2022年半年度业绩快报：业绩维持高增，营收同比16%；优秀持续

快报综述：1、南京银行半年度业绩维持稳健高增：累积营收同比增16%、净利润同比增20%。营收端增速预计仍会好于大部分同业：公司累积营收增速较1季度20%边际有所下行，一方面是由于去年同期高基数，另一方面也是2季度受疫情冲击、行业景气度边际下行所致。但公司累积营收仍有16%的增速，预计仍将好于大部分同业（1季度上市银行营收增速在16%以上的仅有7家）。利润同比增2 0%，总体仍在高位（VS 1Q22同比增22%）。去年同期业绩释放基数有所起来。 2、存贷两旺。区域经济支撑、融资需求仍然较好，公司自身客户管理和超前项目储备动作也贡献了公司的信贷高增。单2季度新增贷款301亿元，同比多增38亿，在疫情扰动背景下，仍实现多增。上半年新增贷款1133亿，同比多增196亿（2 1年全年新增贷款1157亿）。新增存款好于去年。单2季度新增存款103亿，同比多增116亿。上半年新增存款1512亿，同比多增496亿。3、受益于区域经济和公司定位的客户，资产质量保持稳健，安全边际高。不良率在低位保持平稳。 关注类占比在低位进一步下降。1H22不良率为0.9%，环比持平。关注类占比0. 83%，环比下降17bp，处在历史以来低位。逾期贷款占比总贷款较年初下降。1 H22逾期率1.18%，较年初下降8bp。逾期占比不良较年初也有下降，不良认定边际有加严。1H22逾期占比不良131%，较年初下降7个点。安全边际高。1H2 2拨备覆盖率为395.2%，环比微降3个百分点；拨贷比3.56%，环比微降2bp。 4、大股东增持：对公司未来发展前景信心坚定。公司第一大股东增持1.83%，且承诺5年内不进行转让。其他主要大股东年初以来亦有增持动作，目前公司已经形成均衡科学的混合所有制股权结构。 投资建议：公司稳健向上。1、公司高ROE维持：公司2022E、2023E PB 0.82X/0. 72X；PE 5.48X/4.65X（城商行PB 0.71X/0.64X；PE 5.96X/5.26X）。公司基本面稳健且盈利能力强，净利润保持20%+高增，资产质量稳健优异；2、未来持续稳健发展可期：南京银行管理层优秀，经营区域经济发达；银行在推进其大零售、交易银行战略转型；江苏省内支行网点加速布局，对存贷新增形成新增长点。21年公司发行2 00亿可转债，预计未来季度业绩能保持稳健高增。 风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期。 快报综述：1、南京银行半年度业绩维持稳健高增：累积营收同比增16%、净利润同比增20%。营收端增速预计仍会好于大部分同业：公司累积营收增速较1季度20%边际有所下行，一方面是由于去年同期高基数，另一方面也是2季度受疫情冲击、行业景气度边际下行所致。但公司累积营收仍有16%的增速，预计仍将好于大部分同业（1季度上市银行营收增速在16%以上的仅有7家）。利润同比增20%，总体仍在高位（VS 1Q22同比增22%）。去年同期业绩释放基数有所起来。2、存贷两旺。 区域经济支撑、融资需求仍然较好，公司自身客户管理和超前项目储备动作也贡献了公司的信贷高增。单2季度新增贷款301亿元，同比多增38亿，在疫情扰动背景下，仍实现多增。上半年新增贷款1133亿，同比多增196亿（21年全年新增贷款1157亿）。新增存款好于去年。单2季度新增存款103亿，同比多增116亿。上半年新增存款1512亿，同比多增496亿。3、受益于区域经济和公司定位的客户，资产质量保持稳健，安全边际高。不良率在低位保持平稳。关注类占比在低位进一步下降。1H22不良率为0.9%，环比持平。关注类占比0.83%，环比下降17bp，处在历史以来低位。逾期贷款占比总贷款较年初下降。1H22逾期率1.18%，较年初下降8bp。逾期占比不良较年初也有下降，不良认定边际有加严。1H22逾期占比不良131%，较年初下降7个点。安全边际高。1H22拨备覆盖率为395.2%，环比微降3个百分点；拨贷比3.56%，环比微降2bp。4、大股东增持：对公司未来发展前景信心坚定。公司第一大股东增持1.83%，且承诺5年内不进行转让。其他主要大股东年初以来亦有增持动作，目前公司已经形成均衡科学的混合所有制股权结构。 业绩保持稳健高增：营收同比增16%，利润同比增20% 南京银行半年度业绩维持稳健高增：累积营收同比增16%、净利润同比增20%。1、营收端实现累积同比16%的高增长，预计仍会好于大部分同业：公司累积营收增速较1季度20%边际有所下行，一方面是由于去年同期高基数，另一方面也是2季度受疫情冲击、行业景气度边际下行所致。但公司累积营收仍有16%的增速，预计仍将好于大部分同业（1季度上市银行营收增速在16%以上的仅有7家）。