增资SAB越南以推进产能建设，加速国际化进程

拟向SAB越南增资约4.02亿人民币，加速海外布局拓展国际客户 近日公司董事会同意对SAB实业（越南）有限公司（简称“SAB越南”，下同）增资6000万美元，约合4.02亿人民币；本次增资完成后，SAB越南项目投资总额将增长3倍至8000万美元，约合5.36亿人民币。增资将通过伟星国际（新加坡）有限公司完成，伟星股份通过该全资子公司实际持有SAB越南100%股权。 SAB越南成立于2020年2月，成立以来园区筹建工作持续受国内外疫情影响，尚未开始盈利，目前项目建设的审批工作已完成，计划于2022年下半年正式动工。公司本次增资主要系确保SAB越南项目建设如期推进，加速海外产能布局： 本次增资一方面有效增加公司产能规模，应对未来订单增长，提供充足产能保证；另一方面助力推进国际化战略实施，更好地拓展及服务国际品牌客户，提升抓单能力，且在国际政治环境变动及疫情多地反复的情况下，保障自身供应链灵活性与稳定性。截至2021年末，公司海外产能即孟加拉工业园产能占总为14.95%，伴随越南等园区的投产与产能利用率提升，海外产能占比或进一步提升。 产品个性化、短交期等竞争优势突出，持续看好公司份额提升 受疫情、用工、环保等多方因素影响，行业内中小企业或加速退出；同时优质品牌客户对于供应商在规模、服务、交期、研发等方面提出更高要求，中高端市场集中度有望进一步提升。伟星持续提升公司制造水平、技术水平与产品品质，拓展全球品牌客户，产品个性化、快交期等优势尤其突出，市场份额有望继续提升。 品类拓展与应用延伸带动增量，大辅料战略驱动长期发展 基于下游品牌服饰企业对辅料综合采购需求，公司践行“大辅料战略”，新拓塑胶制品、织带、绳带、标牌等品类，主要拓展通用型产品，帮助客户一站式采购，同时提升规模效应及渠道复用。21年新拓品类销售已初见成效，预期整体可呈高速增长态势，产业链拓展有望为公司长期发展添加新动力引擎。 维持盈利预测，维持“买入”评级 伴随全球化战略布局、智能制造的推进，制造水平及产品品质的不断增强，公司产品竞争力及市场份额有望持续提升，客户结构持续优化，辅料品类拓宽打开中长期成长空间。我们预计公司22-24年EPS分别为0.59、0.75、0.94元/股，PE分别为16.0、12.6、10.0x。 风险提示：原材料价格波动；人效提升不及预期；全球竞争加剧等风险。 财务数据和估值