策略：A股市场向好；利好中游制造业

华泰研究2022年6月1日发布的报告指出，A股市场将分三个阶段改善，第一阶段市场将波动并反弹到上海COVID复苏之前的水平，第二阶段盈利拐点将出现，A股市场步入复苏阶段，第三阶段市场表现可能会出现上行潜力。在配置方面，建议关注主要边际变化以及现有逻辑在2Q22的交易程度，看好中游制造业，其次是消费必需品。报告认为，当前市场突出三个特点：国内停滞，外部通胀；中美周期错配；从高估值转向低估值，预期错误决定了A股市场的方向、节奏和结构。报告预测，2H22趋势为5月后市场回暖，10月后上行，盈利的上升趋势可能会持续到2023年底。在风格上，更喜欢中游制造业，其次是消费必需品，然后是其他。在配置上，推荐电源设备/电气设备/通用设备/航空航天和军工/白色家电/消费电子。在边际资金流向上，推荐机械/电子/汽车/电力设备&新能源/军工。报告的风险提示包括抗疫压力加大、美联储收紧政策力度加大以及全球通胀高于预期。