2、利润同比增20%，总体仍在高位（VS 1Q22同比增22%）。去年同期业绩释放基数有所起来。1Q22-1H22累积营收、营业利润、归母净利润分别同比增长20%、16%；19%、16%；22%、20%。 图表：南京银行业绩累积同比增速 图表：南京银行业绩单季同比增速 资产负债增速及结构：存贷两旺，项目储备充足 区域经济支撑、融资需求仍然较好，公司自身客户管理和超前项目储备动作也贡献了公司的信贷高增。资产端：1、同比增速，信贷增速远高于总资产增速。总资产同比增15%，总贷款同比增17.6%，信贷增速远高于总资产，贷款占比总资产较1Q22提升0.8个点提升至47.2%。2、信贷增量，项目储备充足，预计基建是主要支撑，同时制造业等实体企业需求也不弱。单2季度新增贷款301亿元，同比多增38亿，在疫情扰动背景下，仍实现多增。上半年新增贷款1133亿，同比多增196亿（21年全年新增贷款1157亿）。 负债端存款增长与行业趋势一致、实现同比多增；今年行业揽储压力小于去年：1、同比增速，存款增速高于总负债增速。总负债同比增15.2%，总存款同比增长16.7%。2、存款增量，新增存款好于去年。单2季度新增存款103亿，同比多增116亿。上半年新增存款1512亿，同比多增496亿。 图表：南京银行资产负债增速和结构占比（亿元） 资产质量：保持稳健，安全边际高 受益于区域经济和公司定位的客户，资产质量保持稳健，安全边际高。 我们从多维度数据交叉验证来看：1、不良维度——不良率在低位保持平稳。关注类占比在低位进一步下降。1H22不良率为0.9%，环比持平。 关注类占比0.83%，环比下降17bp，处在历史以来低位。2、逾期维度——逾期贷款占比总贷款较年初下降。1H22逾期率1.18%，较年初下降8bp。逾期占比不良较年初也有下降，不良认定边际有加严。1H22逾期占比不良131%，较年初下降7个点。3、拨备维度——安全边际高。 1H22拨备覆盖率为395.2%，环比微降3个百分点；拨贷比3.56%，环比微降2bp。 图表：南京银行资产质量指标 大股东增持：对公司未来发展前景信心坚定 公司第一大股东增持1.83%，且承诺5年内不进行转让，体现对公司未来发展前景的坚定信心。法国巴黎银行是公司单一最大股东，其中法国巴黎银行（QFII）已于3Q21前以自有资金完成0.91%的增持，法国巴黎银行则是以可转债转股的方式增持，增持虽不涉及增量资金，但体现出公司大股东对于南京银行后续发展的看好和坚定信心。 其他主要大股东年初以来亦有增持动作，目前公司已经形成均衡科学的混合所有制股权结构。1、南京国资委下紫金投资及其控股公司年初以来增持1.47%。根据公司一季报，公司第二大股东紫金投资较年初增持0.69%至12.25%，其控股公司紫金信托增持0.49%至1.09%，两者合计持股比例目前在13.34%。目前南京国资委下紫金投资（含紫金信托）、南京高科、南京国有资产投资为一致行动人，合计持有公司24.37%。2、江苏省国资下江苏交控持股上限拓展至15%。根据公司4月22日公告，银保监江苏监管局已同意交通控股的股东资格，持股上限调整为15%。 截止2022年6月底，江苏交控持有公司股份比例为9.99%。 图表：南京银行前十大股东（1H22） 投资建议：公司稳健向上。1、公司高ROE维持：公司2022E、2023E PB 0.82X/0.72X；PE5.48X/4.65X（城商行PB 0.71X/0.64X；PE5.96X/5.26X）。 公司基本面稳健且盈利能力强，净利润保持20%+高增，资产质量稳健优异； 2、未来持续稳健发展可期：南京银行管理层优秀，经营区域经济发达；银行在推进其大零售、交易银行战略转型；江苏省内支行网点加速布局，对存贷新增形成新增长点。21年公司发行200亿可转债，预计未来季度业绩能保持稳健高增。 优秀且市场化的中高层团队、清晰的战略定位、发达的区域经济是南京银行业绩发展的最大支撑。公司从2016年开始推进大零售改革、2018年正式设立交易银行、2019年推进零售2.0改革，大零售和交易银行的两大战略一直是延续更迭优化的。 公司基本面稳健优异，消金公司、网点铺设进一步打开公司后续规模扩张增长极。南京银行业绩稳健，净利润连续3个季度保持20%以上的高增，资产质量保持在优异水平。往后看，业务层面收购苏宁消费金融可补齐牌照短板，打破经营区域限制，推动公司零售转型。渠道建设层面，公司规划到2023年新增100家网点，其中2022年内新增47家。截至22Q1，21年新增的15家新设支行已经对公司存贷有增量贡献，后续网点铺设将带来新的存贷增长极。 图表：南京银行2022年半年度业绩快报 风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期。 图表：南京银行盈利预测表