后复苏的低估板块值得关注；另外一方面，互联网公司反弹估值修复后，未来继续上涨的动力需要强韧基本面支撑。 上周BOSS直聘和满帮网恢复新用户注册，给予市场政策持续向好的信心，但来自于腾讯大股东减持腾讯股份，回购自身股份的开放式计划对于市场情绪也有一定的影响，而目前腾讯已重启回购稳定市场情绪，部分投资者较关注腾讯潜在资产出售以支持回购资金需求的可能性，建议持续关注腾讯大股东Naspers/Prosus股价和交易额变化、NAV折价收敛节奏。 总体而言，虽难避免全球宏观经济对港股市场的扰动，但我们仍然认为中国经济政策周期不同于美国，政策面持续向好的预期将给予港股市场上行支撑。（相关中美审计监管进展仍需持续跟踪，重点关注） 建议关注：受益于疫情后消费复苏下的泡泡玛特等消费公司，受益于疫情复苏后的OTA板块携程、同程旅行等；疫情复苏基本面有望修复的平台，如美团、京东、拼多多、BOSS直聘（新用户恢复注册）；有望受益于加快大型平台企业金融整改，如阿里、腾讯； 受益于国内稳增长与地产政策放松，基本面有望底部回升的平台，如贝壳等；游戏行业供给低基数下有所改善，关注心动网络、网易；线上广告行业期待三季度需求改善提速，关注可能产生结构性市场份额增长或降本增效显著的平台，如快手、哔哩哔哩等；互联网诊疗政策落地，关注基本面稳健有望获取更多线上零售份额的平台，如京东健康等。 另外，新能源车方面建议关注下半年有重点车型上市的主机厂商，如理想汽 车、小鹏汽车、 蔚来汽车等。 风险提示：国内经济增长放缓；政策刺激效果不足；局部疫情影响本地生活、电商及广告行业；美 国处于加息周期。 2公司财报与新闻 表1：本周重点公司部分新闻 3港股市场综述及估值变化 3.1本周恒生指数+0.65% 本周（2022年6月27日至7月1日）恒生指数收盘21,859.79点，上涨约0.65%。 香港市场： 图1：恒生指数、恒生国企指数、恒生港股通指数走势（20200107定基数100） 图2：港股主要指数涨跌幅 图3：恒生综合行业指数涨跌幅 本周部分科技股中腾讯-7.76%，阿里巴巴-1.76%，美团-1.97%，京东+1.20%，小米+11.62%，网易-2.17%，百度+0.47%，快手+0.06%，中芯国际+1.34%。 图4：港股科网股本周涨跌幅 4.2.南向资金 上周（2022年6月27日至7月1日）港股通5个交易日共净买入145.6472亿元。 本周港股通净买入理想汽车-W（约汇总18.34亿元）、吉利汽车（约汇总17.27亿元）、香香港交易所（约汇总15.91亿元）、建设银行（约汇总10.28亿元）、舜宇光学科技（约汇总8.71亿元）；净卖出中国移动（约汇总12.88亿元）、美团-W（约汇总5.21亿元）、长城汽车（约汇总2.75亿元）、小鹏汽车-W（约汇总2.48亿元）、药明生物（约汇总2.34亿元）。 从活跃板块来看，今年以来的南向资金主要流向可选消费、信息技术、能源、医疗保健、电信服务，年初至今净买入金额分别达到683.65亿元、429.30亿元、196.00亿元、108.86亿元、53.07亿元。 表2：港股通十大股票持仓变动 截止7月1日，港股通累计净买入约2.06万亿人民币，持仓市值TOP5分别为腾讯控股（约2385.55亿港元）、建设银行（约1203.53亿港元）、美团-W（约1183.13亿港元）、工商银行（约1030.86亿港元）、汇丰控股（约998.14亿港元）。港股通持仓占比TOP5分别为山东墨龙（约64.37%）、保利物业（约63.42%）、中州证券（约49.97%）、东方证券（约49.39%）、绿色动力环保（约49.21%）。 图5：最近30个交易日港股通净买入（亿元） 图6：港股通累计净买入（亿元） 图7：年初以来南向资金净买入（分板块,亿元）